培育做市商 发展中国外汇市场——法国巴黎银行(中国)有限公司固定收益部主管、交易室主管张人蟠访谈

2008年2月26日,中国外汇交易中心发布2007年度银行间外汇市场优秀做市商、优秀会员和优秀交易员名单。根据此次评选,法国巴黎银行上海分行荣获交易优秀奖、最佳进步奖、最具做市潜力奖三个奖项,其交易员邱晓明被评为优秀交易员。该行是获奖最多的非做市商银行,也在为早日成为银行间外汇市场的做市商进行不懈的努力。本刊特此采访了该行上海分行的固定收益部主管、交易室主管张人蟠。

对于监管中国外资银行间合并的探讨与分析

始于07年的金融危机在全球范围内不可避免地掀起了一股银行重组之风，各大金融巨头们的排序被重新洗牌。有些被政府国有化，有些则着手于收购重组的谈判。而这些自上而下的集团性变更势必也会影响到其在中国的分支机构。那么作为中国的银行业监管机构。我们是否已经准备好应对之策了呢？

电信设备产品进口及其对国内相关产业影响的研究

一、电信产品进口的定量分析与预测 为了研究电信产品的进口规模,以及进口产品对国内相关产品生产的影响等,首先要确定影响我国电信设备进口的主要因素.在本文建立的模型中,主要考虑电信产业固定资产投资额、国内生产总值、国外产品的相对竞争力、以及电信产品的平均进口关税等作为模型的解释变量.其中,固定资产投资额、国内生产总值及其缩减指数数据来自<中国统计年鉴>,电信产品的进口价格指数、各种电信产品的进口平均关税数据由中国海关编制的<贸易统计指数和海关税制>数据加工整理得到.拟合中的时间段选用1989年～1999年,其中1999年数据用于进行外推检验.

坚守准则 提供专业化服务

记者：在2007年度银行间外汇市场优秀交易员的评选中，您被评为优秀交易员，作为银行间外汇市场的一名交易员，您觉得这两年中国外汇市场的市场环境和交易文化发生了哪些变化？

中美货币政策分合与汇率走势前瞻

中美货币政策出现较长时间分化的原因,在于中美之间经济互动的不对称。然而中国对美国的影响并不局限在进出口方面,更为重要的是通过金融渠道传导。中国经济自身由于政策和周期导致的下行,特朗普发动贸易战带来的对风险情绪的打压,最终将体现在企业盈利增速的放缓和市场估值的降低上,导致金融体系越发脆弱,并促使中美货币政策走向趋同。

贸易战与金融市场开放下的人民币外汇市场前瞻

本轮中国金融市场开放的重要部分是债券市场开放。由于银行是中国债券市场最大的投资者,境外机构增持境内债券,导致银行资产侧持有更多外汇更少债券,并可能减少资本占用。鉴于贸易战给美元价值贮藏与支付手段蒙上阴影,为避免中资银行美元清算受阻所带来的影响,境内市场主体的美元业务可能会向境内外的外资银行分流,但这可能是一个长期的过程。

深化汇率制度改革 提高市场流动性

法国巴黎银行是全球四家标普信用评级为AA+以上的银行之一,在全球范围内设有30多个交易室、六个主要交易室;该行通过运用全球平台中较好的定价和风控技术建起了交易平台,在人员配备和技术准备等各方面为成为银行间外汇市场的做市商而积极努力。本刊特此采访了法国巴黎银行大中华区短期利率及外汇交易部主管胡凯毅先生。

2O18年中国经济：清后院扎篱笆

中国经济不会出现硬着陆，不仅会保持增长，得益于全球经济继续复苏繁荣，尽管增长率会下降，但仍会有不错的增长。更重要的是，日益回升的中国制造业、采矿业以及新经济、私人部门投资等因素，我们认为中国经济增长仍将保持韧性。

欧元区经济增长信心增强

欧债危机最糟糕的时期已经过去，但2013年欧元区仍存变数，其中最大的变数就是德国大选。

数字剩余价值对企业运营的发展推动作用

在现代化商品经济社会中,企业实现运营效率和利润空间最大化的主要途径是提高剩余价值的生产和创造。随着全球科技水平的快速发展和对各行业嵌入的纵深,企业对科技的运用带来了内部运营和市场发展的数字化、信息化和智能化,从而推动剩余价值除了在企业生产现场创造之外,也在由数字化构建的新产业、新场景和新商业模式等维度产生,数字剩余价值的诞生,极大地提高了企业在经济效益和社会效益方面的责任和成效。本文从数字剩余价值在企业运营中的价值创造意义着手,探索企业如何响应数字剩余价值带来的挑战和机遇。

本期话题：沉甸甸的社会责任

作为一个出众的群体,企业家在享受成功、承受压力、忍受挫折的同时,还背负着一份沉甸甸的社会责任。在商海叱咤风云的企业家们,面对始终回避不开的社会责任,面对着生命中必须承受之重,又会有怎样的理解与作为,抑或是困惑与不安?

