经济发达地区农村信用社的体制创新——基于金融需求视角的分析

制度供给只有与制度需求相对应、相吻合 ,才能确保制度的顺利推行。对经济发达地区农村金融需求结构进行分析 ,可以认为推进这些地区的农村信用社从合作制向商业化经营转变是一种理性的选择。为有效实现农信社的体制创新 。

化解经济金融困局要从多方面入手

去年以来,伴随着国际经济金融危机的持续影响与国内经济增长速度的下滑,企业处境越来越困难,其背后的突出问题是反映在经济金融运行中的"两多两难"(民间资金多、投资难;中小企业多、融资难)。作为后续的解决措施,最大的亮点是温州市金融综合改革试验区于今年3月28日成立,随后深圳、天津等地也纷纷推出金融改革。金融是经济的核心,表面上看,这"两多两难"问题暴露出是明显的金融问题,主要是为中小民营经济发展服务的金融组织体系不够完善。

在促进经济转型中破解金融改革困局

自3月28日国务院批准设立温州市金融综合改革试验区以来，深圳、天津等其他各地相继也提出金融改革与创新的口号。这固然是件好事，然而问题是，金融改革到底因何而改，重点要改什么，这样的问题似乎还没有达成共识，深层次的问题仍有待于进一步解决。

我国非常规货币政策机理及政策效果研究

2013年我国开始启用非常规货币政策以调节经济,改善经济问题。文章借鉴传统货币政策的分析框架,从非常规货币政策目标、传导机制出发,构建一个非常规货币政策的最优分析规则模型,从理论角度解释了非常规货币政策的作用机理及政策效果。基于我国2013年1月至2018年12月的经济数据,采用FAVAR以及QVAR模型实证检验了非常规货币政策效果及对资产价格的影响。研究发现我国的非常规货币政策在传统货币政策基础上有边际效应,在短期内可以起到改善经济结构、稳定物价等目标,但长期来看其作用疲软、效果乏力;此外,非常规货币政策还会对资产价格产生影响。虽然非常规货币政策能够带来边际作用,帮助改善经济,补充政策工具调整空间,但会影响资产价格剧烈变动,为市场带来不确定性,不可过度依赖该政策。中长期来看,政府应坚持以推进供给侧结构性改革、实施积极的财政政策为主,辅以稳健的货币政策,进而更好地调整经济结构,激发经济活力。

系统性金融风险指标是否能改善货币政策有效性？

目前我国货币政策面临着经济结构转型、金融全面改革等挑战,研究系统性金融风险指标对货币政策分析框架有效性的影响对我国经济稳定发展有实际的指导意义。本文利用违约距离度量系统性金融风险,联合货币政策的风险承担机制与风险传导机制构建引入系统性金融风险的货币政策分析框架,利用DIFF-GMM模型与SVAR模型实证研究引入系统性金融风险指标后货币政策的有效性。结果表明,引入系统性金融风险后的货币政策分析框架更有效,主要表现为主要经济变量脉冲响应表现更平稳。因此,央行应在货币政策制定与实施中考虑系统性金融风险影响,疏通货币政策传导机制,提高货币政策有效性。

房地产泡沫、金融摩擦与资产负债表衰退——基于DSGE模型的数值模拟分析

房地产是国民经济的支柱产业,对经济增长有着巨大的贡献。一旦房地产市场出现问题,泡沫破裂,将引发难以想象的灾难。本文着眼于研究房地产泡沫破裂对实体经济所造成的危害及其背后的传导机制,通过构建一个包含房地产和金融摩擦的DSGE模型,用数值模拟的方式生动形象地展示了在金融摩擦导致的金融加速器机制的传导和放大作用下,房地产泡沫破裂是如何引发经济陷入资产负债表衰退的。模拟结果表明:房地产泡沫破裂后,不仅房价将下跌,银行将遭受巨额损失,还将拖累总产出下降,导致经济陷入长期衰退。

宏观流动性分析：对货币分析的替代

金融资产在金融体系中发挥着越来越重要的作用,货币与产出、物价的相关性下降,货币政策的有效性逐步降低。因此,本文提出宏观流动性理论,将货币与金融资产纳入到统一的分析框架中,并为其管理政策提供理论基础。本文认为,由于融资过程中形成的资金流量与产出存在严格的对应关系,宏观流动性的内涵在于信用扩张水平,并以此为基础进一步界定了宏观流动性。之后,本文通过对比宏观流动性分析和货币分析框架指出,货币分析是特殊的宏观流动性分析。对中国的实证研究表明,宏观流动性分析更具优势。

规范发展专业市场网上交易——专业市场网上交易规范发展研讨会发言摘要

浙江是市场经济先发地区,也是市场大省,全省专业市场的数量和商品成交总额历年来在全国名列前茅。当前,商品专业市场如何适应市场业态提升需要,规范发展电子商务,最大限度地防范和控制网上交易风险,节约物流成本和信息成本,扩大市场交易空间,推动浙江经济又快又好地发展,是一个值得探讨的问题。值此国务院《期货交易市场管理条例》公布实施之际,浙江省工商局、浙江省市场协会在杭州联合召开"专业市场网上交易规范发展研讨会"(2007年4月13日至14日)。有关高校、科研单位、政府机关、重点市场的12位专家应邀出席会议。专家们围绕网上交易这个主题,阐述电子商务法津法规精神,分析浙江专业市场网上交易的现状和面临的问题,同时着重提出了规范发展网上交易的具体建议。这对扩大交易空间,增加商品流通,促进浙江经济持续、平稳、健康发展是十分有益的。为此,本刊按研讨会发言的顺序登载专家们的发言摘要,供市场管理和市场经营人员参考。