中概股回归:监管怎么变?

中国不缺乏优秀的公司,却缺乏让优秀公司链接资本市场的畅通渠道,导致部分优秀公司不得不寻求在海外上市,典型者如阿里巴巴。让境外优秀的上市公司回归A股,已经成为各方的共识。5月出台的《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》,要求有关部门按职责分工,分别负责研究鼓励符合条件的互联网企业在境内上市的相关政策；

股市严刑峻法反腐靠不住?

欺诈上市的万福生科与其保荐机构日前受到处罚。然而人们细究发现，这个号称保荐制度出台以来对投行开出的最严厉罚单，相比帮助洪良国际欺诈上市的保荐机构兆丰资本被直接吊销牌照，

MBO:还原刘瑞旗的企业家价值

2001年5月的一天早上,刘瑞旗驾驶着他新买的最新款的奔驰车驶入上海新锦江宾馆,他今天要与北京大学中国经济研究中心周其仁教授会面。曾主持四通MBO(即管理层收购)操作的周教授,是国内研究人力资本理论问题的著名经济学家,他从荣正咨询总经理郑培敏那儿听说了刘瑞旗对恒源祥实施MBO的案例后十分感兴趣,于是就有了这样一次会面。 恒源祥的MBO是2001年3月完成的。从可以获得的公开信息看,刘瑞旗和他的伙伴们直接出资9200万现金,从当时的上市公司“万象股份”中购买了冠以“恒源祥”商号的7家公司的股权,而这7家公司权益的帐面值只有4000多万元。 是什么使得刘瑞旗他们有这样的魄力一掷千金,高价收购“恒源祥”系列产业?而MBO之后的恒源祥又有些什么变化呢?

MBO创富内部人操控的游戏

管理层收购(Management Buy-outs，MBO)自上世纪70～80年代起流行于欧美国家，其主要动因是希望有效降低企业代理成本、优化公司治理结构。90年代初期，MBO市场在国外极盛而衰。

国有产权竞价交易急需创新和规范

竞价交易是一种有效的价格发现机制。本文对我国现阶段国有产权交易中引入竞价交易的意义、现状和存在的问题进行了分析,提出了相应的建议。

给产权还是给薪金:经营者激励方式大有讲究

经营者需要什么样的激励根据管理学中激励理论的相关分析,激励是针对被激励人的需要,设置特定的诱因以达到改变或强化被激励人动机,最终影响其行为的过程。因此,研究经营者的真实需要是实施长期激励最基础的工作。然而,很多公司在设计长期激励时并未对这个问题给予充分重视。根据2001年荣正投资咨询公司对230多个上市公司经营者的调查结果分析,企业经营者对长期激励的需要可以分成两大类:分配权需要和控制权需要。希望获得分配权激励的经营者,他们需要的是参与企业价值增长的分享,获得以现金为主要形式的长期收入;而以获得控制权激励为目标的经营者则希望获得较多比例的公司股权,更多行使对公司经营的控制,在经营中充分体现自身的经营理念。

股权激励一场多赢的盛宴

市场上的机构投资者特别强调上市公司建立规范、透明的股权激励制度，将此项制度的建立与完善看成一项制度性利好，是一次“小股改”。

经营者持股产权改革的典型案例分析

经营者持股现状从全国范围来看,广东和上海等省市较早地在其国有资产控股企业中尝试期股期权、经营者持股等股权激励制度。根据经营者获得股权的方式和比例进行分类,国有企业经营者参与国企改革主要有三种典型模式,一是实施管理层收购,经营者直接控股所在企业,如洞庭水殖、胜利股份,两公司的MBO计划在2002年6月24日(管理层宣布停止从证券市场减持国有股)后获得财政部的批准。第二种方式是经营者购买公司的部分资产(包括无形资产、一个或数个子公司等)并脱离母体成立新公司。

股权激励六大误区

股权激励作为一种长期激励机制、以及公司治理中的重要环节和内容,已为广大公司所熟知并采用。然而,在国内股权激励一片红火的同时,不少企业在推行股权激励的过程中却屡屡碰到问题,甚至进入误区。