基于类型思维的资产定价研究

投资者普遍运用着类型思维,本文在Barberis and Shleifer(2003)类型投资理论基础之上构建一个由积极反馈类型转换者、反向类型转换者和基本面交易者组成的资本市场,在此市场环境下探讨资产定价问题.本文与Barberis and Shleifer(2003)类型投资模型的不同之处在于:一方面,模型引入了类型转换者对类型未来回报预期这一变量;另一方面,模型考虑到反向类型转换者的存在,将类型转换者进一步区分为积极反馈类型转换者和反向类型转换者.

从类型思维角度探讨资产过度反应与反应不足

过度反应和反应不足的研究孕育了不少资产模型,如,基于保守主义和代表性思维的BSV模型;基于过度自信和自我归因的DHS模型;基于异质投资者的HS模型等,本文力图从一个新视角:类型思维,来诠释资产过度反应与反应不足现象.在类型思维中,投资者倾向于将资产与类型匹配,基于此对不同资产类型的未来回报加以预期,本文描述了贝叶斯思维者类型预期与类型思维者类型预期特性,并进一步论述基于类型思维的投资者偏差:反应不足和过度反应.