经济新常态下地方金融监管问题及对策分析

国内经济金融面临新形势,经济下行压力有所加大,金融风险与监管等问题成为国家和地方应对挑战的重点。尤其区域性金融风险是地方经济可持续发展不可忽视的环节。但是地方金融监管由于存在认识和实施途径等方面的缺位和不足。基于对地方金融风险存在的问题和原因的归纳分析,从而提出加强地方政府金融监管法律体系、健全地方金融监管体制、建立人才培养长效机制等建议措施,以促进地方金融监管高质量发展,实现金融可持续良性循环发展。

最终控制人投资组合集中度、股票投资回报与对冲策略

本文探究了最终控制人投资组合集中度对上市公司未来股票投资回报的影响,通过检验2009-2015年中国A股上市公司的相关数据,发现最终控制人投资组合集中度越高,上市公司未来股票投资回报越高。进一步探究其影响机制,结果显示最终控制人投资组合集中度高的企业,未来的公司业绩越好、内控质量越高、代理成本越低,即提高最终控制人投资组合集中度有利于提升公司价值。基于以上结论,本文利用最终控制人投资组合集中度构建了一个对冲策略,即买入最终控制人投资组合集中度高的公司,卖出最终控制人投资组合集中度低的公司,结果显示该对冲策略在短期与长期都可以获得显著为正的股票投资超额回报。这说明中国证券市场的投资者并没有完全理解最终控制人投资组合集中度所包含的信息。后续检验中,我们还发现最终控制人间接控制的公司比直接控制的公司对冲策略的有效性更强,信息透明度低的公司比信息透明度高的公司对冲策略的有效性更强。