互联网金融对证券行业带来的挑战与机遇

当前互联网金融对证券行业的冲击和挑战首当其冲的恰恰是占据券商收入半壁江山的经纪类业务板块。不仅如此，从长远来看，互联网金融对证券行业的影响和改变将是全方位的、深层次的。更为关键的是，随着互联网技术的进一步发展，互联网精神和理念的全面普及和深化，国内互联金融法律和监管环境的不断完善，P2P、众筹等模式将不断发展、演化和成熟，必将深刻影响和改变证券行业的固有业态，颠覆证券行业已有的业务模式，券商将走上差异化发展道路，在互联网和证券业务的不断融合中形成新的业态和产业均衡。

烽火通信:受益于FTTX建设与广电网络双向化改造

投资要点:光通信领域全套设备供应商:烽火通信是国内领先的光通信领域全套设备供应商,是国内光通信产业链最完整的公司之一,其产品类别涵盖通信系统设备、光纤光缆产品、数据网络产品三大系列。

基于主成分分析和Logistic回归方法的财务预警模型比较——来自我国制造业上市公司的经验证据

在对国内外财务预警研究进行系统研究的基础上,选取我国制造业上市公司作为研究样本,综合运用主成分分析法和Logistic回归法构建制造业上市公司财务预警模型,并对其判别效果进行比较分析。研究结果表明,通过建立预警模型帮助上市公司防范财务风险是一种行之有效的方法,主成分分析模型与Logistic回归模型的判别准确率均较高,但整体而言,主成分分析预警模型的判别效果更好。

资本市场的会计问题

资本市场不仅是一个长期资金的融通场所,一个重要的资源配置中心,而且也是现代人类社会、经济生活中的一个不可或缺的组成部分。影响资本市场的因素很多,但资本市场的会计问题是一个最不容忽视的问题。因为资本市场归根到底是一个产权交易的场所,它所体现的关系本质上就是一种产权关系。所以,作为天然肩负对产权主体保护责任,并对产权进行界定、计量、记录、报告和控制的会计就是一个核心因素,资本市场的会计问题也就成为一个关键问题。

推出股指期货对股票市场的影响

中国股票市场发展至今已有近18年的历史，多年来，由于缺乏有效的风险对冲工具，市场一直处于“一条腿走路”的尴尬局面。为了建立健全市场机制，提高市场效率，丰富市场层次和市场品种，完善我国资本市场，防止A股市场大起大落。应选择在适当的时机推出股指期货。

IPO闸门重启

促进新股发行制度进一步市场化是核心，而保障市场化的最重要的手段是真实、准确、完整、及时的信息披露。

金瑞科技:做强电解锰 发展新材料

公司为国内最专业的电解锰生产企业,氢氧化镍业务为公司业绩新亮点。五矿集团入主为公司的管理提升和资源整合带来想象空间。目前行业需求出现积极信号,预计未来两年,公司有望进一步扩大市场份额。

稀土:引领全球新材料发展之路

我国稀土行业经历了从90年代初廉价出口稀土资源到逐步收紧的过程,在一系列政策扶持下,于2009年下半年触底回升,尤其是在四季度部分稀土价格涨势明显。我们预计2010年稀土行业的调控政策将密集出台,这将加快行业的整合及有序运行,有助于中国稀土工业的健康发展。

汇率形成机制改革对人民币的影响

人民币汇率制度的改革在调整汇率水平的同时,也改变了汇率波动幅度,而汇率的波动性是汇率风险的主要来源。随着中国汇率制度的改革,汇率形成机制进一步市场化,汇率波动有扩大的趋势。汇率波动的不确定对社会和经济产生了巨大的影响,因此我们必须要重视汇率形成机制,避免人民币汇率大幅波动。

中国产能过剩是长期性过剩

随着经济增长下行，中国产能过剩的矛盾又变得比较突出。一般用产能利用率来衡量产能过剩的程度，但中国缺少产能利用率的官方指标。因此，在探讨中国产能利用率的具体数据与过剩程度之前，有必要对产能利用率的计算方法进行一个简单介绍。产能利用率的计算方法产能利用率的计算方法大体分为两套体系，一是自下而上的调查统计方法，一是白上而下的宏观计量方法。自下而上的体系是采用调查统计方法，即在细分行业内设定几家样本企业，定时调查其产出与产能，然后以样本企业在行业内占比推算整个行业的产出与产能，就可以计算出这一细分行业的产能利用率。对于上一级行业，方法类似。

