日元汇率变动的根源——汇率是冲击的吸收者还是冲击的始作俑者?

本文运用结构向量自回归(Structural Vector Auto-Regression,SVAR)模型,在长期和短期零约束条件下,对日元和美元汇率变动的根源进行了考察,发现在解释两国汇率变动时,真实冲击大于名义冲击,其中真实需求冲击是主要因素。汇率市场并非扰乱日本经济的主要根源。研究结果表明,日本的双边美元汇率是冲击的吸收者而非冲击的始作俑者。