银行间债券市场两种债券估值方法的实证研究

本文从金融工程定量的角度出发,根据到期收益率折现法和即期利率折现法两种债券估值方法建立数学建模,并以此对中国银行间债券市场中具有代表性的债券进行估值;通过把模型估值结果与中央国债登记结算有限责任公司公布的估值数据进行比较,来验证模型估值结果的精确程度,用验证结果证明这两种估值方法是有效的。

债券市场对冲策略介绍及应用

当前,全球各类资产间价格走势相关度非常高,为对冲策略的应用提供了良好环境。本文介绍了几种与债券市场相关的对冲策略,并就其实际应用时所需具备的条件、策略本身的风险及制定策略时应重点关注的问题进行了说明。

基于社会福利的央行货币政策目标利率选择——动态随机一般均衡模型下的实证分析

考虑微观主体的行为决策和货币政策的社会福利效应,采用能系统涵盖产出、消费、劳动以及社会福利效应的动态随机一般均衡模型(DSGE),以中国1998至2012年季度数据作为样本,实证研究中国完成利率市场化后,央行货币政策目标利率的选择问题。结果表明:央行分别采用Shibor007、R007和IBO007三种目标利率进行调控时,货币政策对实体经济的影响路径基本一致;就经济敏感性而言,R007要优于其余两者;就福利损失而言,采用R007作为货币政策目标利率时,货币政策使得产出、消费和劳动的波动率最小,造成的福利损失最小。综合来看,R007是央行货币政策目标利率的较好选择,我国应完善银行间质押式回购利率体系,逐步把R007培育成为利率市场化条件下的货币政策目标利率。