瑞士信贷第一波士顿:中国GDP增长略挫0.6个百分点

4月20日中国政府召开关于SARS疫情的新闻发布会后,考虑到SARS对旅游、消费和出口的冲击。

新加坡:亚洲的瑞士

归纳起来,新加坡取得成功的因素不外乎以下几点:首先是李光耀总理(现任资政)长期治国有方,执政党——人民行动党的英明决策,其次就是新加坡人民的智慧与勤奋。在不到三十年时间里,新加坡发展成为一个繁荣的新兴工业化国家,成为东南亚地区经济发展先锋之一。 1959年,新加坡摆脱了英国的殖民统治,宣布独立。1963年,新加坡加入马来西亚联邦。

广东已成产业空心化重灾区

产业空心化，在上世纪90年代是一个令人闻之色变的词组。新加坡、韩国、日本、中国台湾和香港等经济体由于生产线外移，相继走过了一段痛苦甚至绝望的路程。增长萎缩、就业下降、内需不景，经济被迫在转型中调整。

中国资金出海乃大势所趋

最近资本市场上的一个热门话题是中国版马歇尔计划,部分板块炒气十足。毫无疑问,中国资金有出海投资的需求,中国经济有消化过剩产能的需要,在新的国际环境之下中国有必要打造一个适合于自身需要的贸易通道和货币体制。在马歇尔计划的招牌下,或许所受到的政治阻力小一点。

本土上市将成亚洲新潮流

美欧上市往往被看成一种荣耀，然而热闹过后，麻烦渐现。分析师的疏于推荐、基金经理的关注不够以及严苛的监管、琐碎的条例．都将增大公司的上市和运作成本。同时，亚洲市场的成熟、壮大，则为公司提供了更多的选择，为资金创造出了更多的机会。

中国企业海外并购需谨慎

估计中国企业的海外并购，主要围绕着两个主旋律展开——资源和品牌。中国是一个相对的资源贫乏的国家，而其成为世界制造业中心又加大了资源需求与供给之间的缺口。同时，世界经济的全球化趋势造就了一批新兴国家／市场，其中以中国、印度为代表，这批国家的特点是资源不足而劳动力便宜，由于中国的介入，制造业产品的价格会越来越便宜。

楼市调整被推后

2008年颠覆了许多在房地产市场被普遍接受的思维定式：囤地会赚大钱，但原来也可能是死亡陷阱；房价不仅会升，也会跌，甚至大跌；中国的房地产政策竞可以在一夜之间作出180度转变；王石不止是爬山好手，跳楼大减价也在行。

世界经济的五个新变化

2015年,是变局之年,是变招之年。在金融危机后,经济周期趋同,政策周期随之趋同,全球经济在共振中前行成为新常态2015年全球经济形势,与危机后几年有明显的不同,增长格局、政策格局、资金流向、汇率走势随之发生变化,对全球金融风险资产价格带来重大的影响。2015年,是变局之年,是变招之年。增长势头分歧2008年金融海啸之后,全球增长举步维艰。

中国因素难救全球衰退

中国政府在11月9日宣布，动用4万亿人民币，通过财政扩张来拉动放缓的内需。同时将财政政策基调由“稳健”调向“积极”，将货币政策基调由“从紧”调向“适度宽松”。这是自前总理朱镕基在上世纪九十年代末的凯恩斯式经济刺激措施以来，最大规模的财政扩张行动。消息传出，不仅中国股市大涨，全世界股市都跟着涨。各国政府纷纷表态赞赏中国的积极举措，中国俨然成了金融海啸中的救命稻草。我们不禁要问中国因素能挽救全球衰退吗？

2011年中国经济的五个问号

一、通货膨胀何去何从？ 中国通货膨胀压力目前远超过政府的估计,消费者对通货膨胀的预期更高。这一轮通胀的主因,并不在供需失衡,而在流动性失控,在于热钱横流。农产品价格暴涨、工资大幅上调、能源及公用价格结构性上调、原材料价格飙升,势必使CPI全面受压。而此带动价格预期,诱发囤积和抢购。CPI在2011年突破6%的可能性颇高。

联储终于加息 央行各自出招

2015年12月下旬，两大央行作出两大政策决定，一个在意料之中，一个在意料之外。 美国联储如料，在本十年中首次拉升利率，联储利率升至0．25％～0．5％。联储的会后声明和美联储主席耶伦在记者会上的言辞，并没有像分析员预料的那么鸽派。市场略升之后连续下挫，两年期国债利率一度升破1％，美股高位回落，美元走高。

出口反弹在即?

