外部需求、制造业集聚与企业全要素生产率

制造业集聚对经济增长和企业全要素生产率有重要影响。基于1998-2014年中国工业企业数据,采用OP法、ACF法等方法测算了相关年份的企业全要素生产率,并运用Bartik方法构建城市层面的外部需求作为工具变量,深入探究了外部需求引致的制造业集聚对企业全要素生产率的影响。测算结果表明,1998-2007年全要素生产率增长速度变化幅度在2%~4%,2011-2014年增长速度变化幅度在0.3%~1.9%。基准分析发现,外部需求引致的制造业集聚每提高1%,可推动企业全要素生产率提升约0.125 0%,即制造业集聚显著促进了企业全要素生产率的提升,这一结果在多种稳健性检验下依然成立。进一步研究发现,制造业集聚对非出口企业全要素生产率的提升作用更为强劲。将企业层面全要素生产率归纳至城市层面,并对其动态分解,发现样本期内技术进步是全要素生产率的主要贡献来源,进而发现制造业集聚对技术进步效应的积极影响。应该说,推动制造业集聚的发展和演化,保持中国制造的全球优势,是新发展阶段推进经济高质量发展、应对外部需求冲击和构建新发展格局的可行途径。

旁地产调控政策出台前后厦门市房地产广告趋势研究

本论文旨在研究在房地产调控政策陆续出台、调控力度不断加大的政治背景下厦门市房地产广告的总体发展趋势。通过对2009—2011年的《厦门日报》、《海峡导报》这两份报纸进行抽样内容分析，对比调控政策出台前后两份报纸上房地产广告的投放数量、房产类型、广告内容等方面，探究房地产调控力度与房地产广告的内容、数量之间的相关性以及房地产广告对政策变化的反应速度。研究发现，随着房地产调控政策的不断出台，房地产广告的数量不仅没有减少，反而大幅增加。房地产广告的诉求方式由理性诉求转向感性诉求。房地产商选择通过塑造企业形象来销售楼盘。另一方面，房地产广告对调控政策的反应存在一定的滞后性，反应速度也较慢。

利好还是利空?——家族企业“富二代”接班的股价异动研究

当前,中国大部分家族企业面临"创一代"对"富二代"的权利交接问题。二代接班不仅关乎家族企业的兴衰起落,也对家族企业上市公司的股价产生一定影响。采用事件研究法,以45家已实现"富二代"接班的上市家族企业为样本探究"富二代接班"事件对上市公司股价异动是否存在影响,并以"富二代"个体因子作为解释变量建立多因子模型探究其影响因素。研究结果表明:"富二代接班"对家族企业股价异动存在正向影响,即上市家族企业的"富二代接班"事件属于利好消息,且"富二代"个体因子中的学历因子对股票异常收益率的影响显著。

从企业社会责任(CSR)到企业可持续商业(CSB):反思与未来

企业在追求经济利益的同时也会给社会、环境带来负面影响。企业社会责任理念作为降低企业行为负面影响的工具,已成为企业战略的重要组成部分。然而,现有理论与实务均建立基于“股东至上”这一商业理念来建构企业社会责任战略,导致了一系列社会责任扭曲的问题,偏离于社会责任理念的本质,也不适用于企业高质量发展。据此,本研究在对企业社会责任相关文献进行系统回顾的基础上,提出未来企业社会责任理论与实践的关键问题,并融合中国情境构建企业从传统社会责任升级到可持续商业的关键路径,以期为构建中国特色的可持续商业战略提供理论借鉴。

中国股票市场可预测性的实证研究

我们研究了中国市场投资组合和根据公司行业、规模、面值市值比和股权集中度等划分的各种成分投资组合的股票收益的可预测性。选取各种经济变量作为预测变量,中国市场投资组合和各种成分投资组合都存在显著的样本内和样本外可预测性。不同成分投资组合的可预测性存在显著差异,其中金融与保险业、房地产业和制造业等行业投资组合的可预测性特别强,小市值、低面值市值比和低股权集中度的投资组合也非常容易预测。对于成分投资组合间的可预测性差异,我们给出了两个经济解释:(1)基于样本外可预测性分解,我们发现条件CAPM模型捕捉的时变系统性风险溢价可预测性可以解释成分投资组合的大部分样本外可预测性,高系统性风险暴露的投资组合有较高的样本外可预测性;(2)基于Hong,Torous,andValkanov(2007)的信息流动摩擦理论,我们发现行业集中度可以显著解释行业投资组合间的可预测性差异。

从影响力度量看互联网行业共同富裕倡议

2021年,对互联网行业来说,注定是特殊的一年:一方面,国内市场监管部门发起的反垄断调查和全社会对互联网行业产生的社会问题的舆论压力让许多互联网公司举步维艰;另一方面,疫情对全球经济带来不确定性,以及日趋紧张的中美关系,使得投资者调低了对互联网行业增长的预期。在享受了十几年的发展红利后,互联网行业也终将面临“新常态”下如何发展的问题。

分析师将价格推向何方?

证券分析师通常被认为是金融市场的信息中介,但分析师评级的有效性却一直存在争议。本文介绍了一篇即将发表在《金融经济学期刊》(Journal of Financial Economics)上的学术论文,该文章从股票市场异象的角度来系统地评估分析师股票评级的有效性以及其对资本市场产生的影响。

面包师傅的窗户和数字经济

就像春节期间"闷在家里就是抗疫"一样,眼下越来越多的人发现,原来自己可以用"吃喝玩乐"的方式为国家经济作出贡献。消费拉动内需,助力经济复苏,这个道理并不复杂。经济学家亨利·黑兹利特(Henry Hazlitt)在其流传很广的《一课经济学》(Economics in One Lesson)里讲过这样一个故事:顽童打破了面包师傅的窗户,这对面包师来说当然是件不幸的事。

生态的系统和系统的生态

通过联手不同的合作伙伴,它们会实现全新的赋能,推动创新,进而改变你的组织。你需要在企业周边催生一个充满活力的合作伙伴生态系统。这远不止于更紧密地与供应链协作,开放创新,或只是与你的客户合作创新。过去三年,美国底特律的汽车产业所遭遇的冲击波令人震惊。