改制型家族企业更愿意进行长期投资吗?——基于心理所有权视角的分析

国有企业改制作为中国经济转型的重要举措,是中国民营家族企业的独特来源,对民营家族企业的长期可持续发展有着深远的影响。本文聚焦于改制这一独特的历史数据分析组织历史来源对中国民营家族企业长期投资导向的影响。基于2008~2016年中国上市家族企业数据,得出以下结论:第一,改制型家族企业由于企业家的心理所有权较弱,企业长期投资水平相对较低。第二,企业家在改制前进入企业的情况下,由于对企业拥有更高水平的熟悉度和认同感,会有更高水平的心理所有权,进而使改制型企业在长期投资中更加积极。第三,欠发达的制度环境将强化心理所有权较弱的企业家的不确定性规避倾向,进而削弱企业的长期投资水平。本文揭示了影响中国民营家族企业长期投资导向的重要历史因素,并为中国民营经济的长期存续提供了可行的建议。

企业家,请妥善管理婚姻规划进程

民营企业家安排婚姻计划是技术性较强的过程,需要全方位进行梳理,尤其要从企业的角度制定规划,审慎、理性对待协议内容、讨论过程、协议定义等,尽量减少感情伤害。制定婚姻章程婚姻章程需结合具有法律效应的婚姻协议,对家族与企业中的关键问题进行约定。虽然每位企业家的情况各异,但可以构建相对明确的框架,明确企业家在婚姻关系中的权利、义务和责任,包括财产性条款、企业资产条款等关键要素。

上市家族企业“离婚经济学”

2022年5月4日,山东蓝翔技校校长荣兰祥再遭前妻孔素英举报,揭发其涉私藏枪支、强奸和贿赂等多项罪名。此前4月27日,女儿容婷通过视频实名举报母亲非法处置教育资产等。这场始于2010年的离婚纠纷,历经12年仍然未能终了。孔素英两次入狱、十多人被判刑、近百人跨省打架、274名天伦花园业主被牵连、蓝翔系涉多宗诉讼案等,已达到家族企业冲突强度光谱的最高冲突级别。作为夫妻离婚引爆家族战争的典型案例,其揭开了民企夫妻相争的真实与残酷,也反映出近来频发的企业家离婚案所带来的负面影响。

企业家“离婚经济学”:如何理性避险?

如果企业家加强家庭、家教、家风建设,倡导构建家庭与企业的双重治理结构,设立家庭事务与企业事务的“防火墙”;一旦遭遇离婚事件,能将夫妻冲突中的心理和情绪等问题转化为以“经济人”的理性逻辑,审视冲突和纠纷,将有望避免外溢至企业危机。

陈弼臣家族案例(二) 一代创始人:四类资本构建盘谷金融集团

1988年4月9日,泰国盘谷银行创始人陈弼臣的葬礼仪式在曼谷金佛寺皇家公墓举行,由九世泰王普密蓬亲自主持,这是泰国华商前所未有的待遇。美国《金融》杂志(1983)将陈弼臣列为全球最富有的12位银行家之一,日本经济新闻社(1985)估算其家族财产达22亿美元,位居亚洲十大富翁之首。

金融危机下的二代家族资本重构

陈弼臣按照子女的才智个性,将其分别置于不同岗位和产业板块中历练,逐渐形成“干支分明、三分家业”的传承格局。“他是最后勒紧缰绳的将军。”《福布斯》(2023)如此形容曼谷保险有限公司(以下称“曼谷保险”)董事长、陈弼臣四子G2-4陈永铭,“每一场危机战斗,都要经历严寒酷暑。但曼谷保险最终都以稳定强大的财务状况,成为一条屹立不倒的龙。”81岁高龄的陈永铭仍担任投资委员会主席,掌舵保险资金的重大投资决策,长期持有盘谷银行、康民医院、曼谷人寿等家族系企业股权。

