发挥纾困政策效能,助力民营经济健康高质量发展

新冠肺炎疫情暴发以来,我国民企经营面临诸多困难,国家适时出台多项民企纾困政策,提振民营经济,为民企发展营造了良好政策环境。但相关政策在落地实施中面临诸多痛点、堵点,政策效果未及预期。本文通过分析我国民企纾困政策的主要路径,剖析民企纾困政策因三重外部压力、民企防御型策略和政策执行力度不足而导致效果不及预期的原因,并进一步从政府、金融机构、企业层面提出相关建议。

社会转型背景下企业管理创新概念模型研究

在分析总结国内外有关企业管理创新问题研究现状的基础上,运用属加种差的方法给出管理创新的定义和概念的分析框架。依据企业管理创新研究的3个理论假设,即社会转型伴随管理转型、管理嵌入社会文化和"创新人"假设是管理创新的逻辑前提,构建了概念模型,包括"管理创新的基础"、"管理手段创新"、"管理任务创新"和"管理目的创新"。最后,指出了企业管理创新进一步研究的方向。

企业管理创新的基本要素与理论模型研究

在分析总结国内外有关企业管理创新问题研究现状的基础上,运用属加种差的方法给出管理创新的定义和概念的分析框架。以12家"中国最受尊敬企业"为例,运用整体性多案例研究方法和KJ法,通过对理论研究和案例研究所得的影响要素进行综合归并,归纳出企业管理创新的基本要素,并结合文献与理论研究和跨案例研究分析提出企业管理创新理论模型。在此基础上,指出了企业管理创新方面进一步研究的方向。

中国经济的潜在增长率、阶段性特征及其平衡

通过运用HP滤波法、生产函数法和菲利普斯曲线法对1980年-2009年中国经济潜在增长率进行对比分析,结果表明中国经济目前的潜在增长率为8%～10%,中值为9%。但是从未来更长远的发展趋势来看,由于经济结构的调整和劳动成本冲击等诸多阶段性特征的影响,中国经济潜在增长率将会下降,宏观经济调控将更多地注重多维动态平衡:经济高速增长的阶段性关键因素在于货币政策;要注重从投资驱动向消费驱动转变;要在创新与消费方面找到突破口;要重视增长速度与社会利益协调的平衡。

中国经济的潜在增长率及其多维动态平衡

文章运用HP滤波法、生产函数法和菲利普斯曲线法对1980—2009年的中国经济潜在增长率进行了对比分析,认为中国经济目前的潜在增长率为8%～10%,中值为9%。但是,从未来的更长时期来看,由于经济结构的调整和人口红利等诸多因素的影响,中国经济潜在增长率将会下降,宏观经济调控将更多地注重多维动态平衡。

基于资产管理的金融控股集团并购与控制策略

自2006年"十一五"规划提出"稳步推进金融业综合经营试点"以来,中国金融业态已发生巨大变化。从最初的完全混业,经过分业经营,目前已经通过金融控股公司和相互参股方式,以及局部业务和产品的交叉经营,实质上形成了综合经营。但是目前金融产品、服务的同质化现象日益严重,金融同业竞争日益激烈,金融各业利润空间不断缩小。因此,如何提升综合竞争力,增加利润增长点是每个金融资产管理公司面临的难题和挑战。

银信合作业务创新模式及风险管理

信托受益权业务是银行和信托公司合作的创新形式。业务主要有理财模式和自营资金投资模式两大类。在当前金融监管及利率市场化趋势下,由于业务中各方均有获益,该创新业务得到了迅速发展。分析信托受益权业务模式可知,业务实质为银行信贷资金的表外运行,但风险却仍在表内。且由于银行以同业业务审批替代授信审批,容易导致操作风险。对该业务的风险管理,须将基础资产的审批应纳入一般贷款审批框架,制定针对该业务的制度框架,严控操作风险和同业风险。

