别错过“非洲热”

自2001年，非洲经济以平均5％的速度增长，高过4．2％的世界平均水平。2008年，在全球经济危机中，非洲GDP却加速增长至6．8％。非洲大陆在重新起步。笔者相信，商品、能源牛市和外部资金涌入，将在这个一度被遗忘的大陆创造出新的辉煌。如果你未能赶上“金砖热”的话，“非洲热”值得关注。

刘易斯拐点今后十年的最大拐点

随着就业市场的逆转，中国工资上涨会常态化，低端消费会有一次爆炸性增长，同时中烈度通胀持续存在；全球制造业模式可能面临一次全面的调整，过去十年的低通胀环境也会遭遇冲击；在亚洲，以中国为龙头的制造业垂直生产链将逐步瓦解，抢占中国市场和抢夺流出中国的外资及中资成为新时尚。

卢布与历史的轮回

普京当年出任俄罗斯总统后的第一项任务,便是从1998年卢布危机的废墟上重建信心,现在又面临同样的挑战。历史的轮回,有着惊人的相似。拿破仑曾经试图用铁蹄征服俄国,铩羽而归;希特勒曾经试图用坦克征服苏联,铩羽而归。在近现代史上,唯一让"战斗民族"倒下的,是美国总统里根。里根没有动用战略核武器,而是耍了两个魔术。第一个魔术是星球大战计划,用一个遥不可及的武器系统神话,让苏联投入巨额军费,最终令其国库耗尽。第二个魔术便是石油价格,以第二次石油危机借力打力,美国人将石油价格从每桶27美元杀到11美元。

今年的四大政策不确定性

当前，中国经济增长失速的风险在下降，政策失误的风险却在上升，政策的取向将决定2010年的经济前景，而房地产、信贷、地方财政、人民币是其中的四大看点。

从人口数据看龙象之争

虽然印度有人口结构相对年轻的优势，但中国在人力资源上的进步速度快过印度，城镇化的步伐也更大，至少今后10—15年，中圜相比印度仍有经济增长势头上的优势。

厄尔尼诺与粮食价格

受厄尔尼诺现象和生物能源、资本投机需求影响，今后12个月，粮食供需的均势可能被打破，粮价上涨的压力可能大过下降的动能，粮食价格危机其实并没有完全消退。

别错过“非洲热”

非洲在重新起步，商品、能源牛市和外资涌入，将使这个一度被遗忘的大陆再创辉煌。如果你未能赶上“金砖热”，“非洲热”值得关注，南非的股市和非洲的矿产、土地、旅游资源都值得投资，当然也必须防范政局不稳、法制不健全造成的高风险。

本土上市将成亚洲新潮流

美欧上市往往被看成一种荣耀，然而热闹过后，麻烦渐现。分析师的疏于推荐、基金经理的关注不够以及严苛的监管、琐碎的条例，都将增大公司的上市和运作成本。同时，亚洲市场的成熟、壮大，则为公司提供了更多的选择，为资金创造出了夏多的机会。

外汇储备何以兼顾安全与效率

主权基金应该以外包形式将大部分资金交由民间机构管理，通过多重投资主体、多重投资策略，来化解自己体积上及背景上的先天弱势。主权基金可以做成复合基金，靠判定大趋势、下放投资细节、管理委托基金来提高投资回报，降低风险。

全球风险意识指数处于狂热区间

这几年国际金融市场有资金过多、收益饥渴、市场互动几个鲜明的特征。正是资金充裕、产品互动，成就了战后罕见的金融市场平稳周期，成就了股市、债市、房地产和原材料的同时牛市。不过大市稳则稳矣，其代价是风险意识的减弱，资金涌向高风险资产。一旦出现未预见到的风险，如全球加息周期未必完成，或日本比预想更快地抹干流动性，市场可能由一个倒变成一片倒。

学术耶伦出现对市场意味着什么？

Jackson Hole年会上，大家都在揣测美国新任货币政策掌门人的初啼，结果最终现身的却是一个不见强烈立场使用学术语言的耶伦。耶伦的美联储，被市场劫持了。学术耶伦，为各国货币政策带来了一个“暂停”窗口期，但是暂时不谈政策改变未必推迟改变的到来。

黄金的黄金时代

1999年5月，英格兰银行宣布将在市场上大量抛售黄金储备，多数欧洲央行随即仿效。消息传出后几周内，黄金价格跌到每盎司250美元的低位。在欧洲央行眼中，黄金是过时的储备手段，占地占人手，又不能像国债那样提供投资回报。十年内，欧洲的央行共卖出3800吨黄金，由于之后金价上升至少损失了400亿美元。当年瑞士央行在售出三成黄金后，号称“大约减少30％的风险”，今天读来令人啼笑皆非。

炒黄金不如炒鸡翼？

农产品价格的波动程度远超过黄金，而且数量小，透明度低，监管也跟不上形势。黄金的独特性和产量稳定性，都决定了它的储备货币功能，农产品则达不到这个标准。黄金放在保险箱里，基本上保险，鸡翼放在冰箱冷库里，却会变质。

全民高利贷

连张化桥都去放高利贷了，可想而知全民高利贷运动已经多么地严重。这位瑞士联合银行资深投行专家，放下高薪厚禄，放下风光荣耀，放下一段充满传奇的职业生涯，投身于广州一家小额贷款公司，还特意写下《为高利贷平反》的文章。

全球零利率的时代

许多国家的利率不久都可能接近于零，零利率是福是祸，取决信贷的收缩程度。今后两年全球的借贷行为，将决定世界迎来日本失去的15年还是格林斯潘泡沫的4年。

政府第十一招推后楼市调整

政府已连出十招拯救楼市，但最有效的还是第十一招，即容忍地方政府拯救本地楼市。

新兴市场洗却铅华

一场猛烈的金融危机，将高高在上的“金砖四国”打落尘埃中。至于好事之徒编撰出来的“金钻11国”，更早已树倒猢狲散，有些甚至在危机中挣扎。曾经盛极一时的新兴市场故事，正面临着重大的挑战。“新兴”中究竟有多少是经得起时间考验的结构性崛起，有多少是虚幻的泡沫？

中国何时收银根？

中国经济应该已于2009年第一季度见底。但在经济全面复苏被彻底证实之前。政府轻易不会主动挤泡沫。中国经济的焦点正在由“何时见底”向“何时收银根”

国家信用陷阱

不少国家将所有信用像赌注般押在经济恢复上，但国家信用可能是信心，也可能是盲目信心。