新加坡：小型开放经济的国际贸易数据分析

本文分析新加坡双边国际贸易流动计量的差异问题.人们采用了布莱兹和伊凡诺夫的"贸易差额统计量"来分析已公布的新加坡与一些重要贸易伙伴之间的国际贸易数据中的矛盾现象.这种分析表明,必须仔细了解诸如新加坡等高度贸易导向型经济的双边贸易数据,而且在分析双边贸易数据和推断出可能产生什么政策影响时,还必须认识到新加坡起着转口贸易的作用.然而,鉴于一系列的资料来源都可能产生上述矛盾,这个因素不见得就是导致已公布的贸易数据自相矛盾的唯一原因.

国外公共基础设施投资经济效应的实证研究：一个文献综述

在影响经济运行的各种因素中,公共基础设施是一个重要的因素。在回顾近20年国外有关公共基础设施投资经济效应的众多实证研究基础上,重点论述了生产函数、成本(利润)函数和向量自回归等三种研究方法以及公共基础设施投资在国家、地区、产业等三个层面的经济影响效果,并对研究成果和存在的各种争论进行梳理和评析,以期在此基础上展开进一步的讨论。

过度自信、随机供给与市场均衡

过度自信包括两类偏见:高估私人信息和低估公共信息精度.在一个有连续统过度自信投资者和随机资产供给的市场中,风险资产的价格是唯一的.一方面,交易量由信息高估驱动;另一方面,价格变动的幅度会受到信息低估的抑制.过度交易的行为带来信号偏见,这降低了投资者的效用.引入一定比例的理性投资者后,市场价格也能达到唯一均衡.理性投资者会强化过度自信投资者的信息偏见,从而促进交易量、提高价格质量、改变效用.在投资者风险厌恶系数较高时,过度自信投资的客观交易效用有可能会超过理性投资.

产品差异度与厂商共谋行为--模型与实验证据

对该问题的研究,除了来自理论观点和政策角度的兴趣外,此类实验的空白也是其中之一。标准的默契共谋理论认为在线性需求条件下价格和产品差异度之间没有明显的联系,其他一些理论例如阶格匹配理论则认为两者之间存在单调关系。我们沿着Bertrand理论渊源构建了模型,并设计产品差异度和默契共谋的实验室实验,在实验室环境里检验产品差异度和共谋之间的关系。我们的实验结果证伪了纳什回归模型,基本证实了价格匹配模型和T时期惩罚模型。

外方总经理对企业盈利能力影响的实证研究

管理层国际化是提升企业竞争力的重要手段。本文采用世界银行的"中国企业调查"数据研究了在华外方总经理对企业盈利能力的影响。我们发现,聘用外方总经理对企业盈利能力有显著的正效应,而这种效应在聘用非中国港澳台地区总经理的企业中则表现得更加突出。此外,我们还发现,企业面临的市场竞争环境越激烈,外方总经理对企业盈利能力的提升作用越明显;外方总经理对出口企业盈利能力的提升作用明显强于非出口企业。

转型期寻租现象的特点、根源及对策

寻租是市场经济国家和转轨国家普遍存在的一种现象,但在不同国家的不同阶段,寻租的特点与根源不尽相同。我国正处于计划经济向市场经济转轨的过程中,寻租活动的蔓延,不仅滋生腐败,而且极大地阻碍了市场化改革的进程。因而,加快体制改革的步伐,尽快完善社会主义市场经济体制,加大政治体制改变力度,加快行政机构改革和法制建设,强化事前监督机制和事后惩罚机制,并建立明晰的产权制度刻不容缓。

影子银行利率提高了我国地方政府债务风险吗?——基于省际面板数据模型

通过灰色聚类分析模型和面板数据模型检测近年来我国各省份债务风险及预警等级,实证分析影子银行利率对地方政府债务风险的线性和非线性影响而作出的研究表明:全国地方政府债务风险总体可控;影子银行利率提高显著增加了地方政府债务风险;人均GDP、债务比率、财政分权程度和晋升激励强度增加了地方政府债务风险;经济增长水平提高、财政分权程度提高、晋升激励强度提高、影子银行利率变动对地方政府债务风险的影响程度提高。预警模型预测各省份的风险预警等级具有较高的准确率,实证检验结果稳健性较好。

