差异化进入模式下企业海外投资生产率“学习效应”有何不同?

基于手动整理的中国制造业企业对外直接投资全新数据库,本文采用倾向得分匹配倍差法,对两种不同模式下企业进行对外直接投资的生产率"学习效应"的异质性和其形成机制进行因果效应评估。研究发现:(1)并购和新建两种模式下,企业对外直接投资的生产率"学习效应"均显著存在,且并购的总体效应大于新建;(2)从动态趋势看,新建模式下的生产率效应逐渐削减,并购模式由于存在资源整合过程后期的生产率效应更突出;(3)从渠道机制来看,在新建和并购两种模式下,对外直接投资促进企业生产率提升的共同渠道机制为规模效应,经验曲线效应和利润驱动效应都不显著。并购模式相较于新建模式,其规模效应更为突出,但"逆向技术溢出效应"不及新建模式。本研究可以为我国企业采取差异化模式"走出去"的生产绩效评估等方面提供理论和经验借鉴。