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中国“80后”投资决策心理研究——基于行为金融视角
1
作者
方建武
章婷
王天然
《福建论坛(社科教育版)》
2011年第2期56-58,共3页
基于以阿莱悖论的心理学实验来探讨中国"80"后投资者的投资决策心理特征,并以此分析他们的决策行为是否符合预期效用理论的假设:人们完全理性地根据主观期望效用最大化来进行行为选择。在证券市场上,"80后"的行为...
基于以阿莱悖论的心理学实验来探讨中国"80"后投资者的投资决策心理特征,并以此分析他们的决策行为是否符合预期效用理论的假设:人们完全理性地根据主观期望效用最大化来进行行为选择。在证券市场上,"80后"的行为决策更加激进,追求利益,"80后"的决策行为并不是完全理性的,而是"有限理性"。他们宁愿冒着损失的风险,也会追求更大的风险收益,而不是作出效用最大化的决策。
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关键词
“80后”
实验心理学
阿莱悖论
行为金融
投资决策
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职称材料
企业年金发展呼唤激励机制——美国401K计划的启示
被引量:
4
2
作者
沈芳
蔡清
周帆
《中国人力资源社会保障》
2007年第10期34-35,共2页
我国企业年金增长空间大企业年金是为企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。它同基本养老保险、职工个人储蓄性养老保险一起构成我国养老保险体系的"三大支柱",2006年底,我国企业年金达到910亿元。根据世界...
我国企业年金增长空间大企业年金是为企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。它同基本养老保险、职工个人储蓄性养老保险一起构成我国养老保险体系的"三大支柱",2006年底,我国企业年金达到910亿元。根据世界银行的乐观估计。
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关键词
企业年金
养老保险体系
退休收入保障
养老金制度
养老金计划
个人账户
账户管理
年金计划
税收激励
乐观估计
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职称材料
上市公司资本结构调整速度的区域差异及其影响因素分析——基于2000~2009年沪深A股上市公司样本的研究
被引量:
42
3
作者
麦勇
胡文博
于东升
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2011年第7期196-206,共11页
在经济发展不平衡,区域间存在显著差异的大国经济中,公司资本结构调整是否存在区域差异?宏观经济环境的影响如何?本文选用2000~2009年中国沪深A股的783家上市公司为样本,通过分区域面板数据回归以及广义线性模型(GLM)的logit最大似然估...
在经济发展不平衡,区域间存在显著差异的大国经济中,公司资本结构调整是否存在区域差异?宏观经济环境的影响如何?本文选用2000~2009年中国沪深A股的783家上市公司为样本,通过分区域面板数据回归以及广义线性模型(GLM)的logit最大似然估计(logit QMLE)两种实证方法的估计结果均表明:中国各区域上市公司资本结构不仅受公司自身变量的影响,还受GDP实际增速的影响,资本结构的调整速度在地区之间存在显著差异,东部地区公司资本结构调整速度最快。
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关键词
资本结构
调整速度
区域差异
原文传递
行政垄断与要素价格扭曲——基于中国工业全行业数据与内生性视角的实证检验
被引量:
67
4
作者
陈林
罗莉娅
康妮
《中国工业经济》
CSSCI
北大核心
2016年第1期52-66,共15页
政府干预与要素市场之间的关系是近期学界的热点。有研究发现,政府对市场准入的干预(即所谓的行政垄断)在其中扮演了重要角色。但中国式市场准入规制中的行政审批程序包含较大的自由裁量权,而要素市场扭曲、行政垄断又与经济系统之间存...
