创业公司的决策模式

行业研究在投资实践中是做的最为深入的部分，是所谓“事”的研究。创业公司中另一个极为重要的要素是“人”。提的较多的是“投资投的就是人”、“人与事相匹配”，还有就是与人相关的公司的权利架构，其实也就是公司决策的机制。

社交网络的大机会

千橡集团（猫扑、校内等）拿到了孙正义的4亿美元投资，让很多社交网络（SNS）看到了希望，也感到了压力。在这之前，去年微软投资Facebook2．4亿美元，作价150亿美元。在这之后Linkedin融资5300万美元，估值10亿美元。与此相比，2005年新闻集团5．8亿美元并购Myspace只能算是一个小项目。

谁将挑战百度和Google？

搜索的硝烟似乎已经散尽，Google成为美国最成功的瓦联网公司，同样，百度在中国高踞互联网市值最高的两家公司之一。但挑战者依然没有放弃。说到挑战，一个意思是说谁将在搜索领域里挑战乇者的位置，另一个意思是说哪种业务会超越搜索。谁能想到几年前还是互联网盟主的稚虎，今天正在艰难地为自己独市存在而拼搏。

只需回答三个问题

什么样的公司具有投资价值？硅谷投资人将答案简化为：投资就是投人，特别强调人的重要性。我自己经常简化为：好人好事。也就是，生意本身是否好生意，人是否非常优秀。话说到这个层次，其实还是非常宏观的，本文试图用三个问题的框架来解释这个命题。

企业在哪里停摆？

企业家对企业内部情况大都可以做到一清二楚，但对外界情况并不一定都了解的那么清楚。特别是突然出现的危机。所以，了解宏观经济环境对微观企业的影响机制，对于分析金融危机对自己企业产生的影响是非常关键的。

不堪重负的PE

这里说的PE是指市盈率，所谓公司价格与公司盈利之比。PE是人们极为熟悉的名词，甚至刚开始融资的创业者也都在大谈多少倍PE。PE是个简单的参数，正是由于其简单，因而得到广泛的应用，同样的理由，看似简单的东两，不小心，也很容易出现错误。

中式VC变形记

2006—2007年，中国VC走出了一条不同于美国的道路，表现为对于传统行业的投资和投资阶段的后移，提起VC，大部分人想到的是美国模式：早期和TMT，而近两年，中国VC大量介入传统领域，如餐饮连锁、地板、汽车、茶叶等。相当明显，这与一般意义的VC项目大不相同，解释这种现象可以从两个方面来看，一方面是传统行业和高技术行业发展的进程对比；另一方面是传统行业的需求。

山寨与名牌

山寨部分与盗版相连，但更多是与私有品牌相关。名牌本身有很强的溢价能力，而私有品牌，也可以说不知名的品牌，没有品牌溢价能力。我们看到的情况是，一方面名牌越来越多，另一方面很多人也非常钟爱私有品牌，尤其是，当私有品牌的质量与名牌相差并不大的时候。

冬天真的来了

今年的冬天如期而至。伴随着寒冷的天气，经济的冷风也扑面而来，让人们感觉到这个冬天格外寒冷。