私募股权投资推动中国经济转型升级

中国正处在经济结构转型升级的过程中。私募股权投资（VC／PE）作为一种新型直接融资方式和金融工具，将有利于金融体制改革的深化，并为中国经济的转型升级发挥独特作用。目前私募股权投资的发展面临着诸多的重大挑战，有必要在国家政策方面给予私募股权基金更多支持。

机构投资者看中国科技创新产业发展

科技创新产业是经济发展的动力和超额回报的来源,中国已经成为全球科技创新中心之一,但中国作为后发国家,与欧美在理念、科技水平、产业化水平上的差距依然巨大。贸易和科技也是过去一年来中美摩擦的两个焦点,在此背景下,对于投资机构而言,短期来看形势复杂,但长期来看依然看好。

不要着急贴上“价值投资”标签

中国股市机构投资者不乏对以巴菲特为代表的价值投资理念的表面认同和追捧。本文认为，现阶段中国大多数机构投资者还称不上“价值投资者”。而随着A股生态的变化，以短线博弈策略为主的时代即将过去，基本面投资即将成为机构投资者的主流。资管机构须对标国际一流机构，建立研究驱动、纪律型、团队合作的资产管理团队。

中国股权投资市场的规模、周期、格局与特征

本文试图对中国股权投资市场的规模、周期、格局、特征进行整体性描述，从而对股权投资行业进行全面的综述，认为私募股权行业已经遇到了规模增长的天花板，只有极少数的头部机构在创造价值，应对行业规模增长进行预期管理，提升行业总体效率。可考虑自上而下地建立完整的风险评估、风险识别、风险控制体系。

资产配置--投资最重要的事

资产配置是财富管理最重要的事情。本文详细分析了五种大类资产的风险收益特征，并介绍了资产配置的理念——股权偏好、价值导向、实质分散和逆向投资。本文认为，资产配置是专业化与纪律性的结合，要通过专业化来进行资产配置，无惧市场波动并可以利用波动赚取超额收益，严格根据纪律来进行投资和买卖。

去杠杆环境下的债券投资

本文在回顾中国债券市场发展历史以及演变之路的基础上，介绍了债券投资分析的影响因素和分析逻辑，在固定收益市场研究分析框架下展望了去杠杆环境下债券市场走势，并指出构建债券投资组合的要点与投后风险管理要注意的事项。

新监管格局下直接融资与资管行业的发展趋势

本文认为发展直接融资和降低杠杆率是中国防范金融风险的必由之路，并结合十九大报告和金融监管的发展脉络分析了金融行业和资产管理行业格局的未来变化。文章认为，在新的监管框架下，不同类别的机构投资人将面临不同的机遇和挑战，各机构应该重新思考资产管理的本质，整顿业务架构，不断转型，最终回归资产管理的本质。

关于解决实体经济股权资金来源的思考

目前中国金融业面临股权和债权失衡的问题，经济发展中直接磁资来源不足，结合我国实体经济降杠杆的历史经验和现实选择，本文认为，政府和金融机构可以通过发行金融债的方式募集长期资本。本文建议成立有针对性的专项母基金；将市场化的运作和产业政策的指导相结合；逐步解决现有的经济运行问题。