技术反弹特征明显

本周市场出现连续反弹,与我们的预期相符,让多方感到欣慰的是,上证指数已经摆脱了本轮调整所形成的下降通道上轨的反压(见下图),这是本周多方所取得的最大战果。至少从阶段性的角度看,市场做空动力得到初步遏制,投资者信心获得了宝贵的恢复时间。从目前的价量关系看,后市仍会存在一定的反弹空间,但可能还不到认定趋势反转的时候,我们最多可视作"十八大"行情的预演,而现在可依托的的动力,更多来自于超跌,整体市场技术反弹的特征明显。

三浪是“逼”出来的

至少在五月中旬之前,市场没有太大的风险,大家可以放心在股市中运作。从短期走势上看,日线超卖的状态已经大为缓解,所以,2400点一线应存在短期调整压力,但属正常的技术震荡消化,空间相对有限,大家注意持仓结构的调整以及操作节奏的把握。三浪确认的方式是有效突破2478点,一旦确认,空间可达到2800点-3000点。

回抽确认后迎主升浪

龙抬头行情仍处在酝酿阶段,趋势向好的态势不会改变,过程复杂、反复是很正常的,大家要保持应有的耐心。结合技术上看,上证指数已经突破了去年大的下降通道上轨,技术上一旦确认,主升浪展开的时机就成熟了。结合经验分析,龙抬头行情开始之前,会有一次洗盘,这对于撮合筹码、减轻上档压力是很必要的,但有可能会被市场误解为反弹结束,所以,即使后市出现超预期的下跌幅度,也不要恐慌,应视作难得的低吸机会。

价格修复是行情初期特征

大盘经过2100点的蓄势之后,本周出现向上突破的势头,运行节奏与我们的判断相符,2100点以及60日均线被成功踩在脚下。上期报告重点指出,至少在18大召开之前,市场处于比较安全的环境,十分有利于个股操作,目前来看,事态的发展基本是这样。

政策加码 下周看涨

正当二级市场投资者,对周四市场"全球皆涨、A股独跌"感到郁闷之时,周四晚央行宣布降息的消息,无疑给市场信心注入了一针强心剂。但事与愿违,由于是不对称降息,周五银行股的放量重挫,大盘不涨反跌,更加剧了投资者的担忧情绪,究竟如何理解此次降息?它对后市大盘又会形成哪些影响?

开弓没有回头箭

05年,时任证监会主席的尚福林一句"开弓没有回头箭",为股权分置改革定下基调,完成了当时可能所有人都认为不可能完成的任务—股权分置改革,并开启了中国证券史上史无前例的制度性大牛市。七年后的今天,我们重提这句让人倍感振奋的名言,就是想告诉大家。

七月反弹条件已经具备

2012年上半年的行情宣告结束,2011年的收盘价是2199点,周五的上涨才使得半年线收出小阳。人们常说的"五穷六绝七翻身",并不是A股市场的运行规律,所谓"五穷六绝七翻身",是香港股市在1980年代至1990年代的一个都市传奇,是当时的经济分析员在参考过历年香港股市的升跌而得出的结论。结论指:股市在每逢5月的时候都会开始跌市,到了6月更会大跌,但到了7月,股市却会起死回生。

超跌反弹有序展开

如果看深成指或者创业板指数,似乎几周之前就已经见底,只有上证指数探底之路异常艰难,本周已是此轮调整的第十周,上证指数最低探至2152点,最大跌幅整整300点,跌幅超过12%,2011年的收盘价219点,也就是说,表现最弱的上证指数年线,在本周已经收出阴线。我们上期报告重点强调了市场三个反差,其中之一就是上证指数与深成指、创业板指表现上的反差作为领先指标的深成指和创业板指,后市对上证指数将会有带动作用,而随着利空因素的消化告一段落,市场超跌反弹动力将会得到应有的发挥,有助于上证指数继续走强。

下调空间有限

应该说此次大盘的调整幅度,明显超出本栏的预期,上证指数下跌超过百点。至于下调幅度超预期的原因,我们可用"内忧外患"四个字来形容,国内经济数据疲弱和欧美股市大跌,对A股负面作用显著,特别是欧美股市大跌,对整个亚太股市产生了明显的影响。但对于这种影响,我们更多的理解为事件性的影响,它的特点是冲击力较为集中,但随后的作用力会迅速弱化,大可理解为调整过程中的一个"插曲",我们千万不可将事件影响放大,从而对大盘的趋势产生过度悲观的判断。

熊市五周年有感

节前最后一个交易周,大盘跌穿2000点后出现反弹,上证指数最低探至1999.48点,属于轻微跌破,表明跌穿2000点还是很艰难的,原因在于做空动力在技术上释放有些过度。我们可从成交量上找到解释,以沪市为例,本周三跌穿2000点当日,成交金额创下384亿的地量水平,基本上是9月7日成交量的三分之一左右。而近年来,沪市的地量基本上就是400亿以下,因此,周三创出地量,周四、周五出现大涨,首先可理解为技术反弹动力在起作用。其实投资者根本没有足够的抄底意愿,催化技术动力的诱因,来自于媒体的相关利好消息,并在长假期间也有利好预期。应该说虽然当前A股在技术上已经跌得惨不忍睹,但市场的修复功能已经不正常了,

