福卡“经济形势专家交流会”综述：当前经济形势的要点分析

2009年8月19日，“经济形势专家交流会”在福卡智库第一会议室召开。本次交流会上，福卡智库首席研究员、《第一财经日报》总编秦朔、著名证券市场分析专家李志林分别就“当前经济形势的要点分析”、“中国经济：从非典型调整到非典型复苏”、“经济复苏中的泡沫争议：单边下跌后的股市方向”做了主题演讲。

十一五规划与房地产市场的发展趋势——后泡沫时代来临

我想第一个问题就是宏观政策峰回路转究竟为什么？这市场行情上海现在僵持在这儿，北方在下来，南方在上去。似乎国家的政策在这里面起到了“骚扰”的作用，是造势的那个变量，因为反复出现的那些政策加大了它的波动度，它的离散程度很大。但是就我们研究所惯用的“客观、中性、冷静、实证”这么个角度来看，政府肯定是一个变量，而且在可预见的年代内，我们这个国家的政府的政策权重依然是强大的，我们曾经出了一系列的报告，试图在经济学上去颠覆这样一个想法，因为传统经济学认为市场经济主要就是企业之间的博弈、价格看不见的手，这是在一种特定的背景下，特定的领域，这种经济学是可以被证明的。

“钓鱼岛”战略危祝——冲突趋势相关态势八大问题

包括钓鱼岛未来的命运，中国的命运、日本的命运、美国的命运究竟由谁来掌控？有一个逻辑推导的框架就是金融在爆炸，市场在膨胀，国家在扩张，文明在冲突。这四大变量，从分析它的内在逻辑关系来看是谁也控制不住的。比如金融，现在各个国家都乱印钞票，膨胀到后来就引发了这次百年一遇的金融危机。那么，我国过去20多年金融膨胀到什么程度？增长了60倍，成为当今世界所有国家基础货币最多的国家。市场经济历史如此短暂，但是向世界提供了这么大的货币，而且中央现在定向爆破堰塞湖，让香港搞离岸金融，让人民币洪水泄往全球。所以下个年代整个世界的资产就是重新定价，就是美元＋人民币。

“钱荒”的底牌和博弈趋势

2O14年货币是很紧张的，主要表现在五个方面：第一，金融制度是遏制性的；第二，2013年以及2014年愈演愈烈的存款大搬家；第三，目前处于后危机时代，后危机时代该算的账还要算；第四，是发展导致的钱荒；第五，是改革导致的钱荒。

谁在主导中国产业变局

产业发展的基本变量：产业发展自身的递增性线性的发展逻辑；技术变革的逻辑线；在全球范围内出现了一种无边界浪潮的趋势；三大资本（产业资本、金融资本、创意资本）的融合；中国处于经济起飞期；产业发展面临可能存在的一种增长极限。

新城镇化的悖论与趋势

未来中国的城市有几大特征。 第一是艾帕克定理，即超级大都市，像上海现在已经有2400多万人口，加上流动人口实际上已经有3000万了，现在人口规模还在扩大。为什么人口都涌到大都市来？因为大都市有第三空间。家庭、单位是两个空间，第三空间就是酒吧，就是会议室，它能碰撞出许多新的思维、新的商机，所以大城市依然是一个黑洞，光经过它就会被捕获。

有关人民币汇率、股市和宏观经济形势

国家已经抓紧在全球进行货币可自由兑换的步伐，估计这个改革大概要5年左右。在5年内国家资本项下的一些问题将自然而然地解决，而且都是通过技术意义上的逐步逼进来解决。

“十二五经济变局——经济大趋势之三”

首先，这一轮十二五规划的本质是包容性、是方向性、是过渡性，就这点性。这里的包容性是，十二五的意见稿里充分体现了中国政治、经济的包容性。

股市是“僵局”还是“变局”