政府干预与要素市场之间的关系是近期学界的热点。有研究发现,政府对市场准入的干预(即所谓的行政垄断)在其中扮演了重要角色。但中国式市场准入规制中的行政审批程序包含较大的自由裁量权,而要素市场扭曲、行政垄断又与经济系统之间存在明显的内生性问题。为更好地寻找行政垄断制度的代理变量并控制内生性问题,本文首先使用1998—2007年中国172个工业行业的企业层面大数据,测算出国有与民营部门之间的要素价格相对扭曲程度,然后运用面板工具变量模型,对行政垄断与要素市场扭曲的统计关系进行检验。结果显示,中国工业经济的市场价格扭曲现象客观存在——资本价格扭曲呈先降后升的"U"型态势,劳动价格扭曲则呈直线上升态势,同时行政垄断行业具有鲜明的资本价格偏低和劳动价格偏高的特征。从统计关系上看,行政垄断与要素价格扭曲显著正相关,即行政垄断在一定程度上引致了中国工业经济的要素价格扭曲问题。
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关键词
行政垄断
要素价格扭曲
内生性问题
面板Probit
工具变量
原文传递
噪声交易与市场渐进有效性
被引量:
32
5
作者
李学峰
王兆宇
李佳明
《经济学(季刊)》
CSSCI
北大核心
2013年第2期913-934,共22页
投资者的非理性行为在市场渐进有效的进程中扮演了怎样的角色-现有文献并没有给出直接的研究和明确的结论。本文对上证50指数所代表的子市场的噪声交易情况进行了度量,同时构建状态空间方程并采用Kalman滤波法测度了该市场的渐进有效性...
投资者的非理性行为在市场渐进有效的进程中扮演了怎样的角色-现有文献并没有给出直接的研究和明确的结论。本文对上证50指数所代表的子市场的噪声交易情况进行了度量,同时构建状态空间方程并采用Kalman滤波法测度了该市场的渐进有效性,进而研究投资者噪声交易对我国市场渐进有效性的水平及其波动的影响。研究发现,我国市场整体上趋于有效,噪声交易的平均水平在各时期比较平稳;噪声交易会起到微弱的降低市场有效性水平的作用,增加渐进有效性的短期波动,但是从长期看并不能影响市场趋于有效的趋势。本文结论说明,投资者的非理性行为并不是造成我国资本市场非有效的根本原因,但是非理性行为也在短期内给市场的有效性进程造成阻滞。
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关键词
噪声交易
渐进有效性
水平与波动
原文传递
什么导致了处置效应:基于不同市场环境的模拟研究与经验检验
被引量:
17
6
作者
李学峰
王兆宇
苏晨
《世界经济》
CSSCI
北大核心
2011年第12期140-155,共16页
本文对处置效应存在性影响因素进行了研究。通过改变股票收益率大于无风险收益率的概率,分析了市场环境因素对处置效应的影响,发现市场环境因素作为投资者决策过程中的一个外生变量亦会对决策结果产生影响,最终使处置效应出现断续性,即...
本文对处置效应存在性影响因素进行了研究。通过改变股票收益率大于无风险收益率的概率,分析了市场环境因素对处置效应的影响,发现市场环境因素作为投资者决策过程中的一个外生变量亦会对决策结果产生影响,最终使处置效应出现断续性,即在牛市中不会出现处置效应,在熊市中则可能出现处置效应。本文还以中国开放式基金为对象对模拟结果进行了验证,得到了支持性结论。
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关键词
前景理论
处置效应
影响因素
市场环境
原文传递
新的指数跟踪方法及其应用
被引量:
1
7
作者
蒋勇
温琪
+3 位作者
吴武清
樊鹏英
陈敏
缪柏其
《数理统计与管理》
CSSCI
北大核心
2014年第3期508-518,共11页
文章提出了一种新的非完全复制指数跟踪方法。该方法基于选择具有一定优良性质的股票组合的基础,构建跟踪组合来跟踪指数。新方法突破了文献已有方法事先指定股票来构造指数跟踪的传统框架,更有实际价值。实证分析表明,采用该方法构建...
文章提出了一种新的非完全复制指数跟踪方法。该方法基于选择具有一定优良性质的股票组合的基础,构建跟踪组合来跟踪指数。新方法突破了文献已有方法事先指定股票来构造指数跟踪的传统框架,更有实际价值。实证分析表明,采用该方法构建的跟踪策略通过选择较少的股票同时得到的跟踪误差也较小,且优于目前比较流行的分层抽样策略。最后应用所给的方法对沪深300指数进行了股指期货的期现套利研究,结果表明该策略比文献已有的方法存在更大的套利空间。
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关键词
指数跟踪
高维选元
期现套利
原文传递
CIS产品销售时点信息披露制度研究
8
作者
杨志春
《公司法律评论》
2011年第1期123-142,共20页
引言集合投资计划(Collective Investment Schemes,CIS)将资源导向证券市场,并向投资者提供分散化投资机会,在现代经济中发挥着重要作用。在过去的几十年间,CIS是金融市场发展最快的领域之一,其中针对零售投资人的共同基金发展尤为迅速...
