“一带一路”倡议与参建企业双元创新平衡——基于战略三支柱理论的洞察

企业创新是制度因素、行业因素和企业内部资源因素合力而为的结果。文章借鉴战略三支柱理论,结合制度观、行业观和资源观考察了“一带一路”倡议对企业双元创新平衡的直接影响以及产品市场竞争和企业财务冗余在其间所产生的调节作用。将“一带一路”倡议的提出视为一次准自然实验,使用2010—2019年A股上市公司数据,利用双重差分法进行了实证检验,结果显示:“一带一路”倡议的提出显著提高了参建企业双元创新的平衡能力,并且对民营企业、新兴优势产业企业和外向型节点城市企业的促进效应更为显著。由于竞争效应,产品市场竞争程度的提高进一步增强了“一带一路”倡议对参建企业双元创新平衡能力的促进作用,而财务冗余的增加则因委托代理问题的加剧削弱了两者间的正向关系。

收益管理中考虑顾客策略行为的多航班无约束估计方法

传统的收益管理多航班无约束估计方法假设顾客到达时的购买决策是一次性的,未能充分考虑策略型顾客的跨期替代行为.在仅能获取产品的历史可观察订购量、历史预售开放状态以及市场份额信息的情况下,基于顾客偏好排名列表建立了考虑顾客策略行为的非参数离散选择模型.针对历史预售数据的不完备性,采用EM算法对顾客到达率和非参数离散选择模型的概率质量函数进行联合估计,并提出了考虑历史顾客策略行为的"初始需求"无约束估计计算方法.使用数值算例说明了所提方法的可行性,通过与现有文献中已有方法比较,验证了所提多航班方法能够反映产品价格变化对顾客选择行为的影响,并能更加有效地避免需求预测对未来顾客"初始需求"的高估.

收益管理中非正态无约束估计的PD方法

PD方法在收益管理无约束估计应用中较EM算法更加具有灵活性。无约束需求数据的非正态化假设更加符合收益管理实践中产品各"预售提前期间隔"的需求数据特征,包括对数正态、伽玛、指数和泊松分布。本文分别建立了上述非正态假设下的PD方法;并针对计算过程中可能出现的样本数据均受到截尾的情况,对所提方法的应用进行了改进;数值算例说明了所提方法迭代过程简单,且易收敛;通过与EM算法进行比较,验证了所提各PD方法的有效性,并就参数Υ对无约束估计效果的影响进行了分析和总结。

风险投资与企业技术创新:产品市场竞争的调节作用

以委托代理理论和信息不对称理论为基础,本文研究了风险投资对企业技术创新投入和产出的影响,并进一步分析了产品市场竞争作为重要的外部治理机制和市场竞争机制,如何调节风险投资与企业技术创新之间的关系。利用我国创业板上市公司2009—2015年的混合截面数据进行实证检验和分析,结果表明:相较于无风险投资参与的企业,有风险投资参与的企业创新投入与创新产出均较高,且风险投资参与的程度与创新投入和产出正相关。在进一步分析产品市场竞争对风险投资和技术创新之间关系的调节作用后发现:产品市场竞争程度的提高会进一步增强风险投资对企业技术创新的促进作用。

上市公司披露客户名称真的有益吗——基于投资者感知的视角

本文基于2012-2019年沪深A股上市公司的研究样本,实证检验了公司披露其客户名称对投资者的影响。本文利用长期盈余反应系数度量投资者对风险的感知,分析自愿性信息披露的利弊。结果发现:公司在年报中同时披露前五大客户名称以及明细金额,相比于只披露了明细金额的公司,有显著更低的长期盈余反应系数;异质性检验发现,当公司的专有成本更高、投资者专业能力更强或者市场交易风险更高时,会加剧这种负向关系;经济后果检验发现,披露客户名称后,公司下期的市场表现、经营业绩以及盈余持续性都显著更差。由于专有成本的存在,客户名称的披露会增强投资者对公司未来经营风险的感知,投资者能够理性预期到上市公司披露客户名称并非完全有益。鉴于客户、特别是大客户对公司的重要影响,本文的研究结论有助于分析目前客户信息披露规定的政策效果,也为后续制定相关披露政策提供了依据。

腐败对企业股权融资成本的影响研究——基于新股发行的视角

腐败作为一种外部因素,是否会对企业的股权融资成本产生影响?文章以沪深两市A股发行为样本,探讨了地区腐败对企业股权融资成本的影响.研究发现:首先,地区腐败会显著地降低新股发行定价、减少企业的资金募集,导致企业股权融资成本增大,这种影响与企业的异质性和企业所在地的市场环境相关,即高技术行业的企业、位于市场化程度低的地区的企业,地区腐败对其股权融资成本的影响相对较弱;其次,地区腐败越严重,所在地区的公司上市后三年的价值也越低;第三,路径分析显示,地区腐败对公司股权融资成本的影响会通过公司上市前是否有风险投资参与、公司现金持有量的多少产生作用.在考虑内生性、遗漏变量和更改腐败程度的度量指标等一系列稳健性检验后,结论依然成立.文章的工作进一步丰富了地区腐败的经济后果研究,同时也拓展了新股发行定价的影响因素研究.

社交媒体使用与B2B销售员工绩效:基于JD-R和JDC理论的视角

现阶段对社交媒体如何在销售员工层面上发挥作用的研究仍较为缺乏,是仍需进一步研究的重要课题。本研究以工作需求-资源理论(JD-R)和工作需求控制(JDC)模型为基础,并且结合B2B销售同时注重交易和关系两方面任务目标的特点,重点探讨社交媒体使用对B2B销售员工绩效的影响机制。利用从368位一线B2B销售员工处所收集到的数据进行实证分析发现:(1)社交媒体使用不仅对销售绩效与客户关系绩效直接产生正向影响,而且通过丰富员工掌握的工作资源来促进其产生更多的适应性销售行为,从而间接提升了员工绩效;(2)销售服务双元性通过提升员工对工作的控制,能够增强社交媒体使用与两类员工绩效之间的关系。本研究不仅从工作资源与需求两个角度探讨了社交媒体使用对员工绩效产生的积极影响,也有助于企业调整相关销售技术策略以更充分地发挥社交媒体在销售中的积极作用。