经济滑坡的风险

滞胀是2008年全球经济面对的宏观经济风险，中国也不能幸免。增长减速、通胀高企确实是当前严重的经济挑战。今明两年的经济增速可能会保持在9％-10％的水平，将是自2000年以来中国经济的增速第一次跌落到10％以下。经济减速首先表现在出口降温上。出口的实际增速已经由去年的20％-25％跌落到最近的5％-10％；工业生产和固定资产投资的实际增长步伐也同样出现了放缓的趋势。

七国集团难有作为

曾经一言九鼎的七国集团财长和央行行长会议，今天几乎已经演变为类似脱口秀的地步。上个周末在东京举行的例会，没有达成任何具体成果。会议声明宣示，各国决策当局将或个别、或联合地采取措施以控制全球经济金融风险。可惜，对于各国将如何联合行动没有作出具体说明。

中国经济：经济政策的两难选择

全球许多中央银行目前正处于一个两难境地，一方面经济增长速度出现了下降的趋势，但另一方面通货膨胀居高不下。宏观经济政策是应该紧缩以控制通货膨胀，还是放松而刺激经济增长？

勿误读次贷危机教训

美国的次贷危机改变了许多人对金融制度的看法。越来越多的人对金融开放和金融创新的意义产生了疑问，这其实是对美国当前次贷危机成因的错误解读。是什么因素促成了美国的次贷危机？透过繁琐的现象看本质，我们就会发现四大基本条件：第一，宏观经济稳定性增强了投资者的风险偏好；

中国的消费者并不能拯救世界

宏观紧缩政策不是今年的头号经济风险，对于中国和亚洲经济来说，美国经济滑坡才是最大的风险。

虚张声势的强美元政策

过去12个月，美元的有效汇率下降了近8％，流动性不断外流，既直接推动黄金和石油等大宗商品价格飞涨，又造成了许多新兴市场经济通货膨胀和货币升值的压力。美联储主席和财政部长最近两个月内多次重申，美国将继续执行强美元政策。

必须调整油价

国际油价由2007年6月的每桶67．5美元，上升到今年6月的约135美元，整整翻了一番。即使扣除通货膨胀因素，目前的油价也已经超过1980年石油危机时价格水平的40％以上。 高油价显然不利于经济发展。不过最近的实际影响却小于模型预测。原因主要是石油利用效率提高，以及政府油价补贴。

亚洲会否爆发新的金融危机？

美国第五大投资银行贝尔斯登在上周因流动性短缺几乎倒闭，顿时令美国金融市场一片恐慌，“下一个轮到谁”的传言也充斥市场。

似曾相识的金融扩张

金融扩张看似好事．但还得看它能否持续，昙花一现的繁荣反而有害，泡沫之后便是危机。

以增加内需缓解通胀

只有增热国内需求，才能降低外部盈余、减少资本流入、收紧过剩流动性。

美元贬值环境下的人民币汇率前景

美元新一轮全面性的贬值，意味着保守的人民币汇率政策很快将再次成为国际关注的焦点问题之一。

中国仅能独善其身

美国房价调整可能会持续到明年年底，按照目前年均-3％的步伐，本轮房价下调的总体幅度可能在12％左右。这已远超之前1977年-1985年和1987年-1995年间的价格调整幅度，因此房价崩溃可能性非常低。

市场化改革已到“临门一脚”时刻

目益严重的宏观经济风险能否得到根本控制，关键在于能否进一步推进市场化改革。

2008无拐点

2008年的经济存在不少不确定因素，不过世界经济包括中国经济将保持平稳增长，不太可能出现重要的拐点。

呼唤积极的财政政策

汶川大地震在两分钟之内令至少几百万人家破人亡，流离失所。造成无数人间悲剧。我们曾经批评决策当局过去几年在宏观经济政策方面缺乏决断，但过去一周多以来的经历再次证明，一旦危机紧迫，中国政府依然非常果断和有效。

不宜以升值抑通胀

在出口已面临滑坡风险时,通过加速货币升值来控制通胀不是明智之举。出口减速本身就可能降低通胀压力。