混合型区域经济一体化优势的模型验证与福利效果分析

本文以中国-东盟自由贸易区和中国-澳大利亚自由贸易区为例,进行了混合型区域经济一体化的模型验证与福利效果分析。结果表明,混合型区域经济一体化可以使发达国家与发展中国家实现优势互补、共同受益。对于发展中国家来说,混合型经济区域一体化可以提高国家利益。因此,混合型区域经济合作已成为不可逆转的趋势。

贸易持久战下,全球大类资产定价锚如何转换?

随着全球人口增速与生产力增速的放缓,以美国为代表的主要经济体出现了潜在产出增速的下滑,经济的“长期性停滞”或成为全球经济新常态,在此背景下,中美博弈无疑将是一场持久战。中美关系短期对资产价格形成较大干扰,全球资产波动率变化与中美局势关联度高。中长期视角下,在经济长期性停滞与全球长期低利率的背景下,将利好零息资产与避险资产的趋势性行情。

产出结构对货币需求的影响:基于中国省级面板数据的研究

多年来,中国的M2/GDP持续上升引发了广泛讨论。文献中不乏基于费雪方程式的讨论,而本文强调GDP是增加值的口径,并不等同于货币交易量。具体地,不同产业的单位增加值对应的货币交易量具有系统性差异,作为名义总产出的GDP本身并不是对货币交易量的有效度量。在此过程中,即便GDP保持不变,产出结构变化也会导致货币需求发生变化。本文利用中国1978-2015年省级面板数据进行了验证,结果显示:二、三产业单位产出对应的货币需求更高,尤其是第三产业的效应更为显著。

《外商投资安全审查办法》的经济学逻辑

2020年12月19日,国家发展改革委、商务部发布了《外商投资安全审查办法》(以下简称《安审办法》),并在公布之日起30日后施行。如何解读我国的《安审办法》?回顾我国乃至全球国际投资历史,可以看到《安审办法》不仅是我国外商投资管理制度建设中的一项重要政策,更是我国统筹发展和安全的标志性文件。

我国证券市场开放的未来发展方向

我国证券市场自1990年成立以来,已走过了29个年头。随着价格发现和资源配置功能逐渐完善,证券市场在实体经济融资、公司治理优化和投资渠道拓宽等方面所发挥的作用日益凸显。但相比于经济发展水平,证券市场的对外开放步伐则稍显滞后。在经济高质量发展、金融市场完善和外部压力增大的背景下,扩大证券市场对外开放,不仅是金融体制改革和经济发展的内在要求,也是未来证券市场发展的必然方向。

负利率:现在、过去与未来

弗兰克·法博齐(Frank Fabozzi)的《固定收益证券手册》被债券投资界奉为圭臬,但在这部篇幅多达71章、内容近1800页的巨著中,"负利率"一词却从未出现。从教科书不曾记载的理论概念到今天各国广泛发生的经济事实,负利率正在重塑过往至今的全球投资框架,也将对未来的全球资产走势产生深远影响。从负利率债券说起1.从规模总量看2014年以来,伴随欧元区与日本相继进入负利率时代,全球负利率债券规模开始迅速增长。

海外国企改革启示

在推进国企改革时，既要从最易突破的地方着手，分阶段制订相应的改革计划，又要把控进度，防止推行过于激进国外国企改革经验从国际经验来看，各国改革的切入点有两个：一是国有企业管理体制改革，侧重于政府与企业的关系，改革核心是政企分开，减少政府干预，推动国有企业市场化机制运作；二是国有企业内部治理改革，侧重于所有权与经营权的安排，核心是经营权的转让与股权多元化改革，提高企业经营效率。

中美金融服务协议:公平、有效、非歧视

从协议目标看,“公平、有效、非歧视”贯穿金融服务章节始终,体现了权利与义务相统一的协议精神。2020年1月15日,中美正式签署第一阶段经贸协议。该协议的第四章是金融服务。回溯近两年来中国金融服务的对外开放进程,用“一脉相承”远比用“一蹴而就”能更好地进行诠释。早在2018年4月,习近平总书记就在博鳌亚洲论坛上宣布,中国将大幅放宽市场准入,确保放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施落地,落实各项开放措施“宜早不宜迟,宜快不宜慢”。

央行“通货”的膨胀一定带来通货膨胀吗

金融危机后,全球央行大放水,美、欧、日央行的资产负债表较金融危机前膨胀了3-5倍。根据货币主义学派的观点,货币供应量的增加是引发通货膨胀的根本原因;但近些年发达国家却通胀率低迷,始终未能达到2%的通胀目标。央行“通货”的膨胀并未弓I发通货膨胀,似乎意味着货币主义理论的失效。新冠肺炎疫情在全球蔓延后,各国央行再度重启大规模资产购买计划。那么此轮放水是否会引起通胀?在回答这一问题之前,有必要先厘清近年来通胀持续低迷背后的逻辑。

海外国企改革启示

国外国企改革经验 从国际经验来看，各国改革的切入点有两个：一是国有企业管理体制改革，侧重于政府与企业的关系，改革核心是政企分开，减少政府干预，推动国有企业市场化机制运作；二是国有企业内部治理改革，侧重于所有权与经营权的安排，核心是经营权的转让与股权多元化改革，提高企业经营效率。