不同盈利能力下营运资本持有的价值效应研究

论文选取2007-2021年我国A股主板制造业上市公司的数据,研究了不同盈利能力下企业营运资本持有对企业价值的影响。结果发现,当企业盈利能力较差时,提高营运资本持有水平会降低企业价值;反之,当企业盈利能力较强时,提高营运资本持有水平可以提升企业价值。该结论在不同的稳健性检验后依然成立。在不同的盈利能力下,营运资本持有的价值效应存在显著的门槛效应,存在最优的营运资本持有水平。

共同机构所有权对企业研发投入的影响研究

随着机构投资者在我国资本市场持股规模不断扩大,共同机构所有权现象越来越多,对企业研发创新产生了重要影响。文章使用理论分析和实证研究法研究了共同机构所有权对企业研发投入的影响,结果显示:随着共同机构投资者数量和持股比例的增加,企业的研发投入越来越高,给予管理层持股能够增强共同机构所有权,提升企业研发投入的效果。文章为促进企业研发投入,持续扩大我国资本市场机构投资者规模,优化投资者结构提供了证据支持。