“两会”初期还有向上一冲

下周大盘有望借助两会的"春风",展开短线上冲行情,需要提醒的是,这仅仅是一次短线上冲,即使攻上2500点,也无需过度乐观。上冲过后大盘仍将会回落,高点很可能出现在下周后段,操作上要注意把握好节奏,并坚持高抛低吸的策略。热点方面,继续看好业绩成长性兼具的地产和文化股。

反弹远未到结束时

本周围绕2500点出现持续震荡调整,市场"反弹结束论"重新抬头,"两桶油"的盘中拉升被理解为诱多,市场情绪再度紧张起来。其实,大盘2307点反弹至今历时15个交易日,上证指数最大涨幅也就10%左右,现在只处在反弹初期,市场分歧虽然可以理解,但认为反弹结束则有些过于草率。我们说过,从筹码分布的情况看,2600点下方压力很小,基本上不构成大盘的阻碍。

流动性拐点与股市见底

本周市场几乎陷入昏迷,不仅周三成交量创下2月2日以来的地量水平,并于周四创出调整新低。希腊大选最终有惊无险,这是我们反复强调的大概率事件,全球股市都得到了明显提振,欧美以及亚太股市纷纷走强,唯独A股市场显得无动于衷,真有点哀其不幸、怒你不争的感觉。其实进入6月份以来,政策利好应该说是比较多的,但股市反应却是我行我素。

行情基础已发生动摇

本轮行情的三大基础性因素,受到众多利空的影响,这三大基础性因素已发生了动摇,这使得二季度行情在预期上,暂时难以有乐观的判断。从操作角度,要重新找回熊市的打法,短线不建议不杀跌,由于短线超跌严重,技术指标超卖,所以节后存在反弹的机会,大家可逢反弹逐渐降低仓位,待政策改变再做策略调整。

未来两大主力方向

上证指数周初经历了短暂的震荡后顽强创出新高,成交量也出现连续放大,半年线以及2400点整数关口均被踩在脚下。本周最受关注的事件无疑是下调存款准备金率,对市场产生了积极的影响。市场情绪开始高涨,但我们在乐观情绪中同样感受到一种隐忧,管理层所引导的价值投资和市场热炒的思路似乎并不协调,这种隐忧并非是担心市场趋势会发生逆转,而是觉得市场投资理念和市场股价结构会出现矛盾和挣扎。

等待新的政策催化剂

本周大盘呈现低位震荡走势,"黑色星期一"130家个股上演"跌停潮",对市场信心构成新的考验,上证指数最低探至2138点,距年度低点2132点仅咫尺之遥,但最终2132点有惊无险。从形态上看,指数运行节奏与本栏的预期相符,依然按照五月底六月初所形成的通道"规范行走"(见下图),而该通道的上轨反压就在2200点一线,后市大盘是继续反弹还是结束反抽再创新低?成为下周大盘的重要看点。从目前的多空形势来看。

区间震荡贯穿两会前后

在我们的认识中,近年来两会赚钱的难度一向很大,这期间指数并没有很大的风险,甚至还有着偏好的概率,但大盘反复无常、热点杂乱无章往往让投资者失去节奏,有些投资者甚至在一个地方要犯两个以上的错误,调整节奏可能还需要时间,所以。

蓄势后酝酿再攻

下周是五一节前最后一周,也是年报、季报风险消化的最后一周,很多绩差年报、季报可能集中公布,对市场的影响依然存在,这会造成短期市场的波动。但与此同时,从五一节后开始,市场基本上就没有业绩压力的困扰了,下周是业绩利空释放的最后一周,节后市场将迎来利空出尽的轻松感。基于对五月行情的乐观预期,建议大家持股过节,下周是调整持股结构的关键一周。

最艰难的时候已经过去

从实战的意义上看,10月行情基本上可总结为:大市经历最坏的时候,操作面临最好的时机。投资者的情绪变化恍若隔世,这是底部形成时的固有现象。一段时间以来,市场被密集的利空压得喘不过气来,悲观情绪发挥到极致,可以肯定地说:股市最坏的时候已经过去,后市将进入逐渐复苏阶段。本周探出的全月最低点2307点,将构成后市发展的重要底部。

政策救市 短期反弹

管理层的利好"组合拳",带有明显的救市性质,做空行为遭到了政策的有力回击,加上技术面本身处在超卖状态,消息面和技术面发生了共振,下跌趋势短期得到了成功遏制,但我们并不会因此变得乐观起来,因为政策的变化过于频繁,难以产生稳定的预期,从实战策略上建议先按反弹对待。