银行同业战略新动向及高质量转型路径研究

近年来,银行同业加快战略转型,高度重视零售生态圈经营,强化行业细分赛道专业化经营,投商联动深度经营客户,增强新型风控支撑力等。文章在梳理先进同业做法基础上,提出银行高质量转型路径,包括开展战略聚焦培育新动能,牢固综合收益思维,以客户为中心做好生态化、数字化布局,敏捷协同赋能市场开拓。

商业银行助力地方化债:政策背景、风险点与应对策略

近年来,地方政府债务压力攀升,“财政+金融”化债组合拳陆续落地。鉴于商业银行作为地方化债的重要参与主体,文章首先从中央与地方推动“银政企”合作化债安排切入,厘清化债顶层设计逻辑;其次,梳理商业银行参与地方化债的风险点;最后,深入分析商业银行如何应对地方化债。文章认为,商业银行不仅要在“化债进行时”对接各方资源,推动化债进程;更要在“化债后”,从加强前瞻性债务风险预警、探索投融新模式、助力城投市场化转型等层面综合施策,从根本上推动地方债务问题的解决。

立足产业数字金融场景 探索商业银行服务模式

商业银行产业金融服务模式的成功基于对产业的深刻洞察、与产业客户的深度绑定,以“产业合伙人”的角色定位,与客户、合作伙伴等形成生态共赢局面。本文梳理出在产业金融新阶段下,以数字供应链管理、开放式产业链、产业服务平台、产业园区、特色试验区为代表的场景架构,剖析各场景的主要特征与核心要素、客群特性、运营各环节需求等,探究商业银行在不同特色场景下的服务与收益模式。

银信合作业务创新模式及风险管理

信托受益权业务是银行和信托公司合作的创新形式,业务主要有理财模式和自营资金投资模式两大类。在当前金融监管及利率市场化趋势下,由于业务中各方均有获益,该创新业务得到了迅速发展。分析信托受益权业务模式可知,业务实质为银行信贷资金的表外运行,但风险却仍在表内。由于银行以同业业务审批替代授信审批,容易导致操作风险。对该业务的风险管理,须将基础资产的审批纳入一般贷款审批框架,制定针对该业务的制度框架,严控操作风险和同业风险。

股权结构、并购动因与混合所有制经济发展

目前,混合所有制已经成为我国重要的公司组织形式。混合所有制能够提高公司治理效率和经营绩效,通过不同性质股东共同入股解决股权构成和股权集中度问题,可以充分发挥国有股东政策、资源优势及民营股东的创新优势,为公司发展打下良好的治理基础。文章针对混合所有制在发展的并购问题,分析和总结了我国公司的并购动因,并对我国混合所有制经济发展提出相应对策建议。

中国经济周期的度量:工业与通胀

增长、通胀、就业和经济周期是宏观经济研究的核心。经济周期的变动在宏观经济变量上有明显的先行滞后关系，资产价格往往在不同的经济周期表现差别很大。如果经济周期表现出稳定的规律性，我们可以根据当前宏观经济在经济周期中的位置，预测下一阶段的宏观经济表现，进而可以对主要的与宏观联接的经济变量进行重估。

经济政策不确定性与企业投融资研究评述

近年来,经济政策不确定性对微观企业投融资的影响受到高度关注。本文分析了经济政策不确定性的含义和衡量方法,然后从经验证据、影响渠道、企业层面异质性等方面综述了经济政策不确定性对企业投融资的影响。最后,本文总结已有研究的共识、争议和不足,未来研究可以关注企业层面经济政策不确定性的测度、同时考察经济政策不确定性对投资和融资的影响、比较具体类型经济政策不确定性的影响等方面。

中小商业银行设立金融资产管理公司的可行性研究及模式选择

有别于四大国有商业银行,中小商业银行通过设立金融资产管理公司,按照独资或控股的方式从事传统的不良资产处置业务。当其做大做强后,随着未来政策逐步放开以及混业经营的深化,可以通过被动收齐牌照的方式逐渐涉猎其他领域,实现多元化经营。

