耶鲁大学 美国股市:监管不可放松

自2005年夏季以来，美国财政部长保尔森及一群华尔街和美国商界高管们，一直在发出警告，称美国资本市场的竞争力正不断削弱。他们一直在争取放宽《萨班斯-奥克斯利法》的某些规定：改革美国会计文化，提倡使用广泛的会计准则而非细则规定：约束对企业不当行为的诉讼：以及整合零散的监管结构。然而，这些综合举措在其基础和时机方面都存在一些严重缺陷。

在管理科学论坛上的演讲

国家自然科学基金委员会管理科学部与西南交通大学、《管理科学学报》于 2 0 0 4年7月 2 5— 2 6日在成都联合举办了 2 0 0 4年第 2期管理科学论坛 .耶鲁大学管理学院李乐德教授被邀请为本次论坛做了两个精彩的报告 ,与会人员从他的报告中学到了许多关于如何开展管理科学研究的宝贵经验 .李教授回学校后将演讲内容整理成文 ,同意在《管理科学学报》刊发 ,以使更多读者受益 .本刊将两个报告的内容以第 1部分和第

商业化:资产管理公司的出路?

四大资产管理公司被原则规定2008年前处置完全部不良资产的时间已经过半,它们未来去向再次成为人们关注的话题。近来,它们在投资银行领域也频频试水,在促进投行化、综合化发展方面迈出了重要一步。资产管理公司的商业化道路是否可行?目前面临的最大困难是什么?

改变奖励结构,打击虚假信息传播

研究发现,虚假信息传播与社交媒体平台的奖励结构有关。社交媒体平台鼓励用户养成分享新闻的习惯,从而吸引他人。而用户一旦形成分享信息的习惯,就会自动对社交媒体平台中反复出现的提示做出反应,无论是虚假新闻,还是其他信息内容。不过,研究结果表明,社交媒体平台可以激励用户养成分享真实信息的习惯。因此,减少错误信息需要改变内容分享的在线环境。

互联网金融到底有多新

互联网金融在国内发展势头强劲,然而社会各界对其未来发展趋势的判断不尽相同。在耶鲁大学金融学教授陈志武看来,互联网带来的金融亢奋并不是"新金融",而是金融的销售和获取渠道上的变化,其交易的还是金融契约,不管线上还是线下。互联网在渠道意义上挑战传统银行和资本市场,但在本质上跟银行、资本市场等所经营的产品没有区别,仍然是交易各方的跨期价值交换,是信用的交换。而以余额宝为代表的互联网金融产品在交易安排上存在下述潜在问题:期限错配、流动性错配、信用风险等,需引起高度关注。互联网金融渠道平台带来发展机会,也带来监管挑战。本刊组织刊发陈志武教授的该篇文章,希望能对读者有所启示。

金融技术、经济增长与文化

文化,尤其是家庭和社会的文化在很大程度上取决于一个社会的金融技术发展与否,许多文化内容是为了克服金融的不发展而演变出来的,金融技术发展是经济增长、社会福利趋向合理化的必要架构。

中国经济挑战制度经济学?

中国经过20几年的改革实践,GDP以年均超过9%的速度增长,但中国法治与产权保护还很欠缺,这似乎在一些方面挑战现存的制度经济学。制度经济学关注的核心是产权保护与合约执行机制。其实,中国经济在制度资本欠缺的情况下仍能增长的一个重要原因在于其增长所依赖的行业。这就是制造业和服务业的发展对制度环境有着截然不同的制度要求。中国改革实践不但没有挑战制度经济学的核心命题,反倒证实了制度经济学的指导意义。

新金融逻辑互联网金融热的冷思考

关于互联网金融,我的判断是不像现在国内炒得那么热、视之为非常革命性的事。相对来说,关于互联网金融,既有乐观的一面,也有不是那么乐观的一面。互联网金融的本质是什么？互联网金融在很多方面,改变了金融的交易范围、交易规模和参与交易的人数,的确有很多方方面面的革命性影响。但从根本上看,不管是传统金融,还是互联网金融,金融交易的本质并不会改变,金融交易是信用的交换,是交易各方直接的跨期价值交换。这些本质,不会因为互联网的出现而发生根本变化。

国富民穷,经济如何转型?

近年的政府规模，跟前些年比是减小了，还是在继续膨胀？为了便于比，较，我们还是以预算内财政收入为基础。大致情况如下：1996年，新财政体系之初，为支持政府的规模，需要1．5亿城镇居民一年的可支配收入，3．8亿农民的纯收入；2002年，本届政府之前，政府财政收入等于2．5亿城镇居民的收入，7．6亿农民的纯收入；2008年，政府财政收入相当于3．9亿城镇居民同年的收入，12．9亿农民的纯收入。

如何从金融大国到金融强国

自19世纪中期，“强国梦”一直是中国知识分子和民问社会的诉求。只是在多数人看来，当年的洋务运动仅仅是是“硬件”现代化，按照张之洞的话说，就是“中学为体，西学为用”。为了支持“硬件”现代化，又不得不开拓现代融资手段，兴办“公司”和金融市场等现代工商。

儒家文化、金融发展与家庭定位

通常人们会认为，儒家文化与金融发展有什么关系？金融发展与中国家庭重新定位有什么关系？完全是风马牛不相及嘛。笔者通过研究认为，三者之间不但有关系，而且随着社会的发展，关系愈来愈密切，特别是在当下的中国。

货币化与自由

用平实的语言和生动的实例,诠释货币化与自由之间的关系:货币化催生了人类文明,带给了人们自由;货币化也促生了人类现代化,它提醒我们重新认识五四青年思想,即在"打倒孔家店"时,要声张货币化和私有制市场经济。

从经济转型看教育转型

美国教育重通才培养从历史来看，产业结构本身的变化跟教育方式、教育理念和教育结构的变化总是相辅相成的。例如，原来中国的科举考试，从某种意义上对于专制的农业社会是够用的，是可以行得通的。

是该扭转国富民穷局面的时候了

建国初期,民间消费占GDP的68%,政府消费16.5%,而今天,民间消费只是GDP的37.5%,政府消费是28%。跟其他国家比,韩国和日本的民间消费分别占GDP的52%与55%,巴西民间消费占59.9%,印度的为55%,美国的民间消费是GDP的71%。

儒家孝道文化的终结与中国金融业的兴起

在今天的物质需求已不成问题之后,人们的剩余收入与财富越来越多,接下来的挑战便是如何安排好未来的物质与精神需要。在收入能力达到如今的高度后,人们没必要靠传统的家庭结构来规避未来风险和养老需要,当然更希望用各种证券市场安排未来的生活需要。

中国转型的工资瓶颈

劳动收入占GDP比重太低，这是公认的事实。《新京报》报道，该比值从1983年的56．5％，降至2005年的36．7％．22年间劳动报酬占比下降近20个百分点。《人民日报》报道的下降幅度少一些，从1993到2007年．劳动收入由GDP的49．49％降至39．74％。这种下降趋势始于1990年左右，之后基本在一直强化。