绿色金融体系建设与发展机遇

产业结构、能源结构以及交通运输结构是导致我国严重污染和大量碳排放的经济学原因。为此,必须改变污染性的经济结构,而改变经济结构的主要抓手是改变投资结构,增加绿色投资。应通过设立绿色发展基金、支持绿色信贷发展、建立绿色担保机制、构建绿色金融的激励机制等12种渠道,加快构建绿色金融体系,提高绿色项目的投资回报率和融资可得性,降低污染性项目的投资回报率及其融资可得性。

构建支持绿色技术创新的金融服务体系

目前,如何构建市场导向的绿色技术创新体系得到政府、市场、企业、学界等多方重视,绿色技术创新有望成为推动绿色可持续发展的新动力。但是我国面临着绿色技术创新能力不足,绿色产品和服务成本过高的问题,这将制约绿色发展的可持续性。要加快推动绿色技术创新,必须解决绿色技术企业面临的一系列融资问题,构建一个有效支持绿色技术创新的金融服务体系[1]。该体系应该包括如下特点:(1)多层次的融资和风险管理模式,包括股票市场、PE/VC、投贷联动、担保和保险机制,以解决银行不愿贷、风险资金不到位的问题;(2)政府提供一定的激励机制,包括孵化、担保、贴息等,以降低绿色技术企业的融资成本和风险溢价,缓解绿色项目的环境外部性问题;(3)提供有较长期限的资金,以满足部分绿色技术项目回报周期长的特点;(4)建立一套适合于绿色技术和绿色PE/VC基金的界定标准和环境效益评估标准,利用数字技术提升绿色评估能力,降低评估成本。基于此框架提出十条具体的政策建议。

第三讲 经济形势与绿色金融

(一)中美贸易战及影响贸易冲突是中美长期战略博弈的最基础层面的表现。之上为科技战、金融战、国际治理话语权争夺战等。当前中美谈判的关键议题主要有:中国进口美国产品,降低中美贸易顺差;中国降低关税;中国加强保护知识产权;中国停止“强迫技术转让”等,中国有些方面已经在做,有些方面还在综合考虑怎么做。

京津冀绿色金融与能源产业精确对接的实现路径

十八大以来,中央及京津冀三地政府不断加大环境污染治理力度,区域生态环境质量逐步改善,区域绿色发展水平明显提高。但是,京津冀地区环境承载超限、污染严重,过剩产能集聚问题显现,亟待转变发展方式走一条可持续发展之路。本文首先对京津冀地区绿色金融与能源产业发展现状进行分析,进而指出京津冀绿色金融支持能源产业发展方面存在着绿色金融的供给不足、能源企业的绿色融资渠道较窄、缺少相关的法律法规和长效协作机制等问题。然后,从财政合作机制、协调支持机制、法律保障机制三个方面,对京津冀绿色金融与能源产业精确对接的协作机制进行分析。最后,围绕提高京津冀绿色金融的供给水平,构建并完善能源企业的绿色征信和绿色评级体系,搭建更加完善的政策制度体系提出具体的实现路径。

雄安新区绿色金融发展研究报告

绿色发展是规划建设雄安新区的基本要求,金融是现代经济资源配置的核心。雄安新区要成为中国探索绿色低碳发展的创新试验区和典型样板,需要大力发展绿色金融,通过构建绿色金融体系支持实体经济的可持续和绿色发展。在此国家战略背景下,对雄安新区的绿色金融发展进行前瞻性研究,对于新区未来的绿色低碳发展具有重要意义。本报告研究了雄安发展绿色金融的经济与环境背景、绿色投资需求和潜在的资金来源。报告还对雄安绿色智慧城市和新区建设的投资需求和融资渠道进行了研究。

中英绿色金融发展模式对比

英国是较早开展绿色金融的西方国家。金融市场参与主体和种类繁多的非政府组织是推动英国绿色金融发展的主要力量，英国政府是在绿色金融发展到一定阶段后才逐步参与其中的。

建立支持高质量增长的审慎的宏观政策新框架

中国的经济增长潜力至少将受到三个结构性因素的制约:劳动年龄人口下降、环境成本以及消费者偏好的改变。尽管技术进步和体制改革可以减缓增长潜力下降的速度,但未来十年经济增速放缓是难以避免的。鉴于经济增长潜力的下降和宏观杠杆率高企造成的金融风险累积,中国需要一个新的宏观政策框架来实现可持续、高质量且对环境友好的经济增长。这个新框架应当摒弃以GDP为核心的政策目标而更加关注宏观金融稳定。

