当前形势下不良资产基金化运作模式、障碍与对策

当前新形势下,不良资产处置面临较大压力。不良资产基金化运作在提高处置效率的同时,能更好地对不良资产的潜在价值进行挖掘和提升,纠正资源错配,实现不良资产处置经济和社会效益的双赢。从不良资产基金的运作模式来看,目前主要可以分为处置转让和交易撮合、资产重整盘活两大类模式。但就现状来看,由于不良资产行业二级市场活跃度不足、资管新规对基金募资能力提出挑战、不良资产证券化市场发展存在短板以及相关制度规定有待完善等原因,不良资产基金化运作仍然面临障碍。通过推动不良资产投资机构健康发展,培育建立私募基金份额公开转让市场,消除不良资产证券化相关障碍,并进一步强化相关制度保障,能够促进不良资产基金的快速发展。

产业结构升级对银行风险承担的影响

在金融支持产业结构升级的过程中,不仅要充分发挥金融的支持作用,也要切实防范其中隐含的金融风险。本文以我国上市银行为样本,研究产业结构升级对商业银行风险承担的影响,结果表明:产业间和产业内的结构升级均促使商业银行主动加大对相关领域的信贷投放力度,从而提高了银行主动风险承担水平;同时,产业结构升级也增加了商业银行的被动风险承担,导致不良贷款率上升。上述研究结论表明,当前以引导银行业支持产业结构升级为导向的信贷政策存在“产业结构升级——银行信贷结构调整”的正反馈机制和螺旋上升效应,但这一过程需要以提升银行风险控制能力作为保障,以防止信贷风险的过度积累。为此,应当坚持以市场化运作为基础,同时更好地发挥政策引导作用,减少政府各类隐性担保,防范道德风险;推动商业银行强化内部管理,应用大数据等先进技术改造风险控制系统,提高信贷风险控制能力;引导商业银行创新金融产品的结构设计,丰富风险缓释手段,优化风险分担机制,以市场化方式分散信贷风险。

做好金融“五篇大文章”赋能新质生产力——债券市场投资策略研判2024年第三季

徐真:欢迎大家莅临2024年三季度债市研判六人谈--做好金融“五篇大文章”赋能新质生产力。债市研判六人谈是中央结算公司《债券》期刊精心打造的季度研讨品牌活动。首先请张永军先生带来主旨演讲--宏观经济形势与政策建议。张永军:今天非常高兴有机会同大家就宏观经济形势进行交流。

转型期中国经济增长的新源泉:新型人口红利

现代理论研究与经验事实表明,资源禀赋、人口结构的转变都会对一个国家或地区的经济社会发展方式和进程产生重大影响。面对我国长期依赖的资源红利、人口红利与制度红利影响逐渐减弱,经济与社会发展面临重大转型时刻,探寻新的经济增长与发展源泉及其作用机制就变成一个重要而充满挑战的课题。该文从新型人口红利的视角探寻其作为经济增长新源泉的内涵、动力与作用机制。

协议存款的供需特性以及季节性效应研究

本文从协议存款的供需方分析入手,探讨影响协议存款的若干关键因素,并深入分析协议存款季节性效应产生的原因,最后在此基础上建立协议存款的量价模型。

货币政策工具向中间目标传导的实证分析

本文通过实证研究,分析了货币政策工具向中间目标传导的效果,研究了在政策扩张周期和收缩周期,货币政策对于中间目标产生影响的差别,最后探讨了传统的法定存款准备金率工具与创新型工具对于中间目标的不同影响。

完善基金投顾业务生态

基金投顾业务的现状当前中国财富管理行业正处在重大的转折期和机遇期,公募基金规模已经超过银行理财,成为国民理财的新工具和普惠金融的重要载体,个人养老金制度作为养老金融的关键组成部分,为养老资金流入基金行业奠定了制度基础,公募基金的高质量发展方兴未艾。

中美贸易摩擦对我国商业银行的影响与对策

此次中美贸易摩擦不仅波及范围广,存在长期持续的可能,而且影响将会非常深远。贸易摩擦与国内经济转型进入攻坚期、商业银行现阶段发展面临阶段性问题等因素形成叠加,不仅对我国实体经济造成冲击,还将增加银行经营压力。贸易摩擦的持续发酵,短期看会增加银行相关业务的风险,长期可能会因为全球价值链体系重构、国内经济结构转型加速而对银行的业务发展方向产生影响。对此,商业银行需进一步加强风控体系建设,创新业务模式,合理调整资产负债结构,并妥善应对扩大对外开放后的新局面,以实现新形势下的高质量发展。

健全公募基金激励机制

公募基金行业激励机制的现状公募基金行业帮助散户投资人分享经济增长的红利,已经成为大众理财的标配,在过去十年间累计分红超过3万亿元。国内外的公募基金普遍采用公司制的组织形式,董事会领导下的经营层负责基金投资和运营等事宜,在股东和经营层之间存在委托代理关系,在基金投资人和基金公司之间存在信托关系,基金行业的激励机制不仅是行业自身健康发展的需要,更是监管和社会公众普遍关心的话题。