建筑业招投标中“平均价中标”的实验研究

本文通过实验室实验研究私人独立价值(IPV)假定和共同价值(CV)假定下平均价中标的拍卖。无投标限价时,IPV拍卖的报价迅速收敛至前期平均价,而CV拍卖的报价并未有明显的收敛趋势。有投标限价时,CV拍卖的报价均收敛于投标限价,报价的波动几乎与投标限价的起伏重合,而IPV拍卖的报价却没有随投标限价的起伏而有大幅的波动,仍收敛至前期的平均价格。IPV拍卖的平均报价或中标价格和中标企业的成本没有很大的联系,平均价中标几乎不能配置资源至成本最低的企业。无投标限价CV拍卖虽然避免了"赢家诅咒"问题,但报价普遍偏高;而设立较低的投标限价虽可能降低价格,但和最低价中标拍卖一样,不可避免遭遇"赢家诅咒"问题,同时投标限价很容易成为竞拍者协调报价的共同信息。

农民工工资歧视与职业隔离——来自浙江省的证据

本文基于浙江省企业职工问卷调查数据,采用改进后的Brown et.al(1980)工资差异分解方法测算了城镇职工和农民工的职位分布差别以及工资差异的各个组成部分。本研究发现,相比以往同类研究歧视的影响程度有所下降;农民工没有受到职业获得歧视,但是同工不同酬现象较为严重。本文认为缩小两类劳动力的收入差异应同时从几方面入手:提高农民工拥有的人力资本的数量和质量;深化户籍制度改革,保障农民工权益;发展非公有制经济,完善劳动力市场等。

企业盈利能力与股价表现——基于中国A股市场的实证研究

基于Liu and Ohlson(2000)提出的可检验的FelthamOhlson模型,本文使用A股上市的2345家公司2000—2011年的数据,实证检验了股票价格与企业盈利能力之间的关系。本文采用两个不同的指标衡量企业的盈利能力,一是每股息税前利润——直接依据公司披露的财务报表计算而得;二是估计的利润率(定义为价格除以边际成本)——依据De Locker and Warzynski(2012)估计而得。实证结果显示,股价与企业盈利能力之间存在显著的正相关关系;更重要的是,与其他会计绩效指标相比,企业盈利能力才是影响股价波动的主要因素。此外,我们还发现,相比企业披露的盈利能力指标估计的利润率更好地拟合了股价的波动,这表明进行股票投资时,用估计的利润率作为企业盈利能力的指标更为可靠。

东亚区域金融合作的选择探析

自从亚洲金融危机以后,东亚各国纷纷认识到开展区域金融合作的必要性,以增强抵御风险,化解危机的能力。而美元区和欧元区的相继建立既验证了最优货币区理论在实践上的可能性,也增强了东亚各国成功合作的信心。文章从合作的背景和动因,实际进展情况和最终目标,以及面临的困难这三个方面分析讨论了东亚区域金融合作的可行性,并进一步探讨了新加坡在合作中可扮演的角色。

京津冀城市群县域城市土地利用效率时空格局及驱动因素

研究目的:探索京津冀城市群县域城市土地利用效率时空格局与驱动因素机理。研究方法:DEA模型、变异系数、探索性空间数据分析与Tobit模型。研究结果:研究期内,京津冀城市群县域城市土地利用效率均值为0.709,年均效率显著提升,整体效率差异程度有所收敛。不同省市、不同层级区县效率均值存在显著的时空分化,空间集聚态势显著增强,“核心—外围”现象持续凸显。受区县行政级别和社会经济发展基础的双重梯度差距影响,不同因素的作用机理存在明显的差异性。研究结论:京津冀协同发展背景下,亟需严控县域城市用地低效蔓延,促进产业形态和资源配置转型升级。打破行政级别壁垒,完善产业和功能的县际传导,深化城市群核心区域对于外围区县的辐射带动作用。