经济增长与保就业保民生是一致的

特别国债要做的事情重点不在保增长而在于保就业保民生。当然,要是能在保底线的前提下恢复增长动能则更好。从根本上,经济增长与保就业保民生是一致的。

经济过渡期将至

去年底以来，国外投资者认为今年中国经济增长将比较慢。当时在国内调研时，有很强烈的情绪认为今年经济增长继续会保持8％以上，而且政府定在7．5％的目标已经留出余地了。我个人认为实现这个目标比较难，国际社会也基本认为今年这种形势达不到。

重建法国地铁的形象

“我们将使法国的地铁工业比我们的竞争者领先10年。”——克里斯蒂昂·布朗法国的地铁出口已多次失败。今天,法国的企业家和高级官员冷静地分析了失利的原因后,采取了一个很重要的行动:建立一个包括重要制造厂商-通用电气阿尔斯通和马特拉在内的地铁委员会,由巴黎地铁委员会的董事长布朗先生出任这个委员会的主席,挑起领导法国出口地铁的重担。1990年3月布朗先生抵华。

主题讨论二:产品创新与风险管理

汇率波幅加大，银行创新将走向何方？ 邓继星[法国巴黎银行（中国）有限公司固定收益部高级合规经理]：在人民币汇率波动幅度加大的大环境下，有效控制汇率风险的市场需求非常强烈，这需要银行推出更多的汇率风险管理产品。我认为中外资银行的一个发展方向是提高外币理财产品的收益率，鼓励居民和企业更多的持有外汇资产。这也是顺应国家的政策导向。

动荡中的分化：美国与中国经济

2016年12月2日,由中国世界经济学会、《国际经济评论》编辑部、中国银行间市场交易商协会、《金融市场研究》联合举办的"动荡中的分化:美国与中国经济"主题研讨会在北京举行。著名经济学者、专家与会,围绕特朗普当选总统后的美国经济与政策走势以及十九大前后中国经济与政策走势两个议题阐述了研判观点。现刊出经发言者本人审定的现场发言整理稿。

全球经济与中国经济:新周期还是旧周期?

我要讲的是全球经济,集中于最近几篇报告的观点,主要包括三部分:全球经济增长、全球经济风险、全球政策。第一,全球经济增长。2018年的核心判断的关键词是“换挡的复苏”。2018年的全球经济增长率预计3.7%,2017年为3.6%,2016年为3.2%。从2016-2018年的三年时间里,全球经济增长上升幅度为0.5个百分点。纵观过去的四十年,经济平均增速大约为3.5%。因此,0.5个百分点的经济增速提升相当可观。

Jean Lemierre:“一带一路”是中国履行国际责任的方式

由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛”于2016年3月在北京举行。法国巴黎银行董事长乐明翰在论坛上发言。乐明翰表示“一带一路”倡议是中国愿意履行全球责任的表现,受到大家的欢迎。

审慎微调有效应对风险

对于当前中国经济的形势市场上存在不同的解读。部分经济学家将目前经济下行压力加剧归咎于金融去杠杆过程中金融监管过度导致的信用紧缩；同时也有观点认为，目前的经济增速放缓、再融资的困难以及信用违约事件的增多是控制金融风险及向高质量增长转型的必然结果。

基于交叉谱分析的我国经济周期与金融周期实证研究

随着金融因素在经济发展中的重要性愈发显著,信贷、资产、房地产价格及相应的金融周期与经济政策、经济周期存在怎样的关系成为监管当局和越来越多国内外学者关注的热点问题。本文基于我国1995~2019年的月度数据,对金融周期和经济周期之间的关系进行了实证分析。通过交叉谱分析了金融周期与经济周期的互动关系,对金融周期与经济周期的领先与滞后、波幅与频率等进行了研究,并给出了相应的政策建议。