清科观察:解密PE第一股 清科《九鼎投资标杆研究报告》发布

九鼎投资于2014年4月23日登陆新三板,成为首家登陆全国中小企业股份转让系统（俗称＂新三板＂）的私募股权投资机构,并且设立了其首支公募基金——九泰基金,成为获准筹建公募基金管理公司的民营PE机构。截至2013年10月31日,按照认缴金额计算,九鼎投资管理基金总规模为264亿元,累计投资25.09亿美元,在管项目185个,所涉及行业也颇为广泛,退出方式主要依靠IPO,成就了备受瞩目的＂PE工厂＂。

清科季报:2018年Q1 IPO严审核仅43%过会,“新经济”独角兽企业有望享受IPO政策红利

清科研究中心近日发布数据显示,2018年第一季度,中企境内外上市总数量60家,环比下降43.9%;募资总规模达到756.69亿人民币,同比下降12.8%;平均募资额同比显著上升：2018年第一季度,平均首发融资额12.61亿人民币,较2017年第四季度平均融资额8.11亿人民币上升55.6%,已连续两个季度同比显著上升.

清科观察:智能家居——下一个千亿级市场的机会

2014年智慧城市将以前所未有的速度向前迈进。物联网技术在建筑领域不断发展，智能家居深入住户家中，在社区信息化、改善居住品质、提高物业服务质量等方面将发挥更大作用。目前主要智能家居企业的市场占有率达40％左右，2004年，兴天下、安居宝、慧居智能率先推出智能家居终端，在行业中拉开数字化序幕。专家分析市场环境时表示数字化萌芽初期，少数有实力的企业在朝阳产业中发挥引导作用，投入大量的精力、物力培育市场。企业引导消费的模式在数字化技术发展初期推动了行业发展。

清科观察:上市公司并购六大看点 乐与PE“拉帮结伙”

热点与重点并存：新兴产业并购与传统产业整合同步进行2013年年初，工信部等十二部委制定并出台了《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，支持汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业九大行业的兼并重组：2013年10月15日，国务院印发了《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，强调依靠市场力量重点化解钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶行业的产能严重过剩问题，并且提出将化解产能过剩矛盾列入地方政府政绩考核体系。

清科董事长倪正东 下一个投资是最好的投资

有人曾言,若将创投圈比作一个江湖,倪正东就是江湖百晓生。作为清科集团的创始人、董事长兼CEO,倪正东被称为“掌握中国创投市场最全面信息之人”。他频繁地穿梭于创业者和投资者之间,为双方牵线搭桥;而他本人也是一位独具慧眼的投资者。目前,倪正东参与投资的企业已逾百家,其中包括奇虎360、博纳影视、融360、小马奔腾影视、爱康国宾、百合网、梦芭莎等。

清科观察:克强指数显示经济承压 深化改革中PE机遇何在

四月国家统计局发布数据，2014年第一季度全国国内生产总值（GDP）为128213亿元，按可比价格计算，同比增长7．4％，增速比上季度回落0．3个百分点。其中，第二产业增速明显放缓，制造业景气指标下行，但第三产业贡献GDP增加值接近50％。另外，根据国家能源局公布数据，“李克强指数”之一——全国社会用电量同比增长4．6％增速较一季度增速放缓，再显经济下行压力。

清科观察:展望2014,LP投资信心增强,偏好“5+2”型基金

2013年，宏观经济走势的不明朗也使得中国股权投资市场延续了低迷的状态，从募资端的发展情况来看，LP投资节奏放缓，奠定了市场“募资难”的主流基调。同时，市场上大量基金临近清算周期，加之退出渠道进一步收紧，大量LP资金被套。展望2014，中国VC／PE市场将在经历调整之后再度出发，有望逐渐走出近两年来持续的低谷期，在迎来IPO重启后，LP市场也将迎来更好的发展。