共同富裕背景下家族信托所得税课税的国际经验及其借鉴

我国家族信托所得税制在现行信托基础法律关系下,存在着重复征税和反避税措施不足两个制度障碍,制约了行业发展。英国、美国、新加坡作为英美法系家族信托发展较为繁荣的代表国家,始终坚持实质课税原则。英国确认家族信托作为独立的纳税主体,概括承担纳税义务,并赋予受益人享有重复纳税返还请求权。美国视家族信托为“管道实体”,由信托和受益人承担纳税义务,并在课税阶段进行“分配扣除”。新加坡以多样化的税收优惠促进家族信托发展,同时积极推动建立避免双重征税的国际网络。日本、瑞士作为引进信托制度较早的大陆法系国家,尽力完善配套制度,简化课税流程。日本采用信托导管原则,由受益人负有最终纳税义务,免除各类形式纳税。瑞士将信托作为一种财务手段,以低税率吸引国际家族信托。对我国来说,可借鉴的国际监管经验有:在税制设计上,坚决贯彻实质课税原则;在课税管理上,确认受托人第一纳税主体地位;在反避税问题上,积极推动制度对接国际化;在税收优惠上,多层次促进产业发展。

共同富裕背景下家族信托动态治理机制构建

完善收入分配制度是实现共同富裕的重要路径,推动高净值人群通过家族信托方式将财富留于国内,承担社会责任,促进慈善事业发展是当前社会发展的重要目标.家族信托治理是一个长期过程,设立中的静态治理维护了家族信托基础稳定性,运行过程中的动态治理既体现了家族智慧又体现了本身灵活性,双层治理的结合共同促进家族财富有效传承和资产的保值增值,是家族财富治理生态系统的重要组成部分.论文首先明确家族信托动态治理的概念,并与静态治理相区分,其次分析动态治理的主要目标,再分析引发家族信托动态治理的实践动因,并总结香港新鸿基郭氏家族和美国欧文斯家族的动态治理经验,最后就家族信托动态治理的具体路径提出建议.

中国家族企业研究的跨学科对话

冲突理论,是基于微观层面心理学、宏观层面社会学和经济理论模型三种学科去研究的。深入家族企业研究,尤其是聚焦在家族层面,会更清晰地认识到家族结构、家族关系的复杂性,因此在研究过程中我们开始进行了一些跨学科方法的探索,包括案例研究法、叙事研究法、对比研究法,以及社会科学质性研究等。同时,在一些案例研究中,我们也运用到了家族企业理论与模型、家族冲突理论与模型来辅助更深入与细致的分析解读。

离婚后如何保持家族控制?

何为家族企业?其定义为“由家族控制,并希望在代际传承中延续家族控制权的企业”,即家族的主导控制权和代际视角。从创始人视角来看,合理的股权分割模式及治理安排将在离婚等重大事件冲击下,避免影响自身控制权。我们从股权治理、公司治理及家族治理等三个层面,考虑实际控制和潜在控制等双重规划,就保持家族控制的16家企业进行具体分析。

杨抚生家族黯然衰落之思考(中)

1985年,杨抚生家族持有的被誉为“香港最大百货零售集团”的大大百货集团因无法偿还债务,被债权人接管并最终清盘结业。大大百货集团倒闭后,老板杨抚生不仅没有遭到媒体坊间的口诛笔伐,反而吸引了社会的高度关注。引发这一特殊现象的原因,可能是其“书生”下海经商的故事,也可能是其人生事业发展见证了中国近代曲折的历史进程。

杨抚生家族黯然衰落之思考(下)

危机与风险不会因为一个人的年龄、经验、财富、地位和名声而远离,任何分析上的盲点与错判所产生的决策偏差,都将付出巨大的代价。1985年,杨抚生家族持有的被誉为“香港地区最大百货零售集团”的大大百货集团因无法偿还债务,被债权人接管并最终清盘结业。大大百货集团倒闭后,老板杨抚生不仅没有遭到媒体坊间的口诛笔伐,反而吸引了社会的高度注视。引发这一特殊现象的原因,可能是其“书生”下海经商的故事,也可能是其人生事业发展见证了中国近代曲折的历史进程。

