三年之后是通缩

亚洲地区作为全球制造业加工中心，承受着大宗商品涨价压力，而成本无法向消费与零售领域转移，这使“亚洲制造”的财富直接流向美、欧等亚洲商品进口国。亚洲经济的结构性问题决定了其比欧美国家承担了更多的通缩与通胀风险。预计大宗商品价格在高位徘徊只能持续大约3年时间，短暂通胀之后，亚洲可能将迎来较大规模的通缩。

68％的转债标的股价低于转股价凸显投资价值 稳健投资者宜借机介入可转债 2005年债券市场风险可能主要来自人民币汇率问题

股票市场点位巳明显低于所有存量转债的发行点位，意味着绝大部分转债已经跌至底部，可转债进入价值投资区域。追求稳健的投资者当前应重点关注已经接近纯绩底价的转债品种。

央行替美联储“加息” 增大汇率调整契机

3月17日央行下调了金融机构超额准备金利率．此次下调对3年以内债券券种的影响相当于美联储再次加息25个基点所产生的效果。虽然我们无法羊断央行在金融体系资金已相当充裕的情况下出人意料地下调超额存款准备金利率的真实用意，3月22日美联储又一次加息25个基点．但事实上，当前已经成为调整汇率形成机制的较好时期。