新冠疫情冲击下中国有色金属期货市场效率分析

由于全球新冠疫情的暴发,各国经济和金融市场受到了严重的冲击,而中国有色金属期货市场也不例外.因此,对于新冠疫情如何影响中国有色金属期货市场的研究,在我国期货市场的发展进程中具有重要的理论和实践意义.本文采用了MF-DFA和多重分形谱分析方法,通过对沪铜、沪铝、沪锌、沪铅四种有色金属期货价格数据进行分析,探讨了新冠疫情对这些市场效率的影响,并进一步分析了市场风险的变化情况.实证结果显示,除了沪铜期货外,沪铝、沪锌、沪铅三种有色金属期货受到新冠疫情冲击后,市场效率下降、市场风险加大.具体而言,沪铝期货市场效率下降最为明显,而沪铅期货价格波动最为剧烈,市场风险增加最多.此外,本文对新冠疫情前后原始时间序列进行重排和替代处理后发现,在疫情前,时间序列的长程相关性对四种金属期货市场低效性的贡献程度更大;而在疫情之后,时间序列的厚尾分布对沪铜期货市场出现低效性的作用程度更大.而对其他三种有色金属期货来说,时间序列的长程相关性依然是其造成市场低效性更加重要的原因.以上结论阐述了较大冲击因素对市场造成的影响特征,有助于我国有色金属期货市场的成熟稳定发展.