标准普尔的评级

标准普尔在亚洲的信用评级反映了该区域总体金融状况的恶化,换言之,许多亚洲国家的评级在下降。虽然迄今无力偿还债务而违约的个例还不多见,但是很明显,亚洲许多国家的财政体系正面临着很大的压力。信用评级旨在衡量债务到期时债务人按时按数还款的可能性,债券评级的方法虽然不是尽善尽美,但根据历史统计来看还是十分可靠的。债务评级主要根据借款国家的基本经济因素,财政货币政策而确定;但如果所借债务以外币标注。

民企成长的“忧愁”

11月18日的人民大会堂,《2003年中国成长企业100强》在众人的瞩目中顺利揭晓。报告显示,中国民营企业近年的发展速度令人瞠目。上榜企业过去三年中,销售业绩平均翻了近三倍,雇佣的员工总数翻了一倍。更加充分地证明:中国经济的稳定,离不开中小民营企业的发展与壮大。然而在民企成长过程中,有没有"忧愁"呢?

中国不会对经济增长踩急刹车

最近，中国经济出现了局部过热的现象．中国股票市场也出现了持续下跌。于是，有人传言中国经济可能出现硬着陆．甚至有悲观者认为中国信贷和投资增长已经失去控制．中国政府在避免出现泡沫经济方面无能为力，与20世纪90年代初的情况极为相似。中国经济果真像他们所预言的那么糟糕吗？

辨析资产证券化的实质

本文就资产证券化对银行体系、住房金融市场和资本市场的影响逐一进行分析,以揭示资产证券化的实质及其对中国金融业发展的重要意义。对银行而言,资产证券化调整了资产配置、减小了风险资产规模,而且提升了银行的管理水平。对住房金融市场而言,资产证券化能够向购房者提供低成本的融资方式,分散和化解利率与期限风险。资产证券化在解决金融投资产品供给不足方面也能够发挥重要作用。

中资银行面临的国内信用风险甚于次贷危机威胁

中资银行并未在目前的全球信用市场危机中独善其身,但相形之下更大的威胁来自国内,而且这种威胁在日益逼近。近年来中资银行信贷规模不断扩大,从而推高信用风险。由于国内宏观调控措施力度加大,以及或将出现的美国经济衰退可能导致外部需求萎缩,中资银行在维持资产质量上面临日益严峻的国内信用风险。尽管目前看贷款质量大幅度恶化尚不太可能,但倘若出现这种情形,将对评级造成负面影响。市场风险尽管清晰存在且威胁不断加大,但总体仍可控制。

整体上市非改善国企公司治理的根本途径

我们注意到,在中国国有企业改革过程中,政府一直积极推进企业的"改制上市".从长期来看,"改制上市"的方法对改善中国的公司治理有积极意义.改制上市让企业必须依照国际投资者的需要,以及世界主要金融中心的监管体制提出的要求,接受公众的监督.这样一来,企业必须更加关注股东的权益,更加关注信息的透明度和披露质量.

结构化融资的八个要素

法律制度、现金流分析和会计处理制度、有公信力的中介机构，以及成熟的市场和投资者是结构化融资产品健康发展的必不可少的土壤。

美联储不必急于加息

说到美国加息,美联储和其他很多国家的中央银行很不一样。美联储有两个具体任务：一个是管理美国通货膨胀,即控制能源和食品除外的核心通胀率在2%以内;另一个是扩大就业,将长期失业率控制在5.2%至5.8%的范围内。从这两点来看,今年美联储是有加息空间的。

中国债券市场兴起可望

中国的债券市场已经出现变化,随着发债体系的彻底改革。

关于自动驾驶汽车消费者调查的9个亮点

这项技术如何发展的一些例子:主要汽车制造商正在投资ADAS技术,以增强安全性和完全自主性。底盘和悬挂系统也正在发生变化,以适应ADAS、自动化和电气化。ADAS和5G的整合正在进一步推动车辆连接创新和日益增长的网络安全需求。由于法规和自动化,汽车内饰正在采用驾驶员监控系统(DMS)和乘员监控系统(OMS)。

分散化：纽约伦敦金融机构布局新特点

在经济和金融运行不确定因素不断加大和降低成本的压力下,纽约和伦敦等国际金融中心在功能区的布局已经出现了从“单区”到“多区”的发展态势,发展理念上也从过去突出强凋金融中心的集聚效应转变到更加重视金融运行安全和成本上。

