洛克菲勒视角 QE短期难言终结,金价大跌或为良机

经济学家米尔顿．弗里德曼（Milton Friedman）曾经用“从直升机上往下撒钱”来形容央行在对抗通缩时的表现，美联储主席本．伯南克（Ben Bernanke）因引用这种说法，

“全民红包”与“直升机撒钱”

随着自动化和人工智能势必取代更多的人类岗位,以及所谓零工经济的崛起导致工作稳定性和报酬降低,对全民基本收入的兴趣再次升温。有趣的是,全民基本收入的支持者可能在央行人士那里为自己大胆的计划找到强有力的支持。

债务“大赦”——杠杆率过高的必然归路?

我们怀疑,随着时间的推移,学术界可能会开始试探性地触及迄今被视为离经叛道的观点——各国央行协同一致地豁免其资产负债表上持有的债务。从本质上讲,这样一种史无前例的安排可以让各国政府得以降低债务与GDP的比率,从而获得更多的借贷能力,为更为激进的财政政策融资。

牛市是一把双刃剑

＂我会滑向冰球要到的地方,而不是它到过的地方＂冰球巨星韦恩·格雷茨基（Wayne Gretzky）的这句名言被商界、管理咨询界和学术界引用得太多,都快成了一句陈词滥调。但我迄今还找不出别的名言,能够如此精准地把握前瞻管理的精髓。投资的关键在于预期未来可能会发生什么。市场所关注的那枚＂冰球＂就是资金。资金的流向很可能将影响资产价格的走势。

“ 水晶球”中的投资镜像 未来5 年之趋势

美国经济跨越了一座值得称道的里程碑——到今年6月,本轮经济扩张已满5个年头,超过了战后经济扩张持续59个月的平均值。华尔街的牛市则持续了更长时间,标普500指数（S＆P 500Index）自2009年3月9日触及666点的盘中低点以来,已累计上涨近200%。 我们怀疑,美国股市的本轮牛市可能是记忆中最不受欢迎的一次。

诡异的负利率时代

人类文明之初,就有了贷出资金赚取利息的做法。但以超高利率放贷的高利贷,数千年来都受到宗教和哲学家的谴责。古希腊哲学家柏拉图(Plato)和亚里士多德(Aristotle)视高利贷为耻辱。犹太教的《摩西五经》禁止高利贷。基督教谴责了高利贷一千多年,并在1311年达到顶峰,当时教皇克雷芒五世(Pope Clement V)废除了所有允许高利贷的世俗法律。伊斯兰教对高利贷的谴责可追溯到先知穆罕默德(Prophet Mohammed)的训导,甚至在今天。

创造性破坏是否将走到尽头?——送旧迎新,但最终谁将受益?

从历史情况看,创造性破坏对经济增长是净贡献者,因为创新提高了效率和生产率。而这些充斥市场的O2O创新在本质上有着反通胀的特征,甚至趋于通缩。那么,未来新的就业机会一定出现在那些智能机器、自动化无法覆盖的领域。但最终谁会从中受益呢?

风水轮流转 新兴市场暂别黄金时代,改革决定未来成败

“金砖四国”（BRIC）指的是巴西、俄罗斯、印度和中国这四大极具潜力的新兴经济体，它或许是投资领域最富有预见性、也最为知名的首字母缩略词之一。2001年，高盛（Goldman Sachs）前首席经济学家吉姆．奥尼尔（Jim O’Neill）发明了这个缩略词。过去10年中，这四国为推动全球经济增长做出了很大贡献。

在圣诞节前结束?

距离第一次世界大战爆发已经100年。当年，欧洲投入战争的速度及热情既令人震惊又荒唐可笑。一切的起因是奥匈帝国皇储奥地利大公弗朗茨．斐迪南（Franz Ferdinand）于1914年6月28日在萨拉热窝被一名波斯尼亚-寨尔维亚学生刺杀身亡。尽管刺杀事件并没有引发全国性愤怒，但奥匈帝国还是抓住它作为扩大在巴尔干地区势力的借口。它在7月28日对塞尔维亚宣战，这促使俄国进行全国总动员，以帮助盟友塞尔维亚。而奥匈帝国的盟友德国当时处于俄法东西两面的夹击之下，针对俄国的行动也进行了动员。

美联储“上山容易下山难” 美联储的印钞政策退出不易;新兴市场可能遭遇强劲逆风

前美联储（FederalReserve）主席本．伯南克（BenBemanke）功成身退，他针对“大金融危机”（GreatFinancialCrisis）而采取的非传统货币政策，为自己赢得了盛誉。曾担任美国总统奥巴马（Obama）经济顾问委员会（CouncilofEconomicAdvisors）主席的奥斯汀·古尔斯比（AustinGoolsbee）目前担任芝加哥大学（UniversityofChicago）布斯商学院（BoothSchoolofBusiness）经济学教授，

中国股市已成“加州旅馆” 随时可以离开,但永远无法逃脱

中国托市行动的目标应该是帮助散户投资者有序清仓,同时让政府付出尽可能低的代价。换言之,托市举措不应以上证综指重回4500点这样的人为市场复苏为目标,而应以捍卫股市某个底部水平为目标。那是1976年12月,十几岁的我刚到美国几个月,美国摇滚乐队老鹰乐队（The Eagles）发布了《加州旅馆》（Hotel California）专辑。近40年后,

通胀 昔时砒霜,今日良药?

最近，我收到了母校寄来的邀请函，邀请出席今年5月举行的1985届毕业30周年同学聚会。当然，这让我感觉到自己老了（不过我更倾向于使用“成熟”一词），但同时也开启了我的遥远记忆。我不禁想到，当年投资者们的日子有多么惬意。

从“打地鼠”到“22条军规”

“打地鼠”是一款流行的街机游戏。玩家站在一个齐腰高的台子前，用锤子将从台子上面5个（或更多）洞中随机冒头的地鼠打回去。发达国家的许多政策制定者可能会觉得，过去6年里自己一直在无休无止地玩着“打地鼠”游戏一解决一次危机，又迎来了另一次。

Pokémon走红与全球化遇冷

在一个经济放缓和民众不满情绪抬头的时代,过去数十年形成的全球经济和安全框架很可能在未来几年面临严峻考验。未来12个月,美国、荷兰、法国和德国的大选很可能将设定国际关系的基调。我们祈盼更冷静的一方占据上风,以免人们像口袋精灵的虚拟战斗那样去解决国际问题。