中国证券市场主体结构变化及2004年投资策略

中国证券市场在整个经济体制市场化的过程中，从一开始就遇到其价值基础是否存在的问题。众所周知，在传统的计划经济体制下，市场体系是不存在的，更不用说证券市场这种高级市场形式了。直到去年，还有一些观点认为．政府应该大力支持银行部门的发展．不应该支持证券市场的发展。可以看到．中国的银行部门仍是企业融资来源。

证券市场投资者结构的变化及投资策略

从2000年开始,中国经济保持了稳定增长的趋势,但股市却出现了大幅调整的走势。根据统计,与2001年底相比,2002年两市指数都下跌16%以上。深市股票、基金累计成交金额比上年减少5167.53亿元,减幅30.74%;沪市比上年减少5750.29亿元,减幅25.32%。深市A股累计筹资金额133.84亿元,减幅42.98%;沪市筹资总额为612.76亿元,比上年减少36.00%。

证券市场“大调整”衍生新一轮投资机会

国内统一的证券市场发展只有不到12年的历史,但是它所取得的成绩是成熟的市场经济国家证券市场发展初期不可比拟的。这些成绩的取得,一方面是由于现代信息技术的发展,使国内证券市场的组织体系能在更高层次与国际资本市场对接,另一方面,国内经济体制改革也为这种对接提供了制度基础。不过,国内证券市场的发展是伴随经济体制的转轨而发展的。

基于多阶段超效率DEA模型的银行业效率研究

国内现有的银行DEA效率研究文献中基本存在三个问题,一是不同的投入产出变量选择标准导致各研究结果之间缺乏比较的基准,二是单一的效率指标无法反映银行的金融服务特征,三是传统的DEA效率无法对有效率银行进行再排序。本文通过对银行综合效率的合理分解构建了多阶段超效率DEA模型,可以较好地解决这些问题。同时运用该模型对中国银行业效率进行了实证检验,得到比较有价值的研究结论。

“人工合成牛市”带来的机会

国内证券市场在最近一个月出现了异常活跃的局面,市场人气高涨,许多业内人士认为新一轮牛市来了。我们可以看到,媒体的用词更煽情了,分析师的判断更大胆了,股民的痛苦也暂时放到了一边。从指数的走势看,从3月27日到4月16日,上证综合指数上涨了14%,被市场称为'四大金刚'的汽车、银行、钢铁、大盘指标股也都出现了快速上涨的行情。在这四个板块中的领头羊——长安汽车(000625)、民生银行(600016)、宝钢股份(600019)和中国联通(600050)从3月27日到4月16日分别上涨了64%、58%、20%、22%。