经济低迷期需谨慎投资

美国市场从今年8月初开始陷入新一轮危机,道琼斯工业指数在4天内波动了400多点。是什么促使市场变得不再稳定？造成这一局面的因素很多：业界对美国不断增长的财政赤字的担忧;华盛顿解决债务上限问题的决议过程让人心寒;标准普尔对美债的降级;对欧洲的一部分国家政府债务的担忧;对经济出现双底的担心;

现在不是投资的好时机

在最新一期的投资者备忘录中,霍华徳·马克斯将购买金融资产等同于扑克或者二十一点之类的机会游戏,其结果取决于“技能、运气和隐藏信息”。在美股攀升至纪录高位之际,2月16日道琼斯指数达到最高位29568,传奇投资者橡树资本联合创始人霍华徳·马克斯发出警告称:现在或许不是投资的最好时机。

有限度的信心最安全

2013年市场信心较差，也营造出相对暗淡及不那么吸引人的环境，但同时为未来奠定了更好、更审慎的基础。假如世界并不安全，那么承认并接纳这种不确定^生，肯定比装作世界是安全的更加可取。对于投资，我们更应该如此。

反周期入市逆向投资可习得

在上一期专栏里,我们纠正了有关风险取向中周期和风险概念上的偏颇,本文将从实操的角度探讨如何规避周期风险,研判市场,持仓获利。

关于不确定性的追问

通常来讲，信心是指人们基于自身能力选择行动方案。并据之行动的信念。尽管这并非我要说的信心，不过我认为，至少对投资者而言，信心也意味着乐观以及一定的确定眭——除了对未来有乐观看法之外，信心还意味着确信自己的观点正确。总而言之，在我的理解里，信心这个词包含信念、乐观和笃信不疑这诸多要素，它们共同催生人们的幸福感。而一个充满信心的投资者，会确信高额回报即将到来。

坏消息市场 警惕自愿上手铐型投资

在前两期内容里,我们辨析了投资周期和风险取向的误区,介绍了逆向投资的操作实务,在最后一期风险取向专栏话题里,我们将分析当下市场中的风险特点,并据此提供投资建议。

政策过度是要付出代价的 近期谨慎投资

有的投资者，也许会自称他们有信心把握未来，但在内心深处，他们其实觉得自身能力有限，而且感到茫然，因此。那些号称能够确保实现回报，且无须承担相应风险的新“妙方”，主要目标便是这些人。

牛市第一阶段来临?

一年多前,面对已历经12年低迷的股市,作者感慨道:没有什么比过度的悲观或者漠不关心,更合适为股市搭建反转舞台。如今再看,在评估股票投资的远景时,上述感慨依然有效。

股票始终胜出一筹？

本期开始，霍华德·马克斯专栏将谈论股票投资风险。本文聚焦股票风险溢价问题，现实中，人们对这个概念的理解存在不少的偏颇和混乱。