低脂粮补饲决明子、桑叶和山楂复合物对猫体重的调节作用

试验旨在研究低脂粮和补饲决明子、桑叶和山楂复合物对猫体重的调节作用。试验选取19只成年绝育布偶猫,随机分为3组,分别为6只、6只和7只,每个重复1只。第1组为对照组,每天饲喂基础饲粮;第2组为低脂组,每天饲喂低脂粮;第3组为复合物组,饲喂含有1.8%决明子、桑叶和山楂复合物的低脂粮,试验期间自由采食。试验期8周。结果表明:①与试验前相比,对照组体重无显著变化(P>0.05),低脂组体重有降低的趋势(P<0.10),复合物组体重显著降低(P<0.05)。②与对照组相比,复合物组血清白细胞介素10含量极显著升高(P<0.01),低脂组和复合物组血清γ干扰素含量显著增加(P<0.05)。③与对照组相比,低脂组和复合物组血清游离脂肪酸含量显著降低(P<0.05),胰岛素和脂联素含量极显著增加(P<0.01),复合物组瘦素含量极显著增加(P<0.01)。④与对照组相比,复合物组粪便中罗尔斯通氏菌属水平显著减少(P<0.05),Coriobacteriales_Incertae_Sedis相对丰度极显著增加(P<0.01);而低脂组没有显著变化(P>0.05)。综上所述,低脂粮具有调节体重和提高抗炎因子水平的潜在作用;在低脂粮的基础上补充植物复合物可以进一步加强这些作用,降低试验猫体重,增强试验猫免疫能力。此外,植物复合物对粪便微生物的组成产生了积极的影响,提高了有益菌的丰度,降低了有害菌的丰度。

无动力驱动风机技术应用于循环水冷却系统的可行性分析

结合冷却塔实际运行情况,分析了无动力驱动风机技术替代电动机驱动风机应用在某化工企业循环水冷却系统的可行性,确定了无动力驱动风机技术的应用模式,达到能量综合利用。该无动力驱动风机技术实施后,节省了大量电能,实现了较好的经济效益。

新时期下如何实现企业财务管理信息化建设

随着数字时代的到来,各行各业的发展都离不开信息化技术。企业财务管理信息化建设已经成为新时代企业管理工作中的重要手段,有效提升了企业财务管理工作的效率和质量。在企业经营过程中,财务管理工作会涉及大量数据信息,出现任何误差都有可能造成财务风险,因此,必须采取妥善措施,加强财务管理水平。引入信息化技术能够代替传统的人工操作,实现业务流程上的自动化统计与处理,并且其还能显著提升企业财务管理工作的质量和效率。根据实际情况而言,当前我国部分企业在进行财务管理信息化建设之时,还存在诸多问题,这些问题的产生不仅会导致我国企业财务管理信息化建设滞后,严重的还会导致其运转停滞。因此,本文从企业财务管理信息化的内涵入手,对其意义进行剖析,结合当下企业财务信息化建设遇到的问题进行逐一分析,并且提出信息化建设的具体原则、具体步骤、落实方案、保障措施等相关内容,从而为企业财务管理信息化建设提供了重要指导。

生态工业园区绿色发展与环境管理措施

随着社会经济的快速发展,保护环境和可持续发展已成为全球范围内的重要议题。生态工业园区作为一种创新型产业模式,凭借独特设计理念与可持续发展成了推动绿色经济转型的主要力量。有鉴于此,文中探讨生态工业园区的绿色发展及环境管理措施。通过分析生态工业园区的定义、特点及影响因素,探讨了绿色发展涉及的各方面内容,并提出了具体的环境管理措施。

基于主成分分析的国有商业银行竞争力评价研究

在现有商业银行竞争力评价指标的基础上,建立了一套完善的可量化的商业银行竞争力评价指标体系库。运用主成分分析法对该指标体系库的指标进行筛选,得到了信息反映程度高且不受指标间相关性影响的商业银行竞争力评价指标体系。该体系的特色与创新表现在:从现实竞争力和潜在竞争力两方面综合地考察国有商业银行的竞争力;通过主成分分析筛选得到包含较少指标的指标体系,能够反映全部原始数据的信息;降低了信息丢失程度,避免了指标间相关性对后期评价的影响;利用OBLIMIN斜交旋转法得到显著影响综合竞争力的若干因素,有利于国有商业银行更有针对性地提高自身竞争力。从实证的角度,运用斜交旋转法,找出影响国有商业银行竞争力的银行的盈利能力、发展能力、创新成果等主要因素,为国有商业银行的发展提供了具有实践意义的参考。

创业投资支持的企业海外IPO市场绩效研究

IPO是创业投资(VC)最理想的退出方式。为研究创业投资支持的企业IPO的首日回报率和长期业绩,本文对1997～2006年VC支持的26家国内企业在美国IPO的市场业绩进行了统计分析。结果发现:第一,VC支持的IPO的首日回报率显著高于非VC支持的IPO,即VC支持的IPO存在着价格低估的现象;第二,VC支持的IPO的长期业绩较差。虽然显著性随时间变化,但是很多月份的市场表现要显著差于非VC支持的IPO。并且,锁定期的存在不会对其IPO的长期业绩构成支撑。这与国外的研究结论有所不同,可能与VC支持的企业多处于竞争性行业,而非VC支持的企业多处于垄断性行业有关。