引言集合投资计划(Collective Investment Schemes,CIS)将资源导向证券市场,并向投资者提供分散化投资机会,在现代经济中发挥着重要作用。在过去的几十年间,CIS是金融市场发展最快的领域之一,其中针对零售投资人的共同基金发展尤为迅速。全美投资公司协会(Investment Company Institute,ICI)的统计数据显示,截至2010年第4季度全球共同基金的资产规模已经达到24.70万亿美元.
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关键词
基金
投资
发展
机会
投资者
分散化
导向
原文传递
企业年金为何发展缓慢
9
作者
沈芳
蔡清
厉成宾
《中国社会保障》
北大核心
2008年第2期30-31,共2页
增幅快但规模小 我国企业年金(以前称为“企业补充养老保险”)从1991年((国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定》开始发展至今已经有16年的历史,根据劳动和社会保障部统计的数据,截至2006年年底,企业年金存量规模约有910...
增幅快但规模小 我国企业年金(以前称为“企业补充养老保险”)从1991年((国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定》开始发展至今已经有16年的历史,根据劳动和社会保障部统计的数据,截至2006年年底,企业年金存量规模约有910亿,与2001年200亿规模相比增加了350%,年平均增速为35%,增速看似较为可观,但仔细分析数据我们就会发现企业年金的发展状况实在不容乐观。
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关键词
企业年金
养老保险制度改革
企业补充养老保险
劳动和社会保障部
企业职工
国务院
增幅
原文传递
题名
中国“80后”投资决策心理研究——基于行为金融视角
1
作者
方建武
章婷
王天然
机构
陕西师范大学中国西部金融研究中心
陕西师范大学国际商学院
汇添富基金管理有限公司
出处
《福建论坛(社科教育版)》
2011年第2期56-58,共3页
文摘
基于以阿莱悖论的心理学实验来探讨中国"80"后投资者的投资决策心理特征,并以此分析他们的决策行为是否符合预期效用理论的假设:人们完全理性地根据主观期望效用最大化来进行行为选择。在证券市场上,"80后"的行为决策更加激进,追求利益,"80后"的决策行为并不是完全理性的,而是"有限理性"。他们宁愿冒着损失的风险,也会追求更大的风险收益,而不是作出效用最大化的决策。
关键词
“80后”
实验心理学
阿莱悖论
行为金融
投资决策
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F832.48 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
企业年金发展呼唤激励机制——美国401K计划的启示
被引量:
4
2
作者
沈芳
蔡清
周帆
机构
汇添富基金管理有限公司
养老金部
出处
《中国人力资源社会保障》
2007年第10期34-35,共2页
文摘
我国企业年金增长空间大企业年金是为企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。它同基本养老保险、职工个人储蓄性养老保险一起构成我国养老保险体系的"三大支柱",2006年底,我国企业年金达到910亿元。根据世界银行的乐观估计。
关键词
企业年金
养老保险体系
退休收入保障
养老金制度
养老金计划
个人账户
账户管理
年金计划
税收激励
乐观估计
分类号
F842.6 [经济管理—保险]
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职称材料
题名
上市公司资本结构调整速度的区域差异及其影响因素分析——基于2000~2009年沪深A股上市公司样本的研究
被引量:
42
3
作者
麦勇
胡文博
于东升
机构
华东理工大学商学院
汇添富基金管理有限公司
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2011年第7期196-206,共11页
基金
国家自然科学基金(70663008)的资助
文摘
在经济发展不平衡,区域间存在显著差异的大国经济中,公司资本结构调整是否存在区域差异?宏观经济环境的影响如何?本文选用2000~2009年中国沪深A股的783家上市公司为样本,通过分区域面板数据回归以及广义线性模型(GLM)的logit最大似然估计(logit QMLE)两种实证方法的估计结果均表明:中国各区域上市公司资本结构不仅受公司自身变量的影响,还受GDP实际增速的影响,资本结构的调整速度在地区之间存在显著差异,东部地区公司资本结构调整速度最快。
关键词
资本结构
调整速度
区域差异
Keywords
