公司特征、会计准则国际趋同与信息不对称

本文以我国上市公司为样本,采用双重差分法分析会计准则国际趋同是否能够减少信息不对称,考察公司特征在会计准则国际趋同过程中如何通过会计准则执行影响信息不对称。研究发现:我国会计准则国际趋同能够减少信息不对称;当公司规模越大、资产负债率越低和营业利润为正数时,会计准则执行程度越高,会计准则国际趋同越能够减少信息不对称;但公司成长性越强,会计准则执行程度越低,会计准则国际趋同越不能够减少信息不对称。

融资超募、机构投资者持股与股价崩盘——来自我国中小板、创业板市场的经验证据

完善我国上市公司新股发行机制和募集资金使用监管,对促进资本市场长效发展具有重要意义。使用2009-2012年我国中小板和创业板的上市公司数据,实证检验发现:在短期内,融资超募与上市公司股价崩盘显著正相关,且机构投资者持股加剧了这种正相关关系。结论表明,上市时的巨额超募资金,并未给上市公司带来"锦上添花"之效用,反而很可能因为公司管理层在上市前隐藏坏消息的逐渐释放,增加个股崩盘风险;而机构投资者的骑乘泡沫行为,更助推了股价的暴涨暴跌。