全球金融危机前后境内外股票市场联动性实证分析

在梳理国际主要股票市场间联动性研究成果的基础上,本文采用1991-2011年数据,通过对各个时间区间的分析尤其是次贷危机引发的全球金融危机的前后比照,按照由表及里、由特征属性到变化趋势与影响机制的系统与动态分析的思想方法,对国内A股与美国、英国、德国、日本、香港股市之间的联动性进行了实证检验。结论表明:(1)2000年特别是2007年次贷危机以来,境内外主要股市联动性显著增强;(2)境内外股市相互冲击效果不断增大,传导速度加快;(3)在股市资金联动性不断加强的同时,波动幅度也随之扩大;(4)这种市场联动性内在机制是宏观经济(宏观)、资本市场政策和机制(中观)、行为金融情绪(微观)三位一体的互动。本文最后提出了相关政策建议和投资策略建议。

金融发展、行业特征、地区差异与全要素生产率——基于1999～2011年中国省际行业数据的分析

本文立足于当前“调结构”的宏观政策环境，集中探讨了我国金融对全要素生产率增长的行业影响渠道及该影响的地区差异性。本文首先对相关文献进行了扼要回顾，并针对可能的影响渠道提炼出六条等待检验的理论设定；接着使用我国1999～2011年30个省级行政区、20个制造行业的相关数据构建了全要素生产率（两指标）、金融发展（三指标）、行业比例、行业特征（七指标）及地区特征（八指标）数据库，并实证检验了全国范围及分地区层面金融发展通过不同的行业渠道对我国全要素生产率的贡献；最后总结了实证结论，并据以提出若干政策建议。