QFII与封闭式证券投资基金羊群行为比较研究

本文通过完整应用LSV与PCM方法,推导并建立动态衡量机构投资者羊群行为的一系列指标,对我国证券市场上的合格境外机构投资者与封闭式基金的羊群行为度进行实证检验,并对实证结果进行比较分析。研究发现,上述两类机构投资者总体上有显著的且较为趋同的羊群行为,但他们在买和卖两个方面的羊群行为却表现出很大的差异,从而对稳定市场起到了不同的作用。

证券创新三条主线

目前证券公司仍存在严重的业绩波动与同质化竞争，解决之道在于证券创新。 考查《十二五规划纲要》，其中已描绘了金融创新的远景蓝图。不过，对于2011年的金融创新，《政府工作报告》中的表达显得含蓄与笼统，这决定了未来将是一个谨慎与渐进的过程，诸多金融创新的推出需要相时而动。2011年，证券市场将在已有创新基础上进一步扩容与深化，并且会集中在融资融券等方面，具体包括增加标的证券范围、放松投资者准入、推出第四批试点券商并将业务常规化，以及新三板扩容等。

证券公司融资渠道的比较研究

基于对国外证券公司融资渠道的分析,结合我国证券业的现状及发展趋势,我们认为目前符合中国国情的证券公司融资渠道有八大创新模式。这为改变我国证券公司普遍规模偏小、业务单一、管理落后的现状,提高证券公司抗风险能力,提出了相应的政策性建议。

再融资监管的法律环境及经济绩效分析

再融资监管的根本目的在于将有限的资金向最能充分利用资金的上市公司倾斜,从而保证资源的有效配置。为了达到这个目的,一个完整的再融资监管体系通常由三部分构成:事前的市场准入监管、事中的程序合规监管,以及事后的行为监管等。

“囚徒困境”与中小企业金融支持

通过政府和民间两种力量推动对中小企业进行金融支持,政府金融支持主要定位于优化市场环境和弥补市场缺陷,民间金融支持是以盈利为目标的市场化行为。

中国资本管制有效性动态研究:1982-2008

文章综合利用储蓄—投资相关性检验法、Edwards-Kahn模型法、资本管制强度测度以及抵补利率平价4种方法分别从实体经济、货币经济、法律框架以及短期资本套利动机等角度对1982-2008年期间我国资本管制的有效性进行了评估,并侧重讨论了现阶段我国资本管制是否失效的问题。研究结论显示:自1982年以来,我国的资本管制政策短期内基本有效,但随着国内经济的进一步开放和管制政策的逐步放开,资本流动性逐渐提高,资本管制的有效性呈下降趋势;2007年以来虽然存在大量短期资本流入流出的现象,但我国的资本管制仍然对国际资本流动具有明显的抑制作用。

引入金融创新的IS-LM模型:金融危机求解

美国次级债引起世界性金融危机,并波及实体经济,引发人们对金融创新的质疑。目前我国处在大力发展经济的关键时期,因此我们有必要深入思考金融创新与经济增长的关系以及如何妥当进行金融创新等问题。本文将金融创新因素引入传统IS-LM模型,研究发现金融创新具有双刃剑的效应,当实际利率大于或等于预期利率时,金融创新具有经济增长效应;实际利率小于预期利率时,如果金融创新只是提高了货币投机需求的利率弹性,而没有拓展融资渠道、增加真实投资,金融创新将导致金融危机;而且金融创新会减弱货币政策效应,而提升财政政策效应,因此文章建议金融危机求解应采取扩张的财政政策。

国内生物制药行业遭遇“倒春寒”

<正> 进入21世纪以来,随着人类基因组计划的初告成功,世界生物技术产业开始受到全球瞩目,各大媒体、行业研究机构已经将新千年的第一个百年称之为“生物技术世纪”,资本市场的融资活动十分频繁,全球生物技术产业进入了一个全新的高速发展阶段,尤其是市场运作最为成熟的生物制药行业。截至2001年底,全球生物技术公司已超过3,600家,其中美国1.610家,占总数近一半,欧洲近年来以英国、德国、法国为代表,加大了生物技术方面的投入。

券商承销业务评价体系研究

准确体现核准制关于责任分配的精神,是承销业务评价体系的生命力所在。从形式上讲,考评体系还应该起到制度引导行为的作用,因而在减分/加分项目的设置上,不仅要求每一个考评项目的分值设置合理,而且要求总体平衡。

碳纤维的应用及市场

自1959年日本的进藤昭男发明了用聚丙烯腈纤维(PAN)制造碳纤维以来，碳纤维发展迅猛，已成为独立完整的新型工业体系，在新技术、新材料领域中有着举足轻重的地位，备受世人关注。

中外合资券商的法律环境和税负问题

如果国内证券公司完全放弃二级市场业务,在免税期通过引入外资券商资金获得的税收优惠基本上可弥补公司的损失。如果考虑到外资券商在资金、技术、管理、信誉、国外市场等方面的比较优势,国内券商引入外资券商资金的动机也会极为强烈。

寻找完美产业链——有色金属行业2009年投资策略

完善的产业链是有色金属行业公司的核心竞争力,它决定了铝业公司的成本,决定了铜业公司能否盈利,决定了铅锌业公司盈利的多少。我们建议大家分别关注中孚实业、江西铜业和驰宏锌锗,但现在还需要等待买入时机。

中孚实业：铝价下跌影响毛利率

业绩大幅逊于此前预期第三季度公司实现营业收入169464万元,同比增长60.73%,净利润7267万元,同比下降36.15%,实现每股收益0.11元;前三季度累计实现营业收入518413万元,同比增长32.63%,净利润38487万元,同比下降13.36%,实现每股收益0.59元,业绩大幅逊于此前预期。

券商，为企业上市把脉

企业上市的整个程序中，券商属于一个非常重要的中介机构，企业上市成败的关键也在于此。为了更加清晰这个过程，本刊记者采访了西南证券研发中心首席研究员张仕元。张仕元1994年毕业于四川大学，硕士。目前也是北京师范大学经济与工商管理学院客座研究员。

新材料产业:国家对哪些项目给予支持

由于材料研究前期投入较大,时间较长,因此材料领域的发展主要依靠国家政策及资金的支持。国家计委已建立材料领域国家工程研究中心16个;科技部巳建立材料领域国家工程技术研究中心23个;国家计委投资建设、现交科技部管理的材料领域国家重点实验室25个。“八五”期间,我国新材料研究与开发投入的经费总额每年为4亿～5亿元,其中国家（政府和公共部门）投入约占79％,企业的投入约占18％,其他投入约占3％。

国内生物制药行业遭遇“倒春寒”

进入21世纪以来,随着人类基因组计划的初告成功,世界生物技术产业开始受到全球瞩目,各大媒体、行业研究机构已经将新千年的第一个百年称之为'生物技术世纪',资本市场的融资活动十分频繁,全球生物技术产业进入了一个全新的高速发展阶段,尤其是市场运作最为成熟的生物制药行业.

无坚不破 唯快不破-读夏草先生新作《财务揭黑》

在周星驰巅峰之作《功夫》里，“天下第一杀手”公布了纵横四海的秘诀：“天下武功，无坚不破，唯快不破”。在中国上市公司财务质疑领域，这种高超功力充分体现于夏草（郑朝晖）先生身上。

华源造假成了丰原尴尬?

6月21日,一篇标题为《华源制药被指财务造假》的文章在媒体刊登后,丰原集团、华源制药,中粮国际等演绎的一场与资本市场息息相关的争夺战让业内震惊。如今事态发展到何种程度?本文展示了笔者对"华源造假"调研的最新结果。