企业债务融资影响因素:文献综述与展望

债务融资是我国企业最重要的外部融资渠道。本文系统梳理了企业债务融资相关文献,从企业特征、公司治理、信息披露、宏观经济和政策、制度环境五个方面总结了企业债务融资成本和规模影响因素。在企业特征方面,良好的财务状况、国有产权性质有利于企业增加债务规模,降低债务成本;在公司治理方面,较低的股权集中度、独立性较高或规模较大的董事会、严格的内部控制、高管部分个人特征能够促进企业债务融资;在信息披露方面,较高的会计信息质量、会计稳健性、审计均有利于提升企业债务融资能力;宏观层面的经济周期、财政政策、货币信贷政策对企业债务融资具有显著影响;在制度环境方面,保护债权人权益的法律环境、作为正式制度替代机制的政治关系以及银行关联均对企业债务融资具有促进作用。未来研究可以关注各种因素相对重要性的比较、债务资金供给因素的影响、银行贷款融资和债券融资的区别等方面。

商业银行数字化转型纾困小微企业融资的现实挑战与优化路径研究

数字化转型是商业银行未来发展的必然趋势,通过与小微金融充分融合,将为解决小微企业融资难、融资贵问题提供有效助力。本文通过分析我国商业银行数字化转型纾困小微企业融资的已有实践,剖析当前面临的供需不匹配、高风险低主动性、数据资源整合差、供给结构不合理等诸多现实挑战,进一步从数据、科技、业务、综合服务、组织机制等方面提出优化路径。本文研究为我国商业银行通过数字化转型提升小微企业金融服务质效提供了经验证据。

智慧城市智慧失灵“黑箱”及其优化路径探析

近年来,人工智能等前沿技术的发展快速推动了我国智慧城市建设。作为智慧城市的神经中枢系统,城市大脑在生成城市智慧、创新城市治理模式与提升城市智慧治理效能等方面日渐发挥重要作用。但是,当前仍存在低信息协同时效性导致的“信息孤岛”问题,这影响城市智慧的生成。本文采用文献分析法与不完全信息静态博弈原理,通过城市信息供需双方博弈行为分析信息协同时效性对城市智慧生成的作用机制。研究发现,信息协同时效性而非信息协同行为状态才是影响城市智慧的关键因素。城市政府在注重信息协同行为状态的基础上,应从政策标准、技术标准与行业规范等层面提升信息协同时效性,增强城市大脑智慧性,提升城市智慧治理效能。

“资产荒”背景下商业银行价值创造能力提升路径研究

商业银行经营和管理的最终目的就是价值创造。当前,银行价值创造能力存在诸多挑战。本文从零售与对公两大条线估值重构切入,探索银行价值创造能力的提升路径。研究表明:零售条线要充分利用开放银行与流量获客,发挥大财富管理的撬动作用,提高客户的价值贡献度,同时做好高收益资产的组合管理;对公条线要深度融入产业,聚焦供应链生态升级交易银行,通过“商行+投行”创新银企合作模式,为客户提供综合性金融服务,从而获得可观的综合回报。

推进我国绿色信贷资产证券化的若干建议

作为一种创新性绿色债务融资工具,绿色信贷资产证券化在丰富投资标的、优化绿色债券市场结构上具有显著促进作用,有助于银行机构盘活存量绿色资产、减少资本占用、改善流动性水平,以及聚合更多市场资金以支持绿色低碳发展。当前,受投资理念、环境效益测算、监管约束、跨境交易等因素的影响,绿色信贷资产证券化的发展明显滞后于绿色债券整体增速,亟须加强投资者教育、明确碳排放披露要求、出台专门的制度规范、强化监管激励和促进跨境投资便利化,推动绿色信贷资产证券化提速扩容。