基于控制权视角的合伙人制度对混合所有制企业中“隧道效应”影响的研究

我国国有企业的混合所有制改革一直都处于"进行时"当中,不可否认的是混合所有制改革在这几年取得了巨大的成就,但依然存在着许多"深水区"需要我们去探索。在国有控股的混合所有制企业中存在着国有控股股东的"隧道效应"行为,这一行为将极大地伤害中小股东的利益,也是造成私有股东参与混合所有制改革的一个重要障碍。本文从控制权视角出发,选取了2014年至2018年5年里A股上市的国有控股企业进行实证研究,目的是探索混合所有制企业公司治理中引入合伙人制度对降低"隧道效应"是否有效?研究中发现三个重要结论,分别是第一,国有控股上市公司中国有控股股东的隧道效应比较显著;第二,在国有控股企业中,国有股东的所有权越大,越有利于抑制隧道效应的出现;第三,企业规模与杠杆效应对国有控股企业的隧道效应也存在着影响,企业的规模越小,隧道效应就越明显;企业的杠杆效应越大,隧道效应反而越小。因此合伙人制度的引入有利于降低国有控股企业国有股东的"隧道效应",并由此提出相应国有企业改革的政策建议。