CEO、董事长接受央视采访会影响股价吗?——基于投资者关注视角的实证研究

随着新闻媒体的迅速发展,当前经济社会出现的信息富裕问题引发了注意力的稀缺问题。受制于注意力的有限性,投资者在投资决策过程中,如果有大量可获得的信息,有限关注不可避免。本文选取2010~2012年中国A股上市公司首席执行官(chief executive officer,CEO)、董事长接受央视采访这一特殊样本,有效地把信息从关注中分离出来,从而对关注与投资收益的关系进行研究。同时也对关注如何影响资产价格的影响机理进行了分析。利用电视采访数据和相关上市企业财务数据进行实证分析,本文发现,投资者会因为关注而产生注意力驱动交易行为,在事件日产生了显著为正的累计超额收益率并在其后反转,异常交易量出现显著变化并且与超额收益趋势大致相同。同时还发现,采访报道时长、节目播放时段以及事件日的顺延均会影响投资者关注行为,而节目频道和被采访人特征对投资者关注行为并无影响。