旅游上市公司多元化发展特征的实证分析

自跨入新世纪以来,旅游企业多元化问题引起了国内学者的极大关注,但其发展特征却缺乏最基本的归纳与解释。本文选取18家旅游上市公司2002年和2009年的年报资料,用业务单元数衡量多元化经营程度,参照国家行业分类标准,通过对样本公司的多元化总体特征、类型特征和路径特征归纳与梳理,在一定程度上回答了该如何实施业务的多元化扩张战略的问题。结果表明:旅游上市公司业务多元化发展总体上表现出一定程度的扩张态势;在类型上以业务相关为主;在路径方式上以后向市场协同和技术协同为主,且在样本公司扩张路径的选择上,技术协同方式较市场协同方式占优势。

多元化类型与旅游企业价值关系研究

文章以2003～2010年17家旅游上市公司为研究对象，采用关联比例作为多元化类型的代理变量衡量相关多元化程度，以资产收益率衡量企业价值，运用面板数据回归和二阶段最小二乘法，探讨哪种多元化类型更有利于促进旅游企业价值，以及哪些因素影响旅游企业多元化类型的决策选择。实证表明：股权集中度、企业价值对旅游企业相关多元化具有显著正向影响，国有股比例、资源可转移性、公司规模和公司年龄对旅游企业相关多元化具有显著负向影响；在外生性视角下，相关多元化对旅游企业价值具有正向影响，存在2．6％的相关多元化溢价效应；在内生性视角下，相关多元化对旅游企业价值的正向促进作用进一步提升，相关多元化溢价效应为9．7％。