国家审计在突发公共事件中的作用及机制研究

国家审计在突发公共事件的应急管理中发挥着重要的监督和信息传递功能。我们认为国家审计至少可通过以下三个渠道来帮助及完善应急管理。第一,国家审计通过对应急管理的合法性、合规性以及经济效益性进行审查和评价,能够约束公共权力,提升突发公共事件的处理效率和效果。第二,国家审计可以通过全过程跟踪审计从抑制腐败、降低物资错配、加强部门之间信息沟通三个方面提高应急部门在救助资源上的配置效率。第三,国家审计可以通过发布专业而独立的信息增强公众对政府的信任、抑制谣言的传播来维护社会稳定以及提升突发公共事件的处理效果。

上市公司内部控制报告披露状况与质量分析——基于2011—2013年度湖北省沪深两市上市公司的数据

根据财政部分类分批实施企业内部控制规范体系的通知(财会办〔2012〕30号)要求,2011—2013年是各层次企业分批分步执行内部控制的转型期。本文以湖北上市公司公开披露的内部控制报告为依据,分别从内部控制报告披露数量和质量两个方面,从市场板块、行业类别、行政区域、企业性质、报告具体内容等多个视角进行统计分析。研究表明,湖北上市公司内部控制报告数量稳步提升,主板和国有上市公司增幅显著;内部控制报告内容逐渐规范,企业内部控制意识普遍增强;最后提出各市场板块、各性质类型湖北上市公司内部控制及其报告工作应协调推进、积极进行、点面结合,以保障内部控制系统的切实执行。

《全球管理会计原则》对我国管理会计人才培养的启示与借鉴

管理会计作为会计的重要分支,主要为单位增强价值创造力提供服务,而我国管理会计发展滞后,财政部近年来提出要加强管理会计体系建设,人才队伍建设是各项体系建设的核心。本文将探讨《全球管理会计原则》的出台为我国管理会计人才培养带来的启示和借鉴意义。

ESG与公司财务:研究评述和展望

ESG作为实现经济高质量发展和企业可持续发展的重要抓手,受到了理论界和实务界的广泛关注。文章从微观企业财务行为及其绩效出发系统梳理了ESG的经济后果和形成机理。研究发现:(1)学者主要关注企业ESG表现对财务绩效的影响效应,并得出促进效应、抑制效应以及无关论三种结论;(2)企业良好的ESG表现有助于提升投资效率、促进企业创新、创造并购价值、降低现金持有水平与融资约束程度;(3)ESG对企业财务行为及其绩效的影响主要在于保险效应、治理效应以及融资效应。在此基础上,从企业ESG表现的影响因素与经济后果等方面进行了研究展望,以期为扩宽ESG研究思路和方向提供参考借鉴。

审核问询下科创板IPO定价效率研究——基于研发信息披露的文本分析

自科创板率先开始实行审核问询制度以来,科创板企业IPO定价效率一直备受关注。而科创板上市企业IPO定价效率与企业科技研发信息的披露密切相关。因此文章以研发信息披露为视角研究IPO定价效率。文章利用科创板开板至2021年年末申请上市的信息披露完整的212家公司为样本,以招股说明书研发信息文本为切入点,深入探究信息披露对IPO的影响,市场投资者是否可以合理有效利用企业披露的研发信息,探讨审核问询制下企业的定价效率,为企业应当如何合理进行信息披露,监管如何把握审核尺度提供启示与借鉴。

完善我国高校审计学本科专业实践教学体系的探讨

2015年底,中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于实行审计全覆盖的实施意见》后,相关单位对高级审计专门人才产生强烈需求,高校审计学专业人才培养模式也受到广泛关注。本文在分析我国高校审计专业人才培养现状的基础上,总结了审计学专业实践教学环节存在的主要问题,并从师资队伍建设、人才培养机制、课堂教学内容、实践教学平台、教学手段和方法等方面提出完善高校审计学本科专业实践教学体系的对策建议。

股权结构动态调整影响因素及其效应研究

公司股权结构动态调整的影响因素及其效应是近年来的研究热点,文章基于2006—2018年中国沪深交易所A股上市公司数据进行研究,结果表明:(1)我国上市公司股权结构存在动态调整行为,具体表现为实际控制人的控制权比例与股权稀释呈现显著的正相关关系,而与股权集中显著负相关;(2)公司股权结构动态调整行为中的股权稀释和股权集中均不存在明显的市场择时行为;(3)企业风险承担水平与股权稀释显著正相关,与股权集中不存在明显的相关关系;(4)股权结构动态调整行为对企业绩效产生显著正向影响,表明企业股权结构向最优水平调整,有助于提升企业绩效。

