间断式技术创新的组织困境及突破

本文介绍了间断式技术创新的涵义及特点,并分别从大型企业和中小型企业角度分析了间断式技术创新所要面对的组织困境。最后,结合国内外研究成果和实践探索,本文提出两种适合间断式技术创新的组织模式:内部孵化器,风险俱乐部。

创业投资IPO退出回报影响因素研究

以1996—2016年有创业投资参与的749家IPO公司为样本,考察了创业投资特征与被投资公司特征对于创业投资机构退出回报的影响。研究表明,国有、民营和外资创业投资在IPO退出回报方面没有显著差异;领投创投机构持股比例、领投创投机构投资距IPO时间、被投资公司销售增长率和净资产收益率与创业投资回报倍数显著正相关,领投创投机构管理资产规模、最终控制人控制权比例和回报倍数显著负相关,创投董事占董事会比例、投资地理距离、投资轮数、公司所在地等与创业投资IPO退出回报均不相关。我国应完善创业投资发展的宏观环境和政策体系,提高创业投资机构的业务水平和从业人员素质,促使创业投资在支持我国创新创业过程中发挥积极作用。

E-V效用函数及沪市风险态度度量

在指出传统U-R效用函数不足的基础上,研究了基于期望收益和方差的E-V效用函数,提出并证明了E-V效用函数判定风险态度的充要条件.并以E-V效用函数实证研究了上海证券市场的风险态度问题,得出了投资者牛市末期趋于偏好风险和熊市末期趋于规避风险的结论.

中国农村资金互助组织发展的现状及对策

本文在对4个省、自治区和直辖市包括7家正规和7家非正规的农村资金互助组织进行调研访谈的基础上,从治理机制与风险控制、基本业务规则、经营状况和社会认可度几个方面描述了我国农村资金互助组织发展的现状,认为农村资金互助组织具有志愿服务、社区基础、无需抵押和资金封闭运行等优势,但也存在内部治理不完善、缺乏外部监管、名称被滥用、不能接入央行系统等问题,最后,本文提出了完善法律法规、明确监管主体、借助行业协会力量进行监管的对策建议。

辩证看待当前银行信贷高增长

5月11日央行公布的数据显示，4月货币供应量增长25．95％，增幅比上月末高047个百分点；当月新增人民币贷款5918亿元，与3月份1189万亿元的规模相比已大幅回落，但仍创近年同期新高。今年以来，特别是一季度出现的新增信贷高增长现象的出现，无疑给市场带来了流动性过剩以及通货再膨胀的忧虑。但笔者认为，尽管数据远超市场预期，但在当前国际金融危机形势下，我国经济只要能由下滑转向回暖，阶段性的信贷高增长无需过度担忧。不过，银行信贷高增长对进一步加强银行信贷管理提出了更高的要求。

分级:保障房“脱困”之道

大规模建设保障性安居工程,是国家作出的重大战略决策,事关民生改善、经济发展、结构调整和社会和谐稳定,成为当前中国社会经济生活中的一件大事。

量化宽松货币政策的退出策略

去年此时，正值全球金融海啸爆发之时。随着各国纷纷实施所谓量化宽松货币政策，向金融体系甚至经济体系注入大量的流动性。时至今日，全球经济数据开始稍有起色，全球股市也跟随美股开始大幅反弹。对经济的预期，也由当时普遍认为的L或U型底，转为V型底，认为经济危机已结束、经济开始复苏的观点渐成主流，因而量化宽松货币政策的退出问题已引起广泛的关注。

美国次级债危机对我国银行业监管的启示

美国次级债危机很大程度上反映了次级贷款市场制度上的缺陷,如信用评级机构中立性、结构性信贷工具透明度、混合型资本工具的使用等问题。但从金融监管目标和长期发展来看,危机的发生为全球,特别是中国等新兴市场经济国家的银行和银行监管部门,提供了一次很好的学习和总结机会。

地方政府应退出城市法人银行机构股权

股权结构的失衡是制约城市法人银行机构发展影响监管效能提高的根本原因。从长远来看解决股权结构问题逐步实现地方政府的有序退出是解决城市法人银行机构诸多问题回归城市法人银行机构企业本质和市场主体的根本出路。

积极利用资本市场 全面推进城市商业银行改革

在我国现有银行机构中，大致分为四个梯队：第一梯队是以工农中建为主的四家大型国有银行，第二梯队是交通银行、招商银行、上海浦东发展银行等12家股份制商业银行，第三梯队是以北京商行等为代表的114家城市商业银行，第四梯队是邮储银行、农村商业银行、农村合作银行、城市信用社、农村信用社等1万多家法人机构。

债市不能再耽误

从一般意义上来讲，新兴企业融资的途径选择，应该是债券优于银行贷款，优于股票。按照西方经济学的投资理论，股票的价格是其未来现金流的折现，而在融资工具中，只有债券能够比较好地反映未来现金流的情况，因此，债券是一个定价的基础，没有这个基础，股票价格无法确定。

思念

前不久，收到深交所博士后工作站成立10周年庆典活动的通知，我的思绪从中原大地飞回了南国海滨，回忆起离别时的依依不舍和那喝干了酒的小店。