卖空机制、股价信息含量与暴跌风险——基于融资融券交易的经验证据

文章利用我国逐步推出融资融券交易的自然实验机会,运用双重差分的研究设计,考察了卖空机制对股价反映负面消息效率的影响。文章以2007-2012年的数据为样本研究发现:相对于非标的股票,融资融券标的股票在成为标的之后,其股价对市场的向下波动及时做出了调整,使得股价对市场正负向波动反应之间的不对称性显著降低,表明标的股票更加及时和充分地吸收了有关公司价值的负面信息;同时,相对于非标的股票,融资融券标的标的股票在成为标的之后,其股价暴跌风险显著降低。文章结果表明,我国股市推出融资融券交易后,卖空机制提高了市场对标的股票负面消息的定价效率。

物联网拥抱新技术下的机遇

未来,物联网产业将迎来发展的大好机遇。根据Gartner(高德纳)预测,到2020年,全球联网设备数量将达到260亿个,我国将达到35亿个,其中蜂窝物联网连接数量8.75亿个。市场规模将达到1.9万亿美元;麦肯锡则预测,全球物联网有望渗透的下游应用市场规模将在2025年以前成长达到3.9万亿~11.1万亿美元,达到约11%的全球经济占有率。