capital structure, dynamic adjustment, regional disparity
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F275 [经济管理—企业管理]
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
行政垄断与要素价格扭曲——基于中国工业全行业数据与内生性视角的实证检验
被引量:
67
4
作者
陈林
罗莉娅
康妮
机构
暨南大学产业经济研究院
广州市自由贸易试验区研究基地
汇添富基金管理有限公司
出处
《中国工业经济》
CSSCI
北大核心
2016年第1期52-66,共15页
基金
国家自然科学基金青年项目"行政垄断产业的政府管制体系研究"(批准号71203078)
国家自然科学基金重点项目"推动经济发达地区产业转型升级的机制与政策研究"(批准号71333007)
教育部哲学社会科学重大课题攻关项目"进一步扩大服务业开放的模式和路径研究"(批准号14JZD021)
文摘
政府干预与要素市场之间的关系是近期学界的热点。有研究发现,政府对市场准入的干预(即所谓的行政垄断)在其中扮演了重要角色。但中国式市场准入规制中的行政审批程序包含较大的自由裁量权,而要素市场扭曲、行政垄断又与经济系统之间存在明显的内生性问题。为更好地寻找行政垄断制度的代理变量并控制内生性问题,本文首先使用1998—2007年中国172个工业行业的企业层面大数据,测算出国有与民营部门之间的要素价格相对扭曲程度,然后运用面板工具变量模型,对行政垄断与要素市场扭曲的统计关系进行检验。结果显示,中国工业经济的市场价格扭曲现象客观存在——资本价格扭曲呈先降后升的"U"型态势,劳动价格扭曲则呈直线上升态势,同时行政垄断行业具有鲜明的资本价格偏低和劳动价格偏高的特征。从统计关系上看,行政垄断与要素价格扭曲显著正相关,即行政垄断在一定程度上引致了中国工业经济的要素价格扭曲问题。
关键词
行政垄断
要素价格扭曲
内生性问题
面板Probit
工具变量
Keywords
administrative monopoly
factor-price distortions
endogenous problem
panel Probit
instrumental variable
分类号
F421 [经济管理—产业经济]
原文传递
题名
噪声交易与市场渐进有效性
被引量:
32
5
作者
李学峰
王兆宇
李佳明
机构
南开大学经济学院
汇添富基金管理有限公司
出处
《经济学(季刊)》
CSSCI
北大核心
2013年第2期913-934,共22页
基金
国家自然科学基金项目阶段性成果(项目批准号:71171118)
文摘
投资者的非理性行为在市场渐进有效的进程中扮演了怎样的角色-现有文献并没有给出直接的研究和明确的结论。本文对上证50指数所代表的子市场的噪声交易情况进行了度量,同时构建状态空间方程并采用Kalman滤波法测度了该市场的渐进有效性,进而研究投资者噪声交易对我国市场渐进有效性的水平及其波动的影响。研究发现,我国市场整体上趋于有效,噪声交易的平均水平在各时期比较平稳;噪声交易会起到微弱的降低市场有效性水平的作用,增加渐进有效性的短期波动,但是从长期看并不能影响市场趋于有效的趋势。本文结论说明,投资者的非理性行为并不是造成我国资本市场非有效的根本原因,但是非理性行为也在短期内给市场的有效性进程造成阻滞。
关键词
噪声交易
渐进有效性
水平与波动
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
什么导致了处置效应:基于不同市场环境的模拟研究与经验检验
被引量:
17
6
作者
李学峰
王兆宇
苏晨
机构
南开大学经济学院金融学系
汇添富基金管理有限公司
金融工程部
南开大学金融发展研究院
出处
《世界经济》
CSSCI
北大核心
2011年第12期140-155,共16页
基金
国家自然科学基金2011年度面上项目<不完美市场中的基金契约--投资者非理性和市场非充分竞争下的连续时间契约模型>(71171118)的资助
文摘
本文对处置效应存在性影响因素进行了研究。通过改变股票收益率大于无风险收益率的概率,分析了市场环境因素对处置效应的影响,发现市场环境因素作为投资者决策过程中的一个外生变量亦会对决策结果产生影响,最终使处置效应出现断续性,即在牛市中不会出现处置效应,在熊市中则可能出现处置效应。本文还以中国开放式基金为对象对模拟结果进行了验证,得到了支持性结论。
关键词
前景理论
处置效应
影响因素
市场环境
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
新的指数跟踪方法及其应用
被引量:
1
7
作者
蒋勇
温琪
吴武清
樊鹏英
陈敏
缪柏其
机构
中国科学技术大学统计与金融系
中国人民银行征信中心博士后科研工作站
中国人民银行金融研究所博士后科研流动站
汇添富基金管理有限公司
中国人民大学商学院
中国科学院数学与系统科学院
出处
《数理统计与管理》
CSSCI
