后疫情经济下的日本央行货币政策

经济发展现状首先从企业部门和家庭部门观察日本经济的现状。新冠肺炎疫情冲击下,日本企业赖以生存的海外市场继续充满不确定性。全球进入疫情大流行的第三年,各国正努力平衡公共卫生防护和恢复经济活动之间的关系,依据各自情况制定应对政策及措施。在此背景下,尽管不同国家和地区之间经济运行存在差异,海外经济体总体上已经开始复苏,全球采购经理人指数(PMI)也证实了这一点,其中制造业和服务业PMI保持在50以上(图1)。

日本经济与货币政策将走向何方？

随着全球经济转暖,日本经济也呈现出复苏态势。近年来,日本央行以实现并保持物价稳定为目标,以2%为目标通胀率,采用激进的货币宽松政策,使用收益率曲线管理下的QQE的货币政策刺激经济发展。在当美国进入加息通道、欧洲逐步退出量化宽松的背景下,日本对超宽松货币政策的转向需要十分谨慎,应全面考虑其对经济发展和物价稳定的影响,防止日本经济重新落入通缩均衡。

日本与欧洲的非常规货币政策比较

最近各发达经济体货币政策方向的差异越发明显。美联储开始考虑将政策利率调回到正常水平,而日本和欧央行则仍在继续大笔购买资产。本文主要讨论了日本和欧洲央行宽松货币政策的异同,以及日本和欧元区预期通胀率的情况。

当前全球经济环境下中央银行面临的挑战(下)

本文阐述了近几年全球经济在深度调整过程中出现的一些新趋势和新问题,探讨了发达国家和地区中央银行在现行货币政策执行框架下的共同特点及其面临的主要挑战,以及新兴市场经济体的新变化和趋势,介绍了在全球经济和金融高度一体化背景下这些国家的央行所面临的挑战。最后,对各国央行目前所面临的问题及其应对措施提供了解决问题的相关思路、路径和方法。

当前全球经济环境下中央银行面临的挑战(上)

本文阐述了近几年全球经济在深度调整过程中出现的一些新趋势和新问题,探讨了发达国家和地区中央银行在现行货币政策执行框架下的共同特点及其面临的主要挑战,以及新兴市场经济体的新变化和趋势,介绍了在全球经济和金融高度一体化背景下这些国家的央行所面临的挑战。最后,对各国央行目前所面临的问题及其应对措施提供了解决问题的相关思路、路径和方法。