图书推介

《支撑中国低碳经济发展的碳金融机制研究》刘倩．王遥，林宇威著／东北财经大学出版社／2018．6 作者简介刘倩．环境经济学博士，中央财经大学绿色金融国际研究院副院长．气候与能源金融研究中心执行主任。中央财经大学财经研究院副研究员。王遥，经济学博士，中央财经大学绿色金融国际研究院院长，气候与能源金融研究中心主任．中国金融学会绿色金融专业委员会副秘书长。

纵深发展绿色金融

近年来，我国绿色金融蓬勃发展，成为当前动能新旧转换、经济供给侧改革时期金融领域的重要亮点。2015年彼称为中国绿色金融元年，以巾国绿色金融领域第一家全国性行业组织中国金融学会绿色金融专业委员会（下称“绿金委”）的成立为重要标志。

绿色金融的中国发展之路及国际影响力

环境问题及其背后的经济问题表明各国发展绿色金融的必要性。相较他国而言,我国在绿色金融领域的发展具有优势,近年来,在绿色金融政策体系、绿色金融产品上实现了八大主要进展,包括建立起了最大的绿债市场以及对金融机构开展的环境风险分析,实现了该领域的创新。在国际舞台上,我国通过G20绿色金融研究小组以及'一带一路'绿色化的倡议,组织和推动了各国绿色金融合作。当前全球绿色金融发展面临着绿色项目外部性的内生化问题、绿色项目的期限错配等五大障碍。为促进绿色金融发展,G20绿色金融研究小组在总结各国经验和市场实践的基础上,提出了七项可选措施。

支持“一带一路”低碳发展的绿色金融路线图

本文对"一带一路"国家的增长前景及其与碳排放的关系进行分行业测算,测算表明:基于历史上的发展模式和增长预测并假设当前趋势不变,则"一带一路"主要国家的排放量将高于《巴黎协定》所要求的排放目标;若不改变"一带一路"国家现有的碳排放趋势,即使全球其他国家均实现"2度情景"所要求的减排目标,到2050年全球温度仍可能处于未来上升近3摄氏度的发展路径。为促进"一带一路"国家向可持续发展模式转型,实现《巴黎协定》的全球气候目标,有必要在"一带一路"倡议中强调绿色低碳投资的关键作用。

货币政策传导机制研究及意义

2018年9月,国务院金融稳定发展委员会明确提出,要“更加重视打通货币政策传导机制,提高服务实体经济的能力和水平”。事实上,货币政策传导机制是许多学者多年来一直研究的问题,笔者对近年来在该领域的学术研究观点作一简要评述,分析该问题的现实意义,并对与此相关的货币政策转型路径研究进行梳理。

金融危机中的政策干预

在近期的相关课题研究中,我们选取了上世纪90年代日本资产泡沫危机、1998年亚洲金融危机、2008年美国次贷危机、2009~2012年欧债危机、2015年中国A股异常波动五次重大危机事件,分别归纳梳理了其发生原因、演变脉络、风险传染机制,政策干预及其效果,并总结了这些危机演变的共性以及干预政策的经验教训。

重大国际金融危机对中国的启示

经济发展史也是金融危机史。中国的金融风险问题持续引发各界关注。本文梳理了日本20世纪90年代资产泡沬危机、1998年东南亚金融危机、2008年美国次贷危机、2009-2012年欧债危机,以及2015年中国A股的异常波动五次历史危机事件的经验教训,讨论了中国系统性风险的五个特点,提出了五次危机对中国未来应对金融风险的若干启示。

以稳就业为宏观调控核心目标

长期以来，我国用GDP增速作为年度和中期宏观经济的主要目标，一个重要的依据是GDP与就业之间的高度相关性。但是，由于我国劳动年龄人口已经开始逐年下降，劳动密集型服务业在经济中占比加速上升，劳动生产率增速趋势性下降，GDP增速与失业率之间的关系已经明显弱化。

加大突破性创新投资

近年来，我国各方面创新创业的热情高涨，在互联网等若干领域的创新开始领先全球。从科技金融的角度看，创新创业投资（VC／PE）的规模也在迅速扩大。但是，冷静地从国际比较的角度看，我国的大量创新创业投资还停留在短平快的领域（如互联网在消费端的运用），在生物医药、新能源、新材料、环境技术等领域的中长期投入还十分有限，这种格局对我国长期科技发展和经济增长潜力来说都是重大的隐忧。

降低绿色资产风险权重

发展绿色金融已经成为我国的国家战略，是生态文明建设、推动经济向绿色转型、有效应对气候变化的重要举措。从当前看，进一步激励和发展绿色投融资也是稳增长、防止投资增速过快下滑和疏通货币政策传导机制的客观要求。