证券公司固定收益业务数字化转型路径研究

如今数字化转型已成为各行业发展的必经之路。本文分析了数字化对证券公司固收业务主要环节的影响,归纳总结出数字化转型过程中的常见困境,最后提出了证券公司固收业务数字化转型的可行路径和工作重点,试图为证券公司固收业务的数字化转型打开新思路。

流动性恐慌的终结——自动质押融资业务研究

纵观我国的货币融资体系，除了央行的贴现窗口，市场机构再也找不到一个确定的流动性融入渠道，以保证可随时获得流动性。自动质押融资业务推出以后，商业银行可以通过自有债券的“自动质押”，随时获得流动性，从而减少其对流动性丧失的恐惧。相应地，商业银行也没有必要再保持如此多的流动性，银行均衡备付水平将再次降低。

国债期货应充分考虑国债的免税因素

国债利率期货的推出,有利于将国债收益率曲线培育为人民币利率基准。但该文认为现券市场上同期限不同票息国债收益率差别很大,即使使用转换因子也不能有效地消除税收因素,国债的免税特征妨得了国债作为金融期货的标的基准。由于推出国债期货势在必行,因此应充分考国债的免税因素。

债券投资价值比较

一年以来,央行选择用两种利率打破"三元悖论"这一货币政策调整策略,各类债券在这一策略下的受益程度完全不同,可谓有金银铜铁之分。

汇率调整将是下阶段货币政策主线

从购买力平价角度看，中国的相对物价比国外的低。这个矛盾可以通过两个方式解决，一是物价，二是汇率，这就意味着或者中国的物价上涨，或者人民币汇率上升使购买力平价达到基本平衡。如果长期人为控制人民币名义汇率，就会造成现在经常项目和资本项目“双顺差”的局面，这又必然引致流动性过多和经济过热。

激烈的调控孕育债券牛市

对于债券的投资者来讲,再次买入的标准是要看到主要经济指标的回落,特别是M2增速的回落。2008年"从紧"的货币政策将为债市创造机遇。

告别名紧实松的货币政策

名紧实松的货币政策已到尽头 表面看起来,中国的货币政策是比较紧的,特别是2007年以来,连续五次加息、连续九次提高法定准备金率这样的紧缩政策实行,但实质并不如此。