创新困境下的制造业企业战略响应——基于创新绩效期望落差与响应式搜索行为的研究

随着商业环境动态性持续加剧和不确定性逐步增强,制造业企业如何在激烈的创新竞争中保持优势位置是一个无法回避的管理问题。现有研究广泛探讨了影响企业创新绩效的各种因素,但仍需进一步关注企业在面临创新困境中采取战略响应行为的多样性及其背后蕴含的深层逻辑。本文从企业行为理论视角,利用中国A股制造业上市企业的样本,探讨了制造业企业在面临创新困境(创新绩效期望落差)下的响应式搜索行为。研究发现,创新绩效期望落差显著促进企业的两类响应式搜索行为,即跨地区和跨行业搜索行为。在引入工具变量、控制样本自选择、双重差分估计以及更换回归方法等一系列检验后,结论依然稳健。路径分析显示,创新绩效期望落差主要通过激发高管风险承担意愿和强化高管创新关注程度进而影响制造业企业的两类响应式搜索行为。异质性分析表明,上述正向影响在国有企业、财务绩效低于期望水平和分属高科技产业时更为明显。拓展分析显示,创新绩效期望落差会驱动制造业企业更倾向在技术水平先进的行业和商业环境成熟的地区进行搜寻。本文将创新管理目标、组织绩效反馈与企业响应式搜索行为有机结合起来,拓展和深化了制造业企业在创新困境下的战略响应行为研究。

化石能源撤资:从美国大学到席卷世界的绿色金融行动

本文针对化石能源撤资这一具有深远国际影响的绿色金融行动进行研究,聚焦回答如下问题:何为化石能源撤资?撤资行动的来龙去脉如何?如何实施及其经济影响是什么?国内外机构投资者可吸取哪些启示?

后危机时代的陈氏金融集团再造

再过20年,陈氏家族将迎来传承百年的关键时刻。第三代掌门人面对未来可能的金融经济危机、制度变革及政治风险的挑战,要继续承担起家族使命,带领集团走向新的未来。

陈弼臣家族案例(一) 泰国盘谷银行的裂变式传承

曾经历近二十次军事政变、多次经济萧条与金融海啸等重大危机的盘谷银行,在陈氏三代金融家的关键块择中,实现了基业长青。盘谷银行发展史也是百年泰国经济与金融史的缩影。2024年1月26日,盘谷银行宣布推出总额200亿泰的Bualuang转型贷款计划(Bualuang Transformation Loan program),以5%的年化固定利率贷款,支持数宇化转型、技术变革及业务转型的中小企业。

家族企业的夫妻相争之殇(一)

我们之所以用"离婚战争"来概括,因其影响之深远、过程之激烈、结果之惨痛,难以言表。风险一旦引爆,危害性甚至毁灭性也会急剧释放,同时放大的还有人性的贪婪,将家族与企业两大系统中的所有相关者都裹挟在战争之中。过去一年中,几宗企业创始人离婚案成为社会关注的焦点,尽显夫妻相争的残酷与悲凉。曾经的最佳夫妻创业拍档拆伙,当当网李国庆和俞渝互撕互揭家丑隐私,争公章夺经营权;曾经的创业夫妻拔刀相向,葵花药业创始人关彦斌被曝伤妻,锒铛入狱,曾经的"A股最好前妻"张晓兰依然诉讼不停。

家族企业的夫妻相争之殇(五):高特佳vs南菱汽车双案例(中) 南菱汽车邓曦晖&马春欣:从被前妻罢免到夫妻和解

在家族企业领域,关于结婚、离婚、再婚的理论研究与实证研究均相对较少,但婚姻作为对家族企业影响尤为深远的重要因素,夫妻关系在经历百转千回之后,往往会汇集成一种极具分裂性、破坏性乃至毁灭性的力量,使曾经叱咤商场的企业家陷入家族分裂、妻离子散,甚至是家破人亡的境地。随着"家族战争:夫妻相争"系列专题研究的深入,我们在剖析每个独特的典型案例时愈见其中的微妙复杂。

中东财富管理行业发展前瞻:以迪拜家族办公室为例

中东地区特别是阿联酉的财富管理行业快速发展的重要原因在于,迪拜等金融中心在经济转型和金融发展方面的政策力度、司法体系以及税收政策为其赢得了广泛的国际声誉。本文着重分析了迪拜家族办公室的发展源流、发展环境、面临的挑战和前景。

卡诺家族:巴林百年航运巨擎 何以在动荡中东建立跨国商业版图

作为中东最有影响力的商业家族之一,巴林的卡诺家族历经130余年,将家族企业卡诺集团发展成为海湾地区航运巨壁,并涉足能源、旅游、金融、地产等多个领域。家族创始人尤素福利用巴林处于波斯湾南岸地理中心的位置优势,成立了海湾地区首家航运代理公司阿拉伯轮船有限公司,并逐步成为众多航运公司和航空公司的代理。