上市公司可持续发展问题研究

经过90年代的急速扩张,上市公司在市场规模和内在质量方面都已经有了质的飞跃,但是在可持续发展方面尚面临着一些严峻的考验。它不仅将影响到个别上市公司经营业绩的稳定性,而且会给整个市场的培育和发展造成较大负面效应,必须引起管理层和上市公司的高度警觉。

巨大的跨越 辉煌的成就——我国证券市场的发展历程和成功启示

一、我国证券市场的发展历程党的十一届三中全会以后,中国进入了一个全新的改革开放时代,在农村经济体制改革率先获得巨大成功后,许多领域都取得了举世瞩目的成就,尤其是证券市场的兴起,给我国经济建设和投资理念都带来了一场深刻的巨变,跨越了国外二百多年的进程.当初曾被视为洪水猛兽的股票在我国经历了由试点、狂热、低迷再到今天繁荣这样一条跌宕起伏的运动轨迹.1、良好的开端为证券市场奠定了基础自1979年我国开始经济体制改革以来,股份制作为企业制度改革的一种新形式,已经得到了较大的发展,但是股票的出现是在1984年之后,1984年9月,北京市成立了全国第一家股份有限公司——天桥百货股份有限公司,发行了定期三年的股票,随后,上海飞乐音响公司部分公开向社会发行了不偿还股票.1985年1月上海延中实业公司成立,全部以股票形式向社会筹资.至1990年底,上海共有11家企业进行了股份制试点,其中有7家公司公开向社会发行股票,共有股份380余万股,股本总额2.4亿元在股本总额中,国家股1.63亿元,占66.8%,法人股0.15亿元,占6.1%,两者合计,公股份额占72.9%,个人股0.66亿元,占27.1%,确保了在股份制试点中公股所占的份额,为今后发展和繁荣股票市场提供了良好的基础.与股票发行市场相对应,上海的股票交易市场发?

’97中国股市发展回顾

1997年是我国股票市场发展最为迅速的一年。在这一年中,新上市公司215家,上市公司总数至1997年底已达745家;通过证券市场筹集资金1325亿元,相当于前6年筹资额之总和。到1997年末,上市公司总股本达1771亿元,总市值为17529亿元,占国民生产总值的比例由1996年的14.5％迅速提高到23.4％。1997年共审批上市公司配股122家,其中87家已实施配股,共筹集资金201亿元,1997年配股筹资额是前5年配股筹资总和的43％。回顾全年股票市场发展历程,有以下几个主要特点:

重拳出击:香港政府狙击国际炒家

香港政府自8月14日起入市干预到8月28日两周内,总共投入了约1000亿港元护盘,成功地将恒生指数从8月13日的最低点6660点拉高至7829点,升幅达17.55%,特区政府与国际投机者在股票市场期货市场上展开了惊心动魄的斗争,顶住了国际投机者空前的抛售压力,使之在恒指期货市场累积的大量淡仓牟取暴利的企图受到重创.8月28日是香港8月期货指数结算日,也是香港政府与国际大炒家的决战的日子,香港股票市场当日总成交金额高达790亿港元(平时一般每日总成交额在几十亿至100多亿港元之间,历史记录为460亿元),再创历史天量.恒生指数在政府大笔资金的干预下,虽然下跌了93点,但仍收报7829点,达到了政府预先设计的目标,使国际炒家通过压低恒生指数而获利的幻想破灭了.去年亚洲金融风暴后不久,国际投机者便逐渐盯上了香港,他们以香港政府明确表示不放弃港币与美元之间的联系汇率制为攻击目标,在汇市、股市和期市间相互联动,冲击香港的金融市场并大肆获利.国际投机者运用的手法是先在汇市上大量抛出港元,对香港联系汇率形成巨大压力,也使银行间港元的同业拆息率大幅攀升,导致恒生股指和期指大跌.

中国纺织业世纪末大突破

一、纺织行业整体状况 纺织行业是我国发展最早、门类最为齐全的传统支柱产业之一,对满足我国城乡居民衣着需求,吸纳社会劳动力、积累资金和出口创汇等方面做出了重要贡献,改革开放20年来我国纺织行业已实现了由单纯生产则向生产经营型和出口外向型的转变,在市场需求稳步上升,国内外销售市场逐步扩大的良好环境下,取得了迅速的发展。1978—1995年纺织工业总产值由473.2亿元上升到7858.5亿元,年均增长18％,占全国工业总产值的比重由1978年的11.2％上升到14.3％,国内市场上纺织品和服装零售占全国消费品零售总额的1/6,纺织品和服装出口额占全国出口商品总额的1/4以上,形成了一个从纺织原料生产到棉、毛、麻、丝、化纤等的纺织、印染、针织和服装。

股票期权的税务问题

股票期权是一种新的激励方式，其内在逻辑是通过给予公司以CEO为首的经理人员在未来某一期限内、以一个固定的行权价格购买公司普通股的权利，将期权持有人的长期收益与公司的长期发展结合在一起，以解决现代企业制度中所有权与经营权分离后的信息不对称、激励不相容等问题。随着二板市场在我国的即将推出，未来推行股票期权的企业会越来越多，由此也给其他相关领域提出许多新的挑战。本文在简单介绍股票期权的概念、在国外的推广状况的基础上，重点对股票期权所得性质如何认定、如何进行税务规范提出了前瞻性的政策建议。