投资者过度自信时的交易量

传统的理论认为当金融市场的信息对称且投资者是同质时,市场的交易量为零。但实证表明该理论并不能很好地解释现实的交易量。我们给出了一个新的模型来解释现实的交易量。我们假定市场中存在两类投资者:动量交易者、消息观察者,他们的信息是对称的。我们证明了当两类投资者都是过度自信时,市场中的交易仍然存在。并且讨论了交易量与各变量之间的关系。

我国食品价格波动冲击路径的随机因素分析

笔者在分析中国食品价格波动属性的基础上,具体研究随机因素对我国食品价格波动的冲击效应和冲击路径。研究表明,国内自然灾害事件对食品价格波动不但具有显著的直接冲击效应,而且具有显著的间接冲击效应;国外自然灾害和经济危机事件对食品价格波动不具有直接冲击效应,但经济危机事件通过影响国内经济和价格水平间接冲击食品价格,且影响显著。

期权定价模型及其改进

本文对于期权定价现在常用的 Black— Scholes模型和二叉树模型 (BOMP)进行了分析 ,并对Black— Scholes模型进行了修正 ,将股票投资回报的波动率和无风险利率考虑为时间 t的函数 ,对二叉树模型进行改进 ,补充了一个方程 ,使结果更加令人满意。

我国食品价格波动属性及平抑机制选择

本文首先分析我国食品价格波动的成因及其外部影响,在此基础上具体研究1996—2010年我国食品价格季度数据的属性特征。研究发现,除了个别年份出现异常凸点外,从较长时期来看我国食品价格总体上沿着确定的均衡增长路径平稳运行;我国食品价格本身具有微调功能,这意味着市场对食品价格具有较强的调节作用,而且效果明显。本文的政策含义是,应充分利用市场对食品价格的调节作用,当市场力量不足以平抚外在冲击对食品价格所产生的突变时要综合考虑采取相应的调控措施。