欧洲银行进入中国的路线选择

每一种策略都有其优势和劣势,但标准普尔认为参股的潜在风险更大,

中国国有商业银行的资本需求依然极大

中国政府近期向中国工商银行注入150亿美元资本金，这是政府为国内银行业的资本重组提供的第二次财政支持。这次注资连同2003年年底对国内另外两家国有商业银行(中国银行和中国建设银行)的450亿美元注资，合共为标准普尔估计中国银行业所需的资本重组开支提供了约1/10的资金。此次对中国工商银行的注资进一步体现了中国政府对国内银行一贯坚持的有序改革政策。正如其他层面的改革一样，中国政府对银行业改革也是抱着“摸着石头过河”的审慎态度。中国领导层认识到，要改变国内银行业多年。

两极分化凸现并购时机——获得政府支持的时点差异加大了银行两极化的程度，一些银行获得了先发优势

在2006年底中国银行业全面开放前夕,外资早已纷纷斥巨资抢购入场券——美洲银行、汇丰银行、渣打银行、苏格兰皇家银行等外资银行争相入股中国银行业。而政府相关政策的出台也为海外银行并购中国银行业清除了政策障碍。国际信用评级机构标准普尔近日出版《中国50大商业银行》研究报告,通过对包括大型银行、股份制商业银行和城市商业银行三类共50家商业银行进行比较研究,标准普尔指出随着小银行无力面对日益激烈的竞争,中国银行业两极分化的程度可能加大,而这恰恰为中国银行业发生并购提供了成熟时机。该报告还研究了中国政府对银行业的重要影响,提出了继续推进银行业改革所应采取的必要措施,并指出了外资银行进入中国市场的最佳路径。本期专题对该报告进行了摘编,希望能为读者观察中国银行业提供一个新的视角。

股票市场与投资机会

我们认为投资者有权利获得公正的意见，使市场更加透明，操作起来更加规范。

油价高并不意味着经济衰退

由于上次石油危机之后采取的一系列改革措施,当前能源价格还远未高到足以导致美国经济出现衰退的水平。在回调到每桶40美元的价位之后,油价再度上扬——直逼去年10月创下的每桶55美元的高点。尽管面临油价上扬的压力,经济仍保持全速发展,人们大可不必为能源价格可能使经济陷入萧条而忧心忡忡。

新兴市场信用风险管理的十大障碍

如今银行在改善其风险管理方面承受着巨大的压力.这些压力部分来自国内竞争日趋激烈的商业环境,部分来自于国内的监管机构,还有部分来自市场全球化以及随之而来的新的竞争者和监管者.<巴塞尔新资本协议>正是在这种背景中应运而生的;该协议可以被认为平添了促生变革的压力,也可被看作在某种程度上将良好的信用风险管理措施系统化制度化,从而在变革进程中为银行提供帮助.

供给侧改革考验中国银行业信用韧性

十年高速增长之后,中国银行业将迎来一个增长缓慢、经营业绩乏善可陈的阶段。随着银行间信用质量的分化,该行业整合时机已经成熟。规模较大、实力较强的银行将迎来收购弱小银行以提升市场地位的好机会。中国银行业长达十年的盛宴已接近尾声。信贷损失的不断攀升和盈利能力的迅速恶化表明,这餐盛宴并不是免费的。

商业银行需要形成良好的风险文化

刚刚过去的2014年发生了一系列被媒体广泛报道并引起社会关注的重大信贷案件，包括青岛港铜贸信贷案、皖江物流债务案、广州纸贸事件等。金融机构，尤其是商业银行如何从这些案件中更好地吸取经验教训．更好地提升自己的风险管控水平，在当前整体经济运行面临下行压力的情况下，显得尤为重要。

“影子银行”尚不足以动摇中国金融体系

中国影子银行更多是一种症状，而非引发银行业和广泛经济系统性风险的诱因。与常规银行业体系相比，国内影子银行规模仍较温和。对中国影子银行的风险管理，关键在于逐步取消已经落后于经济现状的金融抑制政策，从而在最大程度上消除影子银行的信贷供给。同时，通过进一步完善银行和债券资本市场的治理，实现真正意义上对信贷需求的风险定价。