生物制药新局启幕

行业利润爆发过后将缓和 生物制药行业是整个医药领域中份额相对较小的部分，2007年仅占医药行业销售收入的8．56％，但其发展空间巨大，主要原因为：第一，与美国等生物制药强国差距明显，未来可发展空间较大；第二，国家政策对于生物技术扶持力度增强，有利于生物制药新产品开发；第三，行业竞争加剧，各主力企业抢占其优势产品市场分额。

纺织服装:低估值显安全边际

投资要点:1、品牌服装仍具成长性。2、通过渠道特征精选成长股。前三季度,相比业绩普遍下滑明显的纺织制造子行业,服装家纺子行业的成长优势仍然明显。男装毛利率继续明显提升,服装家纺的品牌升级仍在进行。行业内,存货周转率和应收账款周转率下行趋势明显,反映消费环境低迷。行业数据:下游需求仍低迷,去库存处"后半程"。近一年棉花价格持续低位震荡,我们预计明年有小幅上涨空间。尽管目前纺织服装零售景气度仍处低位,但也呈现出缓慢回转的趋势。

改变僵局的力量在哪?——沪指跌破2132点的思考

7月24日,在三种力量的共同作用下,沪指突破前期2132点的低位。这三种力量分别是:经济面、政策面和资金面。经济面继续下行说明上市公司业绩难以保障,政策面低于预期说明改变下行趋势的力量暂时难现,资金外流不仅影响着资金成本,也影响着A股估值。首先,GDP增速在二季度继续下行得以验证。一是从库存周期理论来看,二季度后期我国经济处于主动去库存向被动去库存转变的阶段。但从上半年多项经济数据超预期下行来看。

传媒:政策导向依旧明显

投资要点:1、行业内部分化,政策面向好。2、新媒体题材性很强,未来成长性好。整体经济环境下行,行业内部出现分化。受到大经济环境的影响,传媒行业上半年投资热度有所递减。影视娱乐行业和互联网整合营销是上半年增速较快的细分子行业,但是电影票房增速有所趋缓,网络广告逆势上扬;

电子:支付芯片厂商和卡商高速成长

投资要点:1、中国国情产生多样的支付载体。2、储值卡将会迎来一个发卡高峰。国内小额支付演进的路线图:"长期多卡融合,短期多卡并存"参考各国小额移动支付发展进程和特点,我们得到小额支付演进的一般路线图。预计小额支付载体将遵循"长期多卡融合,短期多卡并存"的规律演进。"多种支付卡并存"是"不同部门间分割运营"的结果。

中金岭南:长期成长能力看好

上半年中金岭南公司实现营业收入44.9亿元,归属于母公司的净利润3.0亿元,分别同比增长61.17%、179.56%,实现每股收益0.19元,基本符合预期。虽然当前市场的通胀预期增加,但总体而言,铅锌价格上涨的动力弱于下跌的动力,不过铅锌价格受制于成本的支撑,下跌空间不大。

从渠道看服装品牌成长性——纺织服装行业2012年中期投资策略分析

品牌零售商崛起，渠道核心地位凸显 2012年上半年，纺织服装消费由单一功能性需求向多元化个性需求升级，从而驱动行业从制造技术向以消费者为中心转变，能够准确把握消费者特征并满足其需求，将成为行业追求的焦点。

包钢稀土:向行业领军者迈进

包钢稀土是我国最大的稀土资源和稀土深加工企业,具有资源和原料成本优势。公司具有完善的产业链,发展4个功能材料领域,依靠自身力量和国家政策扶持向行业领军者迈进。

适逢春来还暖时——纺织服装行业2013上半年运行分析报告

今年上半年，整个消费市场呈现了缓中趋稳、稳中回升的走势，但纺织服装零售景气度依然较为低迷，短期内业绩并不乐观。从价格指数来看，我国上游纺织业PPI开始回升，中游服装制造PPI及消费端衣着CPI保持基本平稳，暗示上游企业在出口改善带动下需补充库存，下游服装消费则仍难以扭转现状。

渠道选股称王道——2013年纺织服装行业价值分析

截至2012年12月14日，数据显示资本市场服装家纺子板块继续拖累纺织服装板块跑输大盘。其中，上证指数下跌2．22％，深证成指下跌4．35％，同期纺织服装（申万）行业指数下跌15，76％，低于上证13．54个百分点、