股票市场错误定价的并购效应:研究述评与展望

随着学术界对企业并购决策动因的研究逐步由理性经济视角转向行为学视角,股票市场错误定价的并购效应成为学术界探讨的热点话题。然而,国内外关于股票市场错误定价对并购影响的理论研究仍存在诸多争论,国内学者基于中国情境下对股票市场错误定价与并购的关系还有待深入考察。为此,文章基于多维度视角,从并购浪潮、并购决策、并购支付与融资方式、并购溢价以及并购绩效等维度,就股票市场错误定价对并购行为和绩效的影响效应及其机理的相关文献进行了系统性梳理和对比。在此基础上,针对现有研究存在的争议与不足,指出未来研究有待突破的方面,以期对促进资本市场的健康可持续发展提供有益借鉴。

创新与并购:研究述评与展望

创新是企业增强竞争力与实现可持续发展的重要力量,而自主创新与并购创新则是企业创新方式的重要选择。创新是企业并购决策、并购溢价决策以及并购绩效的重要影响因素,而并购的创新绩效依赖于并购公司特征、并购类型以及目标公司选择等作用条件。并购作为企业自主创新方式的有效替代,是企业创新能力提升的重要路径选择。本文指出了并购与创新研究的未来展望,并呼吁加强基于中国情境下的并购与创新研究。

控股股东股权质押:研究述评与展望

本文构建了控股股东股权质押的动机、影响因素以及经济后果的逻辑分析框架,并对相关文献进行了系统梳理。研究结论显示,控股股东股权质押的动机主要包括融资动机、代理动机和择时动机;控股股东股权质押的影响因素主要包括公司产权性质、大股东持股比例和其他股东持股比例;控股股东股权质押对公司财务行为、公司治理和公司风险承担水平与公司价值均会产生显著影响。并在此基础上指出了控股股东股权质押领域未来研究可能需要突破的几个方面,为系统深入研究控股股东股权质押行为和完善控股股东股权质押行为监管提供参考。

法律环境对审计供给的影响——基于中国证券市场的经验分析

基于2003—2013年沪深A股上市公司样本,从事务所审计资源配置与审计意见的视角,结合我国制度背景,研究了法律环境对审计供给的影响。研究发现,从事务所审计资源配置方面来看,法律环境越好的地区,事务所配置的审计师越有经验。但是,从审计意见方面来看,法律环境越好的地区,事务所发表非标审计意见的概率并不显著更高。进一步加入事务所规模调节变量发现,法律环境越好的地区,"十大"配置的审计师越有经验,发表非标审计意见的概率越高。

目标资本结构、市场错误定价与资本结构调整速度

本文以资本结构动态调整速度检验为切入点,通过构建统一的研究框架检验了资本结构权衡理论与市场择时理论对公司资本结构决策的解释力。研究结果显示:目标资本结构在资本结构动态调整中发挥了重要作用,而且资本结构动态调整速度存在市场择时效应。当上市公司股价被市场高估时,相对于杠杆不足的上市公司,过度杠杆的上市公司资本结构调整速度更快;当上市公司股价被市场低估时,相对于过度杠杆的上市公司,杠杆不足的上市公司资本结构调整速度更快。总之,公司的资本结构政策存在目标调整行为和市场择时行为,而且市场择时行为还加强了目标调整行为,动态权衡理论与市场择时理论对公司资本结构政策均具有解释力,但动态权衡理论具有相对重要性。

资本市场的预防性监管专业吗？--来自中注协对上市公司年报审计约谈的证据

文章以2011年和2012年上市公司年报审计期间,中国注册会计师协会约谈会计师事务所提示审计风险为样本,检验资本市场预防监管行为的专业性问题。研究发现,相对于未被约谈事务所而言,被约谈事务所对客户的审计收费显著低于未被约谈事务所,且被约谈事务所审计收费与中注协约谈监管行为显著负相关。研究结果表明,审计收费低的事务所很有可能是中注协约谈监管的事务所,中注协对上市公司年报审计的预防性监管行为具有专业性。

并购对价与支付方式:业绩承诺与风险承担——基于蓝色光标并购博杰广告的案例分析

并购业绩补偿承诺一方面可以激励目标公司管理层更好地经营管理企业,另一方面可以控制由于信息不对称问题导致的并购对价风险。文章通过分析蓝色光标与博杰广告并购案发现,盈利预测补偿机制与超额业绩激励机制相结合的“或有对价安排”和“发行股票+现金+募集配套资金”的混合支付方式,一方面可以很好地解决并购定价争议,缓解信息不对称所造成的并购风险;另一方面能够激励目标公司管理层,促进并购整合成功。