风力诱虫灯及其诱捕茶小绿叶蝉的效果初报

灯光诱杀是农业害虫物理防治中的一项重要措施。近年来,为了顺应绿色生产的需求,诱虫灯在茶园害虫绿色防控中得到了广泛应用。目前茶园中广泛应用的诱虫灯多为电击式诱虫灯,对鳞翅目害虫成虫有较好的诱杀效果,但对茶小绿叶蝉等同翅目害虫的成虫诱捕效果不理想。由于茶小绿叶蝉体小、活动性不强,电击式杀虫灯对其常是诱而不杀。为了提高诱虫灯对茶小绿叶蝉等小型害虫的防治效果,自2012年起,课题组与相关企业合作,开展了以风力辅助捕杀害虫的诱虫灯装置开发及田间试验,取得了初步成效。现将该类装置及其对茶树重要害虫小绿叶蝉的诱捕效果作一简要介绍。

三维电解法联合臭氧电催化氧化处理结晶紫模拟染料废水

以COD去除率、脱色率作为评价指标,分别采用三维电解法、臭氧氧化法、三维电解法联合臭氧电催化氧化处理结晶紫模拟染料废水,考察了pH值、臭氧通量、臭氧曝气量对三维电解法联合臭氧电催化氧化处理结晶紫模拟染料废水的影响。结果表明,采用单一臭氧氧化法或三维电解法处理结晶紫模拟染料废水,结晶紫降解效果较差;三维电解法联合臭氧电催化氧化处理结晶紫模拟染料废水,结晶紫降解效果明显提升。确定三维电解法联合臭氧电催化氧化处理结晶紫模拟染料废水的最佳条件如下:pH值为7、臭氧通量为80 mg·h^(-1)、臭氧曝气量为1200 mL·min^(-1)。通过结晶紫降解中间体的GC-MS分析,推测结晶紫的降解机理是:结晶紫结构被·OH破坏,三苯结构分离,形成苯胺类和酮类,继续氧化分解为苯酚类,然后苯环开环,最后分解成CO_(2)、H_(2)O等小分子物质。

企业增长的管理——可持续增长率模型简介

对一家企业而言,销售增长必定需要相应数量资产的增加来维持,所以一家企业的增长必须与资产和利润保持适度平衡。否则,增长的失衡会对现金流量产生严重影响,进而影响到企业价值。然而,现实中的企业家普遍存在对于高增长的偏爱。考虑到增长的机遇和相应风险,研究确定企业的健康增长水平的方法显然是很必要的。本文的主要内容就是介绍一种用于控制企业增长率的财务分析模型——可持续增长率模型,帮助我们迅速找出企业潜在的问题,进而管理因不平衡增长引起的顺差或逆差,为我们提供一系列增长率管理策略。

氨基乙酰丙酸对畜禽生产性能的影响

1979年，美国伊利诺斯大学一个研究光合作用的科学家发现，氨基乙酰丙酸（Aminolevulinic Acid,ALA）是植物体内代谢活跃的生理活性物质，它作为生物合成四氢吡咯的重要前体，是生物体合成血红素、细胞色素、维生素B队叶绿素必不可少的物质。氨基乙酰丙酸对人畜无毒性，在环境中易降解、无残留，2000年被美国FDA认定为绿色安全食品，备受国内外学者及业界关注，具有广阔的应用和市场开发前景。

集成电路抛光与减薄装备及耗材的应用和发展

化学机械抛光(chemical mechanical polishing,CMP)技术和超精密晶圆减薄技术是超大规模集成电路晶圆制造工艺流程中的两大关键技术。本文简述了近年来国内集成电路制造领域中化学机械抛光设备和超精密晶圆减薄设备的相关研究。一方面,从抛光头、抛光垫修整装置、终点检测装置、清洗装置4个CMP设备的核心部件,以及抛光垫和抛光液2个CMP关键耗材出发,总结归纳了国内外化学机械抛光设备的最新研究进展;另一方面,从超精密晶圆减薄技术的原理出发,对超精密晶圆减薄设备在国内的应用现状进行了总结。

低温法生产不溶性硫磺工艺研究

不溶性硫磺学名为硫的均聚物,简称IS,是一种优秀的橡胶硫化剂,目前已成为生产高质量子午线轮胎的专用硫化剂。本文采用低温熔融法生产不溶性硫磺,在研究不溶性硫的稳定性和不溶性硫磺含量的过程中,采用单因素法确定了较适宜的反应温度、反应时间和淬冷效果较好的淬冷液浓度。通过实验得出反应温度在320℃,保温时间2 h,淬火液采用HNO_3-FeCl_3酸性体系,HNO_3浓度2%、FeCl_3浓度0.8%,可得到不溶性硫含量95%以上的高品位不溶性硫磺产品。