如果为金融海啸画路线图，市场危机、信贷危机、需求危机，生产／出口危机，可以说是四部曲。也许实体经济的最坏时刻尚未到来，也许最终需求仍然疲软。不过笔者相信，由库存重置带来的订单回升快要出现了．从而拉动工业生产．拉动对商品、航运业的需求。

公共开支难以替代民间投资

7．7％的经济增速并不可怕，可怕的是政策刺激基本失效、“影子银行”无视信用风险、房地产行业被松绑、服务业通胀压力加剧等一系列隐患犹存。公共开支代替民间投资无法带出可持续的增长动力，尽早调整结构性瓶颈才是治理当前经济困难的关键。

这轮经济复苏大局已定

这轮危机是一个三头怪兽。第一个头是百年一遇的金融海啸．几乎把全世界的金融体制推到悬崖边缘：第二个头是战后最严峻的全球性衰退，实体经济复苏会相当缓慢；第三个头是上世纪80年代以来最严重的一场通货膨胀，从来没有过全世界的利率这么低，从来没有过全世界的流动性这么足，也从来没有过全世界的政府合在一起抛出天文数字的救济方案。

美国消费 全球买单 全球货币 发钞权是硬道理

在一个真正值得国际社会信任的货币出现之前,美元在世界上的霸主地位很难彻底动摇美元面临着上世纪70年代以来的最大危机。这场危机拉动了一轮能源、商品价格的飙升,造成了美元资产迅速缩水。具有讽刺意味的是。

鲍威尔承认了,然后呢?

联储主席鲍威尔在参议院银行委员会的听证会上首次承认,美国的通货膨胀未必是暂时性的,“经济非常强劲,通胀风险很高,所以我认为提早结束Taper(收紧货币政策)是合适的……也许提早几个月的”。这是掌握世界流动性钥匙的货币政策掌门人首次在正式场合松口,对美国现在的通货膨胀重新定性,并明确表示联储可以做多一点。

央行们开错了药方

看到一个人聚精会神地试图用一根绳子推动眼前的物体时，我们会笑他蠢。当看到各国央行做同一个动作时，我们不禁为世界金融体制捏一把汗。 10月8日，西方6大央行联手减息，包括中国在内的许多其他国家，也纷纷调低本国的政策利率。这是史无前例的全球同步减息，其背后则是一场史无前例的金融风暴，央行行动中隐隐约约透露出罕见的政策无力感。

银行去中介,经济去实业

银行正在去中介化，结果就是央行的货币政策只能影响金融世界，药效却达不到实体经济的所有部位。

瞄准“去杠杆”

经过连续十年的高杠杆之后，如今中国也到了要面对“去杠杆”的艰难时刻。 什么是“去杠杆”？ 所谓杠杆，简单来讲就是通过借债方式用较少的资本金进行投资运营，以获得较高收益率。这种模式在金融危机爆发前为不少企业和机构所采用，特别是投资银行，杠杆化的程度一般都很高。而“去杠杆”则是金融危机下的产物，意思是公司或个人，将原来通过各种方式“借”到的钱退还出去，实现存本去虚的金融经济，但这种方式对于高杠杆下的国家或公司极可能是场灾难。

中产萎缩凸显机会固化

中国经济目前的最大问题不是失业或房地产，而是机会的固化。年轻人靠自身努力向上爬的机会越来越少，门坎几乎变得难以逾越，丝、愤青成为相当普遍的社会符号。