解构经济制度对我国企业生产率的影响

本文利用世界银行中国企业调查数据研究了经济制度的两个方面(产权保护制度和契约执行制度)对于企业生产率的影响。研究表明,产权保护制度对企业生产率有显著的正向影响,而契约执行制度对企业生产率的影响并不显著。此外,产权保护制度和契约执行制度对企业生产率的影响还与经济发展程度和企业发展速度有关:产权保护制度对生产率的促进作用在经济落后城市和发展速度较慢的企业中体现得更加明显,而契约执行制度则显著提升了经济发达城市和发展速度较快企业的生产率。

论我国汇率政策与国内经济目标的冲突及协调

一、引言１９９７年亚洲金融危机爆发之后，国际社会提出了许多重新改造世界金融制度的构想。今年以来，德国、法国和日本曾多次正式地建议在三种主要的国际货币———美元、欧元和日元之间设立汇率目标区，试图将这三种货币的双边汇率固定在一定的范围（目标区）内，以达...

地方保护主义及产业地区集中度的决定因素和变动趋势

本文研究我国产业的地区集中度的决定因素及变动趋势 ,也就是探讨为什么某些产业集中在部分地区、而其他产业则比较平均地分布在各个地区 ,同时考察我国制造业的地区集中度是呈上升或下降趋势。在考虑产业的地区集中度的决定因素时 ,重点考察了地方保护主义的作用。我们关于产业地区集中度变动趋势的研究发现推翻了AlwynYoung的著名文章的结论。运用对数据集的动态估计方法 ,我们发现在利税率较高以及国有化程度较高的产业 ,地方保护更趋严重 ,产业的地区集中度也相应较低。除了地方保护之外 ,我们也考虑了规模经济以及产业群聚效应对集中度的影响。

企业生产率与企业对外直接投资进入模式选择——来自中国企业的证据

本文借助中国商务部提供的《境外投资企业(机构)名录》(以下简称),整理了"中国企业对外直接投资数据库",再把该数据库与"中国工业企业数据库"匹配,形成的全新数据库包含丰富的企业财务信息和企业对外直接投资信息。基于整合后的数据库,本文首次实证考察了生产率对中国企业对外直接投资海外市场进入模式的影响。本文发现:生产率越高的企业对外直接投资时选择并购模式的概率越大;母国企业上游知识资产跨国流动性差异会一定程度影响生产率的选择效应;通过对生产率分解进一步发现,管理能力越强的企业明显倾向于选择并购模式,但研发能力对投资模式的选择效应却并不明显。因此,本文的发现对我国"走出去"企业进入模式选择能够提供微观层面的经验证据,在一定程度上是对当前我国企业对外直接投资研究文献的有力补充。

贸易自由化与中国产业升级：事实与机制

本文在中国加入WTO的自然实验框架下,采用倍差法重点研究了贸易自由化引致的进口竞争效应对产业升级的影响及机制。研究发现:贸易自由化通过进口竞争效应显著促进了产业结构优化,从而推动了中国产业升级;在考虑了识别假设条件和一系列其他可能干扰估计结果的因素后,这一结论依然成立。此外,不同层面的机制分解表明,加入WTO后在激增的进口竞争冲击驱动下,中国的产业升级主要源于资源在城市内产业间的优化再配置;企业动态调整对产业升级有正向作用;非国有企业相对于国有企业、内陆地区企业相对于沿海地区企业在产业升级过程中的表现要显著得多。

我国公司红利政策与股市波动

本文从实证的角度分析了中国上市公司的年度红利公告对股价及交易量的影响。我们发现 ,不论是首次分红还是一般的年度分红 ,现金股利所引起的股价异常收益显著小于股票股利和混合股利 (即现金和红股 )。此外 ,现金股利作为首次分红支付方式不受市场欢迎 ,其异常收益显著为负值。为了保证实证结果的纯净性 ,本文还进行了干扰排斥性检验 ,排除了除息除权日的溢出效应、大宗交易所引起的股价偏差及红利公告期间风险要素增加的影响。此研究回答了我国证券市场建立以来公司红利政策与市场价格及交易额的相关关系问题。

特定制度安排下上市公司会计行为研究

上市公司的会计行为是企业的会计人员收集、整理、加工会计数据并进行检验后，向利益相关方披露会计信息过程的总称。满足会计信息使用者的需要是会计存在和发展的灵魂，会计的根本目标是为会计信息使用者提供决策有用的信息。会计行为理应围绕这一目标展开。然而，部分上...