影子银行地方债的根本诱因

影子银行地方债等都是表面问题，其根本诱因是银行主导的金融体系和城镇化的融资需求的不匹配。

改革基建投融资体制

有关基建有两个层面的问题：一是经过这几年加大投资力度后，基建是产能过剩了还是仍然不足？二是，如果仍需投资，如何改善投融资体系使成本效率更高，融资更合理？有大量数据表明我国铁路地铁地下供水排水等基本基础设施和当前的实际需求相比不是过剩，而且有缺口。剩下的问题就是改革基建投融赍体制了。

改善脉冲式的刺激方式

过去两年经历了“经济下行-微刺激-回升两个季度-再下行”的两轮短周期。想打破僵局，就必须改善脉冲式、碎片化的刺激方式，围绕区域发展新型城市化等中期目标探索出更有系统性和持续性的扩内需政策，从而给市场和社会更稳定的好的预期，使实体经济进入自我循环的持续回稳。

抗通缩须解决需求问题

1月CPI同比回落至0.8%，PPI降幅继续扩大。即便考虑季节性因素及基数影响，通胀超预期回落显示通缩压力有所加大。经济下行态势延续未扭转。一段时间以来总需求放缓的幅度远快于供绘丽潜在增长率下滑的状况来变。抗通缩仍亟须从需求面入手，政策措施包括继续全面降准、降息，财政政策加大扩张力度应对。