目前靠货币政策来治理通胀是不可能的，这场通胀短期也很难被遏制住。而货币政策肯定也不会在短期内松动，下半年的货币政策将趋于中性化。

上半年经济形势分析与下半年调控走势预测

中国面临第一次产能过剩，在这种情况下生产面临紧缩，它也是存在的。所以讲中国经济处于最好的发展的时期，同时又是处于最危险的时期。

2013改革破曷——预判三中全会

今年的三中全会在历史上将是一个具有拐点意义的三中全会。这次三中全会的主题词将是以改革为主，而不是一般地讨论经济工作。问题是它的改革力度到什么程度？

宏观政策新变化

有的时候机遇是一种缘分，当缘分到了你挡都挡不住。这个世界，当金本位结束了以后，布雷顿森林体系解体以后，基本上这个稳定的锚就没有了，所以次贷是在找不到稳定的锚情况下发生的。所以我认为下一个时期，汇率这个锚会是一个彼此博弈的过程。所以至少要三张“股票”，一个是美元，美元的优势还很长，还有一个就是欧元，如果没有第三级这个世界是不太平的，一定要人民币。

形势争论的焦点、未来趋势的的要点

当前宏观经济处于三个时期的碰头期，即起飞期、调整期和我们社会的转型期“三碰头”，所以在这种状况下，我们分析目前的问题，用原有的理论框架、原有的真理标准是不够了。我们给出两个结论，第一个我们运用的是“全息全维”的思维方法来进行分析的，只有通过“全息全维”目前所谓的第四代的版本，就是思想方法的一种版本，工业文明以来的第四代版本才能把这个问题讲透。第二句话要运用新四大基本原则来衡量我们的对策。这个新四大基本原则也是很形象简单，就是既要又要，还要更要。

“十七大”政策解读与资本趋势

宏观方面日趋稳健，政策操作层面颇为忙乱。十七大报告是从十二个问题的角度要去寻找这个均衡点。这个社会政治再也不和冷战意义上的意识形态挂钩，政治再也不和高层领导人的性情挂钩，是和社会方方面面的发展挂钩。我认为政治层面处于稳健的状态。

破解当前经济形势中的敏感问题——态势、股市、房市和产业

很多观点都认为经济走势将呈V字型，我不敢苟同这样的结论。这场危机将扁平化、长期化、隐性化。为什么说扁平化？因为现在各国政府对这一场危机的反应过度，社会对它反应过度，全世界正在往里面注水，统计下来是10万亿美元左右，这样把一个经典的市场调整给压扁了，既然压扁，那肯定是拉长了，更何况危机爆发还没有到位，这么一来，很可能有好多现象被扭曲了，隐性化了。甚至当这一场危机还未结束的时候，新的危机又上来了。所以说危机的底部究竟在哪里？还不能按过去经典的理论来推导。

“五一”决战，上海楼市从此踏上市场经济不归路

这个依据是很权威的，今年人大会议上胡锦涛总书记到上海代表团，在关于改革走势（问题上）有一个讲话，毫不动摇地坚持改革，不失时机地推进改革。第二句话，中国经济改革依然以市场经济配置资源为方向，所以中国房市、上海房市的方向（应该）还是以市场经济为方向，这是我冠冕堂皇的一个依据，当然我接下来会具体地从其他角度来回答。

本轮行情的本质特征及深度与离散度

这一轮股市的本质特征可以用5个元素进行概括第一是央企要圈钱；第二是房市要调整；第三是过剩要蒸发；第四个元素就是股民变基民；第五个要素就是金融改革。

08年要点分析

在中国的股市，就像城市建设一样，都有标志性的工程，所以在A股市场上，许多的指数都是蓝筹的、国家的、央企的顶着。所以如果说股市横盘，那就是熊了。中央电视台发布了一个关于07年赚钱不赚钱大盘点的新闻，21．84％的人赚钱了，69．4％的人亏了。这是大牛市的一年竟然近70％的人亏，这个事情很难说。

市场风云变幻与调控政策微妙朦胧

中国未来可预测的至少一、二年内将走中和的道路。为什么走中和？首先是经济的约束条件很复杂，其次理论界还没进行这样的反省，理论界还停留在过去的经典的市场经济理论来指导。

经济形势与系统性突变

08年经济形势突变，福卡认为有三大系统性原因。第一个系统性突变是“金砖四国”在近十几年的发展过程中，已经由量变发展到质变；第二个是次贷危机；第三个是这一轮宏调，由头是31个“诸侯”在过去的经济发展中万马狂奔，