北大核心
2014年第3期508-518,共11页
基金
国家自然科学基金资助项目(70221001
70331001
+3 种基金
71003100)
教育部人文社会科学研究一般项目(11YJC630270)
中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(11XNK027
10XNF020)
文摘
文章提出了一种新的非完全复制指数跟踪方法。该方法基于选择具有一定优良性质的股票组合的基础,构建跟踪组合来跟踪指数。新方法突破了文献已有方法事先指定股票来构造指数跟踪的传统框架,更有实际价值。实证分析表明,采用该方法构建的跟踪策略通过选择较少的股票同时得到的跟踪误差也较小,且优于目前比较流行的分层抽样策略。最后应用所给的方法对沪深300指数进行了股指期货的期现套利研究,结果表明该策略比文献已有的方法存在更大的套利空间。
关键词
指数跟踪
高维选元
期现套利
Keywords
index tracking
stepwise search feature variables
future-spot arbitrage
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
F224 [经济管理—国民经济]
原文传递
题名
CIS产品销售时点信息披露制度研究
8
作者
杨志春
机构
汇添富基金管理有限公司
华东政法大学
出处
《公司法律评论》
2011年第1期123-142,共20页
文摘
引言集合投资计划(Collective Investment Schemes,CIS)将资源导向证券市场,并向投资者提供分散化投资机会,在现代经济中发挥着重要作用。在过去的几十年间,CIS是金融市场发展最快的领域之一,其中针对零售投资人的共同基金发展尤为迅速。全美投资公司协会(Investment Company Institute,ICI)的统计数据显示,截至2010年第4季度全球共同基金的资产规模已经达到24.70万亿美元.
关键词
基金
投资
发展
机会
投资者
分散化
导向
分类号
D922.287 [政治法律—经济法学]
F831.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
企业年金为何发展缓慢
9
作者
沈芳
蔡清
厉成宾
机构
汇添富基金管理有限公司
出处
《中国社会保障》
北大核心
2008年第2期30-31,共2页
文摘
增幅快但规模小 我国企业年金(以前称为“企业补充养老保险”)从1991年((国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定》开始发展至今已经有16年的历史,根据劳动和社会保障部统计的数据,截至2006年年底,企业年金存量规模约有910亿,与2001年200亿规模相比增加了350%,年平均增速为35%,增速看似较为可观,但仔细分析数据我们就会发现企业年金的发展状况实在不容乐观。
关键词
企业年金
养老保险制度改革
企业补充养老保险
劳动和社会保障部
企业职工
国务院
增幅
分类号
F842.67 [经济管理—保险]
F842.61 [经济管理—保险]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
中国“80后”投资决策心理研究——基于行为金融视角
方建武
章婷
王天然
《福建论坛(社科教育版)》
2011
0
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职称材料
2
企业年金发展呼唤激励机制——美国401K计划的启示
沈芳
蔡清
周帆
《中国人力资源社会保障》
2007
4
下载PDF
职称材料
3
上市公司资本结构调整速度的区域差异及其影响因素分析——基于2000~2009年沪深A股上市公司样本的研究
麦勇
胡文博
于东升
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2011
42
原文传递
4
行政垄断与要素价格扭曲——基于中国工业全行业数据与内生性视角的实证检验
陈林
罗莉娅
康妮
《中国工业经济》
CSSCI
北大核心
2016
67
原文传递
5
噪声交易与市场渐进有效性
李学峰
王兆宇
李佳明
《经济学(季刊)》
CSSCI
北大核心
2013
32
原文传递
6
什么导致了处置效应:基于不同市场环境的模拟研究与经验检验
李学峰
王兆宇
苏晨
《世界经济》
CSSCI
北大核心
2011
17
原文传递
7
新的指数跟踪方法及其应用
蒋勇
温琪
吴武清
樊鹏英
陈敏
缪柏其
《数理统计与管理》
CSSCI
北大核心
2014
1
原文传递
8
CIS产品销售时点信息披露制度研究
杨志春
《公司法律评论》
2011
0
原文传递
9
企业年金为何发展缓慢
沈芳
蔡清
厉成宾
《中国社会保障》
北大核心
2008
0
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