财务比率还能有效预测企业失败吗?——《财务比率预测企业破产能力的证据》导读

2005年Beaver在《Review of Accounting Studies》发表论文《财务报表信息含量降低了吗?来自财务比率预测企业破产能力的证据》(Have Financial Statements Become Less Informative? Evidence from the Ability of Financial Ratios to Predict Bankruptcy)(以下简称《预测能力检验》),利用二元判别风险模型研究了1962—2002年运用财务报表数据预警企业破产能力的长期变化。文章发现运用财务指标进行财务危机预测,在40年的长期变化过程中具有很好的稳健性,充分证明了运用财务比率进行财务危机预测仍然具有可靠性,为财务危机预测的可行性提供了证据。《预测能力检验》目前被引用量已达372次,本文将对这篇文章进行介绍和评析。

海外并购支付与融资方式选择:风险承担视角——基于双汇国际与中联重科海外并购案的比较

近年来,中国企业海外并购步伐逐渐加快,并购支付与融资方式的选择是大部分企业面临的棘手问题。企业在选择并购支付与融资方式时,应当在考虑资金取得时间与数量的基础上,再加以考虑企业面临的风险,在按时足额筹集并购资金与合理规避并购风险之间找到最佳界点,从而做出恰当选择。本文以双汇国际并购SFD、中联重科并购CIFA为例,进行对比分析发现,在企业进行并购交易的过程中,杠杆融资有助于并购活动的顺利开展,组合融资模式比单一融资模式的财务风险小。本文的研究为中国企业海外并购支付与融资方式的选择提供了借鉴。

企业异质性、政府补助与创新绩效

政府补助是促进企业创新的重要政策工具,不同性质企业的创新绩效具有差异性。本文以2008年-2019年上市公司数据为样本,研究不同性质企业创新绩效的差异以及加入政府补助这一因素后的不同,研究表明:于创新绩效而言,东部和中部地区的企业显著高于西部的企业;国有企业落后于民营企业;认定为高新技术企业更加显著。同时在政府补助的影响下企业的创新绩效能够显著提高。那么加入政府补助这一因素后,西部地区企业创新绩效比东部和中部更显著;高新技术企业创新绩效比非高新技术企业更显著;国有企业创新绩效显著于民营企业。因此国家应当加大政府补助的效力并加强监管,有针对性地对西部地区和高新技术企业进行研发补助,并对国有企业补助的用途进行监管,保持民营企业的补助力度。

个人所得税改革、企业劳动力成本变化与劳动力雇佣

采用事件研究法考察我国个人所得税改革对企业劳动力成本变化与劳动力雇佣的影响后发现,第七次个税修正对不同类型的企业(劳动密集型与资本密集型、高平均薪酬企业与低平均薪酬企业、是否坐落在高房价城市以及国有与非国有)产生不同的市场反应;个人所得税改革之后的年度企业劳动力平均薪酬增速放缓,而企业劳动力雇佣增加,同时这两种效应对劳动密集型企业而言更加显著。理论层面上,由于个人所得税并非对企业征收而是对个人征收,国内鲜有文献关注个人所得税改革对企业劳动成本的影响,本文弥补了上述不足;实务层面上,在我国企业劳动力成本上涨以及制造业产业升级背景下,阐述税制改革调节企业劳动力成本并改善就业无疑具有重要的现实意义。

中国企业跨国并购:PE的作用——基于中联重科并购CIFA的案例分析

近些年来,在中国经济逐步发展以及企业综合实力逐渐增强的情况下,我国企业加快了海外并购的步伐,同时,有私募股权参与的跨国并购正成为主流趋势。本文以中联重科并购CIFA案为例,从尽职调查与交易谈判、并购融资、并购风险与并购整合等四个角度分析了PE在我国企业跨国并购中的助推作用。研究发现:我国企业跨国并购中PE的介入,可淡化国家色彩,拓宽融资渠道,构建"文化缓冲地带",提供丰富的并购经验与人才储备,提高企业跨国并购能力。

公司股权结构存在动态调整行为吗?——基于中国上市公司的经验证据

公司股权结构是公司治理的基石,公司股权结构调整优化有利于提高公司治理水平和发展质量。本文以2006—2018年中国沪深交易所A股上市公司为研究样本,考察上市公司股权结构是否存在关于其目标水平的动态调整行为。结果发现,公司股权结构存在动态调整行为。市场化程度越高,公司股权结构动态调整速度越快。相比于非国有企业,国有企业的股权结构动态调整速度更慢。公司规模越大,公司股权结构动态调整速度越慢。公司实际控制人对公司控制程度越强,公司股权结构动态调整速度越慢。本文研究为国有企业实施混合所有制改革以实现股权结构优化和股权主体多元化提供了借鉴意义。