经济数据偏差下的货币政策调控:基于恩格尔曲线的新度量

本文引入Hamilton-costa方法,使用恩格尔曲线的推移估计了2006—2022年间中国CPI的统计偏差,并基于此推算我国经济真实的增长水平,最后建立变系数回归模型,对包含数据偏差下的泰勒规则调节系数进行半参数估计,探讨经济数据偏差对货币政策调控的非线性影响。研究结果表明:一是中国CPI数据平均向上偏差幅度约1.46个百分点。二是GDP数据是真实水平的1.12倍,但GDP缺口数据仅为真实水平的0.42倍,说明我国GDP数据呈现向上偏差,且数据偏误的动机在于平滑经济表面的波动。三是面对GDP与CPI数据偏差,货币政策体现出调整不足,随着经济数据向上偏差程度加大,政策调节系数呈现先降后增的U型态势。