公募基金要更好地服务实体经济高质量发展

服务实体经济高质量发展是金融的本质要求、责任所系和生存之本。公募基金是我国多层次资本市场体系的重要参与者和引领者。公募基金要以习近平总书记的重要讲话精神为指导,从经济与金融发展的全局岀发,牢记使命,找准定位,大胆变革创新,为服务实体经济高质量发展作出新的更大贡献。

构建体系化经营管理新模式 打造基金资管行业新标杆

置身于金融发展的新时代,要摈弃零敲碎打、见子打子、见招拆招的碎片化思维,在守住依法合规监管底线的同时,以构建体系化经营模式为引领,加强战略谋划和顶层设计,打造和培育核心竞争力。在资管方面,应按照以投行业务为主体,以结构化融资、金融市场业务为两翼的＂一体两翼＂发展战略,启动＂二次创业＂,实施全面改革,打破思维定势和发展藩篱。

规范公募基金品牌营销

公募基金品牌营销的现状2020年以来,在资本市场高景气下,公募基金走进了千家万户,成为一个服务数亿客户的重要金融子行业。公募基金兴盛的原因除了政策大力扶持,还在于其长期优异的投资业绩和专业理财的行业形象赢得了各类投资人的认可。公募基金中权益类基金的业绩跟随资本市场行情走势具有高波动的特性,注定了这类产品会对普通投资人的认知和购买决策造成很大的困感。

谈谈货币政策的工具箱

央行货币政策的工具箱相当丰富,宣示和行动都重要,但行动具有决定性意义,同时也不应拘泥于教条。无论经济冷热,货币政策都大有可为,工具箱都持续充沛。一国央行往往有多重手段来执行其货币政策,粗略来说,可分为行动和宣示两类。所谓行动,就是通过调整货币数量、价格以及资产交易,来达成央行的目的。所谓宣示,就是以口头干预的方式与市场沟通,使金融市场运行在央行可接受的范围。正如美联储前主席伯南克所说,尽管央行总是较频繁地进行宣示,但惯用的还是行动,当市场形成强烈的一致预期时尤其如此。

世界经济格局现实认知点滴谈

世界格局正在发生渐变,但不是颠覆性裂变,这持续考验中国的政策智慧和经济韧性。进入21世纪以来,国际格局发生了一些变化,其中最引人注目的两点是中国经济在全球体系中的角色和地位日益重要,以及数字科技和人工智能迅速崛起。但与此同时,坊间也掺杂不少说法,和现实以及趋势未必相符,却流传甚广。一是对世界格局的认知。许多人或许以为当下已发生并将持续发生大变局,但其实雅尔塔格局大致未变,“一超多强”仍存。

金融化的路径选择与风险防控

中国目前所走的金融化道路是以债权融资为主,在经济发展进入新常态以后,其在资源配置效率、风险防控和支持经济转型升级上的弊端逐步显现。未来要推动向股权融资为主导的金融化路径转型,充分认识金融化发展的战略意义,用金融化的思维去指导改革和发展,促进资本市场的发展,防控金融化进程中的系统性风险,在金融安全的前提下,继续有序推进资本市场开放,建立有效的监管联动机制。

信用本位条件下的利率并轨

本文在'贷款创造存款'的视角下重新审视银行资产负债行为,构建了存贷利率平衡方程、存贷同业平衡方程,分四种情况从理论上分析了利率并轨过程中利率的变化,并在此基础上进一步讨论存贷比、影子银行、同业负债约束和贷款规模等因素对利率传导机制的影响。

资管行业规范发展与政策支持

基于“受人之托、代客理财”的业务模式,资产管理行业成为有别于银行、保险、证券等其他行业的相对独立的金融子行业,而覆盖各类资管机构和业务的资管新规即是其统一的监管规则。自资管新规发布以来,我国资管行业开始进入净值化、标准化、主动化的转型发展阶段。2022年是资管新规正式实施第一年,而资本市场呈现出巨幅震荡态势,许多资管产品在整改完成伊始即迎来了净值波动的巨大考验。为此,对当前行业发展状况进行分析,并提出有针对性的政策建议,具有重要的现实意义。

如何构建系统性防御策略

近一段时间以来美国10年期国债收益率的持续走高,以及金价、铜价、油价的剧烈波动,折射出人们可能仍在低估美联储维持较高利率以抵御通胀的决心。2024年全球可能面临弱增长和通胀下行之势,也不排除部分经济体将承受通缩之苦。不少人问及历史上的经济衰退期或社会经济动荡之后面临的是通胀还是通缩.

从货币本质看货币演进、货币国际化与汇率

货币本质是什么?凯恩斯的说法是,货币即货币职能(Money is what money does),只要能高效完成货币职能,从贝壳到黄金皆可充当货币。这是我们在货币史上一度批评过的“名目论”。货币的演进,大致可分为两个维度。一是货币载体的演进,也就是什么在充当具体的货币形态。早期有千奇百怪的东西,诸如公牛、贝壳、布匹、金属等,最后逐渐聚拢到黄金。

黄金王者归来了吗

也许人们或多或少都在既有美元主导型国际货币体系之外,努力寻找一种“备胎”方案,而黄金由此出演了王者归来的角色。