论资管产品穿透监管政策的适用

穿透监管涉及穿透监管原则、穿透式信息披露、穿透计算监管指标等不同的细分概念。穿透监管致力于解决中国资管领域的一些重点问题,包括利用资管产品实施监管套利、放大杠杆、隐匿信息。其实施既有不可否认的正面效果,又有负面的问题,包括与私权利冲突,受制于守法执法主体的有限理性和实施成本高。《资管新规》下,穿透监管的监管重点即多层嵌套行为有望明显减少。在此背景下,建议保留穿透监管的原则和穿透计算监管指标的具体情形,简化优化信息披露要求,并实施更加严厉的事后处罚。